来源：市场资讯
（来源：布袋财局）
当全球目光被卫星图像和新闻头条占据时，Citrini选择派遣分析师亲赴冲突一线的霍尔木兹海峡。他的所见所闻，推翻了外界关于“开放”或“关闭”的简单叙事，揭示了一个更为复杂、矛盾且正在定义世界新秩序的现实...
我们最初的想法很简单：亲自去看看。当世界陷入又一场重大地缘危机，所有人——分析师、记者、退休将军——都在依赖同样的卫星图片和匿名消息源时，我们决定派一个人去现场。我们的分析师，代号#3，带着一箱雪茄、现金和一部中国手机，踏上了前往阿曼海岸的旅程。
边境的经历预示了此行的不易。在阿曼边境，一位举止优雅的官员让我签署了一份保证书，承诺不进行摄影、新闻报道或任何形式的情报收集。他检查了我的装备箱，我递上一支雪茄，他欣然接受，并巧妙地忽略了藏在衣物下的麦克风套件。我通过了，但旅程刚刚开始。
在阿曼，一种反直觉的基调很快确立。一位在当地度过一生的官员告诉我：“你会看到交通量大幅上升，同时伊朗的地面冲突持续。”这听起来很矛盾，但他说这就是地区的生存方式——就像两个朋友在打架，其他人则继续自己的生活。我入住的酒店有上百个房间，却只有两位客人，空旷得像《闪灵》里的全景酒店。
真正的挑战是出海。所有的旅游公司都拒绝了我，直到一家海豚观光公司说了“好”。然而，就在出发前，他们取消了。我几乎要放弃。最终，我在港口边遇到了一群伊朗走私者，并通过他们结识了名叫哈米德的船长。尽管阿曼刑事调查局（CID）已经拦截我们并明确警告取消行程，哈米德在收到信息后只回复了一句：“去他妈的警察。”
第二天早晨，我们乘坐一艘没有GPS的破旧快艇出发了。就在我们驶出时，两艘满载货物的走私快艇被海岸警卫队截获。趁着当局忙碌，我们悄悄溜了过去。在库姆扎尔——一个与伊朗关系密切的偏远渔村——渔民们告诉我，通过海峡的油轮比公开数据多得多，每天都有四五艘关闭AIS（自动识别系统）的船只悄然通行。同时，无人机袭击也远比报道的频繁，目标包括民用船只和渔船。这两种矛盾的现象正在同时发生：通过的船只更多了，袭击也更多了。
当我们驶入开阔水域，战争变得真实可感。肉眼就能看到沙赫德无人机在低空飞行。然后，我看到了决定性的一幕：一艘希腊油轮（Dynacom公司）正全速穿过海峡中心，而其他船只都紧贴边缘航行。它毫无畏惧，显然已经达成了某种协议。我们还观察到悬挂中国、印度、马来西亚、日本、法国、土耳其等国旗帜的船只通过。冲突在继续，但商业也在寻找出路。
伊朗建立了一套“收费站”式的管理系统。所有获准通行的船只被引导至格什姆岛和拉腊克岛之间的通道。船东或所属国需要通过中间人提交信息（如股权结构、货物、船员），并支付费用——方式可能是现金、加密货币，但更常见的是通过外交渠道解冻伊朗海外资产等变通方式。一旦获批，船只将获得某种确认码，并在“护送”下通过。未获批准的船只则只能等待。袭击主要针对拒绝遵守这一规则的船只。
这揭示了更深层的趋势：世界正在走向多极化。尽管美国与伊朗处于直接冲突中，但美国的盟友（如法国、日本、希腊）为确保能源供应，正在私下与伊朗谈判通行许可。对于非美国船只而言，与伊朗达成协议已成为阻力最小的路径。一位澳大利亚籍希腊船长在拉斯海玛的酒吧外告诉我：“瓶颈不是保险，而是不想死。但有些人会跑这趟生意。”
返程时，我们被海岸警卫队拦截，步枪指着我们。我的备用手机被没收，我和哈米德被分开审问。在经历了数小时的忐忑后，他们最终释放了我，称我为“白痴”，并保留了手机。我从未收到他们的回音。在余下的时间里，我处于被监视状态，但内心却因获得了第一手信息而异常平静。
这次实地考察的核心结论是：投资者必须放弃“非开即闭”的二元思维。局势复杂且动态。海峡正逐步重新开放，但是在伊朗的管控之下，并且与持续的冲突并行不悖。这意味着航运费率可能保持高位，而能源安全、独立于海峡的供应链以及与伊朗有外交渠道的国家将更具韧性。
伊朗的算盘很明确：他们不希望海峡长期关闭。对他们最好的宣传，就是一个在其管理下依然能运转的海峡，这让他们看起来是全球贸易的理性管理者，而美国则是破坏者。他们的目标不是永久封锁，而是建立一个像土耳其管理黑海海峡那样的“主权通行制度”。
对投资而言，这意味着几种可能：油轮运价可能维持高位；那些能源独立或已与伊朗达成协议的国家（如挪威、日本）相比脆弱国家（如韩国、菲律宾）更具优势；即使冲突缓和，能源和化工品的价格也可能因供应链重塑而维持较高水平。真正的赢家与输家，将取决于各国在能源安全与外交灵活性之间的平衡能力。
最终，霍尔木兹海峡的故事超越了冲突本身，它是新世界秩序的一个缩影：在这个世界里，联盟变得可谈判、情境化、交易化，各国不再等待单一霸权来恢复秩序，而是各自为保护自身的资产负债表而行动。
前言
Citrini Research存在的意义，就是将投资者感兴趣的复杂话题，用直观的方式解释清楚。这就是为什么我们的工作横跨众多资产类别，有时我们会撰写深入的行业入门指南、宏观经济报告，偶尔也会构思一些假设性情景，以至于收到死亡威胁（当然，可信度只有一半）。
谈论令人困惑的事情让我们兴奋。伟大的投资理念也往往由此诞生。
霍尔木兹海峡的局势，目前无疑令人困惑。因此，Citrini Research派出了我们能力超群的实地分析师——代号“分析师3号”（为避免情感依恋）——前往霍尔木兹海峡执行任务。带着一盒古巴雪茄、1.5万美元现金和一罐Zyn尼古丁含片，3号出发去执行我们一周前在曼哈顿办公室制定的行程。
我们原以为此行会得出一个基本印象：“海峡要么关闭，要么开放。”我们也深知这次旅行可能彻底失败，一无所获。然而，我们带回的，是对当前环境和向多极化世界过渡的更细致入微的理解。
如果大卫·福斯特·华莱士今天还活着，他可能会在阿曼海岸某个海滨小镇的酒吧里，在餐巾纸上记录一家百间客房、仅有三名客人的酒店里那种特有的寂静，看着油轮缓缓漂向霍尔木兹海峡，却始终无法抵达。这就是我们的灵感来源，如果DFW也关心如何寻找超额收益（Alpha）的话。
这是一个关于地球上目前最具影响力之地的故事——伊朗和阿曼之间那条全球经济的命脉，或者说，曾经的命脉。霍尔木兹海峡上不乏Alpha，包括关于新规则的具体信息——这些规则正在我们眼前被书写——关于伊朗革命卫队如何决定谁可以、谁不可以通行。
分析师3号决定——不顾一位阿曼边境官员的建议、上帝的暗示，以及两名手持突击步枪的海岸警卫队队员极其明确的警告——他要前往地球上这条最敏感的水道中心，在战争进行时，乘坐一艘没有GPS的快艇，船长是他在三小时前于港口入口处掏出一叠现金才认识的。这一切，都是为了投资研究。
故事开始了。
进入海峡
在进入阿曼之前，官员要求Citrini的分析师3号签署一份文件。这份预先印好的“承诺书”是在沙漠检查站喝茶时递过来的，内容是他同意不在阿曼苏丹国内进行任何摄影、新闻或信息收集活动。他签了字。
官员随后打开分析师3号的坚固Pelican箱进行检查。他没注意到的是：云台、麦克风套件、录音太阳镜。任务正式开始。
在另一边，3号设法登上了一艘没有GPS的破旧快艇，无视阿曼官员掉头返回的建议，在距离伊朗海岸18英里的公海上航行，头顶是“沙希德”无人机飞过，远处是革命卫队巡逻艇在巡航。他在霍尔木兹海峡游泳，嘴里叼着一支随身携带的古巴雪茄。
然后，他被海岸警卫队拦截、拘留，手机被没收——最终，他得以返回，并在一次长达8小时的汇报会上与我们分享了他所学到的一切。
以下是分析师3号从他的视角，在霍尔木兹海峡实地考察中的发现，其中一些关键人名、地点和事件细节已作更改以保护相关人员，并尽可能准确地从阿拉伯语原文翻译而来——考虑到3号的手机以及上面的所有笔记和照片远在数千英里之外，很可能正被阿曼当局仔细审查，这是我们能做到的最佳程度。
1、缘起
“如果我就这么去霍尔木兹海峡呢？”
这类问题往往始于一个玩笑——那种凌晨两点你在床上自言自语，却经不起天亮后现实考验的想法，最终加入了你入睡前绝对要执行、醒来后又变回一个有责任感的人的庞大计划坟场。但当时不是凌晨两点，我们也不在床上。
我们坐在Citrini Research位于纽约中城的办公室里，看着手机上展开的本世纪最大的地缘政治危机。我们看着世界上最流动的市场像特朗普推文和美联社头条乒乓球游戏中的模因币一样波动。
很明显，没有人——真的没有人，无论是分析师、记者、在电视新闻上露面的退役将军，尤其是我们——真正知道发生了什么。每个人都在使用同样的国家卫星图像、同样的匿名五角大楼消息来源和同样的AIS航运数据，而我后来发现，这些数据在任何一天都漏掉了大约一半实际通过海峡的船只。
毕竟，让混乱的投资环境变得不那么混乱，不正是我们的工作吗？我想这么做，我有一些人脉可以促成此事（至少部分），而且这将是一个相当精彩的故事。于是就这么决定了。
从Citrini在纽约的公寓出发，我们在Pelican箱里装了一部小米手机（带有150倍变焦的徕卡相机，是我们参观中国机器人工厂的纪念品）、一个EPIRB（应急无线电示位标）、1.5万美元现金、一个云台和一个麦克风套件。我们坐下来研究行程，从我们最想回答的问题开始倒推。
我降落在迪拜，与一些我认识的知情人士以及Citrini Research的联系人交谈，然后驱车前往富查伊拉，在石油码头拍摄素材并收集信息，接着进入阿曼北部的穆桑代姆省，到达哈萨卜，并尝试出海。
我开始打电话给旅游公司，试图预订一艘去库姆扎尔的船——这是一个只能通过海路到达的阿曼村庄，是距离伊朗海岸最近的有人居住点。回想起来，这是一个行动安全上的错误——暴露了我的访问意图——但我想不出其他确保有船可乘的方法。从好的方面看，从行动安全的角度来说，我提供的身份完全是虚构的。
每次拿起电话，我都尝试不同的身份。冒险游客。想数清通过船只数量的石油交易员。房地产投资者。（“兄弟，你说我是你听到的第一个房地产商是什么意思？现在正是买入的完美时机！土地现在很便宜！在别人恐惧时贪婪！”）不管我说什么，对方在电话那头的回答始终一致：“不行。”
除了一家海豚观光公司。他们答应了。事实证明：伊朗革命卫队可以拦截油轮。但海豚不会被吓倒。我有了去霍尔木兹的船。
我们比较了所有联系人名单，并为每个人列出了一系列问题。问题涉及船舶代理、海事经纪人、燃料补给公司、政府官员、军官、当地商人中间人等方方面面。我们将尽可能多地从真实生活和处理此事的人那里收集信息，然后我将从阿曼的尖端亲眼观察海峡。
我降落在迪拜，直接前往富查伊拉。任何人都可以走这段路，但这仍然值得。我看到了之前袭击对储油罐造成的损坏，比我想象的要轻得多——那里的一名工人告诉我，鲁韦斯的损失要严重得多。
我与一些仅仅在做自己工作的人交谈，而三周前的一次无人机袭击本可能杀死他们。我设法与GPS Chemical和Chem Oil的几个人进行了即兴交谈。他们确认运营水平约为冲突前的30%，但港口已恢复运营。我没法巧妙地进入码头，于是开车返回——正好赶上每次来迪拜都会参加的扑克游戏。
从纽约出发后就没睡过觉。
我处于一种很难在扑克中赚钱的精神状态。
2、扑克局
每次来迪拜，我都参加同一场游戏。
牌桌上的人，是我在海湾地区任何地方出问题时可以打电话求助的人。
对于战争，他们似乎都同意，这将持续得比人们想象的要长得多。有人预测了下一步有意义的升级：对格什姆岛的袭击。四天后，预言成真。他们告诉我6号之前离开该地区——他们说那时“事情会爆发”。美国士兵在该地区的集结速度远高于报道，伊朗无人机袭击的次数似乎也远高于美国任何人的想象。我问他们目标是什么，“美国人，兄弟。美国人和美国的基础设施”。回想起来，这似乎是个愚蠢的问题。
在某个时刻，我透露了消息：“我要去穆桑代姆。我要去海峡。”
所有人都一笑置之。
然后他们意识到，也许是那张牌桌上第一次，我不是在开玩笑。“兄弟，你在说什么？”一个人想跟我一起去，但说他爸爸会杀了他。
我问如果出事了，我能不能给这些人打电话。他们说他们不确定这能有什么不同。然后其中一个人开始轻笑，接着讲了一个他认为与当前情况并无太大不同的故事。
“几年前，有一个阿联酋渔民不知不觉地涉水进入了伊朗水域。伊朗革命卫队抓住了他。然后他们把他送回了阿联酋，”他停顿了一下，“在一个桶里。分成了七十二块。”
在那之后你还能说什么？
一时无语——直到另一个人跳出来提了一个建设性的想法。“我刚买了Meta Ray-Ban智能眼镜，”他说，“想要吗？”
我说要——然后把它扔进了Pelican箱。
扑克游戏在早上六点左右结束。我跳上车前往阿曼边境。我的大脑像土豆泥一样。想到即将身处海峡，肾上腺素成了唯一的燃料。
3、边境
迪拜在许多方面仍然是迪拜——Cipriani仍然热闹（尽管不如危机前），满是贝利尼酒和蛋白酥皮——但当你驱车前往阿曼边境时，这层光鲜的外表会逐步剥落。曾经空无一物的地方出现了美国士兵，曾经车水马龙的道路变得空荡，然后是一个位于偏僻之地、看起来像是为处理牲畜而建、后被改用于人类的破旧沙漠过境点。
我犯了个错误，拍了一张照片——睡眠严重不足，我只是非常明显地举起手机，好像我是一个风景区的游客，而不是一个受限制的军事边境区。警卫盯着我，表情像是一个试图决定面前的人是威胁还是纯粹白痴的人。“你刚才……拍照了？”
阿联酋一侧很顺利——盖章，回到车里。阿曼一侧则不然。我被带到了一个我只能形容为地球上最糟糕的沙漠车管所的地方：四个巴基斯坦人光着脚喝茶，在窗口之间来回跑动，效率之高显示出他们已经这样做了几十年，并且非常希望继续这样做而不出任何事。我戴着棒球帽，穿着American Apparel运动裤站在那里。我前面的所有人都顺利通过——盖章，走人。我递上我的西方护照，两名警卫看了看，又互相看了一眼，那种无言的交流对被看着的人来说从来不是好事，其中一个人说，等一下。
十分钟后，一个男人下楼了，他与过境点的其他人形成了鲜明对比——传统的阿曼帽子，一尘不染的着装，那种闻起来就很昂贵、说一口完美英语、显然比盖章护照的人高出几个级别的人。“很高兴见到你。”他把我拉进一个后室，端上茶，开始提问，带着一种不慌不忙的耐心，仿佛他已经知道了大部分答案，主要兴趣在于看你如何编造他不知道的那些。
他问了我父母的名字。他们来自哪里。我在哪里工作。然后，用同样愉快的语气说道：“你明白这里禁止摄影、新闻和情报收集的规定。”他问及忠诚、战争、以色列。我告诉他我爱所有人，我是个游客。他问我的宗教信仰。
“你是什叶派还是逊尼派？你是哪种穆斯林？”
“一个坏穆斯林。我两小时前喝了三杯酒。”
他让我签署了承诺书——一份正式禁止报道、摄影和信息收集的文件，并附有全部法律后果——并看着我实际阅读它，这似乎让他更加怀疑而不是放心，因为显然，在沙漠检查站被出示法律文件时，预期的行为是直接签字，而我阅读的事实表明，我是那种会仔细考虑自己同意什么的人。
然后他说要检查我的包，并问我是否有任何构成录音设备的东西。云台我可以解释过去。Ray-Ban是太阳镜。但麦克风套件——毛茸茸的防风罩，专业的录音设备——那会让旅行在开始前就结束。
他打开了Pelican箱。雪茄放在最上面。我递给他一支。他接过去，点了点头，我理解为是真诚的感谢，掀起一层运动裤，然后关上了箱子。
4、鬼城
过境四十分钟后，阿曼海岸展现出真正美丽的景色——清澈的海水，山脉直入大海。
我在阿曼的第一次会面，强化了我反复遇到的一个反直觉但持续的主题：热战和商业外交可以同时发生。在这次旅行之前，我以二元方式思考局势：海峡要么开放，要么关闭。冲突要么升级，要么缓和。但事实并非如此。
我设法与一位阿曼官员会面。他是一位坚忍、近乎尤达大师式的人物，一生都在海峡口度过。他回顾了伊朗-伊拉克战争、伊拉克-科威特战争和1970年代的危机。
“你会看到的情况是，”他告诉我，“在伊朗地面冲突持续的同时，交通量会大幅增加。”
“这听起来矛盾。”我回答。他承认了这一点。
“是的，我们只是适应正在发生的事情。而且，这对你来说可能显得反直觉，但这就是这个地区的行事方式。”他给我的框架很简单：地面行动可能会继续，也可能不会。其他人都在努力继续自己的生活。这被描述为你的两个朋友在打架，而你们其他人仍然过着自己的生活，去酒吧。这就是当地的真实情况。
之后，我到达了酒店。通常是个旅游目的地，现在看起来像《闪灵》里的眺望酒店。我是百间客房中仅有的两名客人之一，整个地方都在亏损运营，以维持旅游业仍在进行的假象。
我一试图重新联系，海豚观光的人就取消了我的行程，公平地说，这是对当前安全环境的理性反应，同样公平地说，这对我来说极其不便。我在镇上走了几个小时——与每个人交谈，酒店员工、渔民家庭，以及任何可能认识有船的人——被每一个运营商拒绝，口袋里揣着一万两千美元现金，却没有去海峡的船。
我是该省唯一的西方人，穿着美式服装，口袋里装着现金，戴着有线耳机，一边和Citrini通电话，一边有汽车减速看我，孩子们指指点点。整体氛围就像一个小镇在处理一次中等程度的令人困惑的外星人造访。这与低调行事、融入环境完全相反。
我最终来到了一个远离戒备森严的主港的小运河边，两边停着快艇，在那里我遇到了一群伊朗走私者，他们告诉我他们的整个职业生涯就是每天向伊朗走私违禁品：电子产品、香烟、酒精。我问他们是否会被逮捕。有时会。他们的一位朋友一周前死了。
这些人是亲伊朗革命卫队的，他们直言不讳地表达了他们的愿望：海峡开放，由伊朗管理。他们想要生意。他们想要钱。当我问冲突是否减缓了他们的走私活动时，他们笑了。
他们每天都在海峡里，非法交通没有减少——如果你仔细想想，这本身就是一种市场信号。就像离开哈尔克岛的油轮一样，如果你的船与伊朗革命卫队结盟，你出海时就不会犹豫。这表明伊朗有能力选择性地打击哪些船只。
当我问冲突是否减缓了他们的走私活动时，他们笑了。
他们每天都在海峡里，非法交通没有减少——如果你仔细想想，这本身就是一种市场信号。就像离开哈尔克岛的油轮一样，如果你的船与伊朗革命卫队结盟，你出海时就不会犹豫。这表明伊朗有能力选择性地打击哪些船只。
然后我遇到了一个伊朗走私者，他穿着曼联球衣，说阿拉伯语。他叫哈米德，在我掏出一叠现金后，他说他会在早上准备好一艘快艇。
5、“去他妈的警察”
那天晚上我九点左右昏睡过去，被电话发出的我听过的最糟糕的声音吵醒——一种低沉、单调、像心电图平线的哔哔声。前台通知我，刑事调查局（CID）的两位先生下楼来问我问题。在海湾地区，CID就是中央情报局（CIA），而且更冷酷。
我把iPhone扔进房间保险箱，拿起了备用手机。他们看到了Citrini关于分析师3号的推文——谢谢你，詹姆斯。
我穿着睡衣和酒店拖鞋下楼。作为一个会说阿拉伯语的英语使用者，你学到的一条行动安全守则是：如果情况变得棘手，你只说英语，因为阿拉伯语会打开你不想打开的门——你可能是个间谍、同情者，或者任何一旦有人认定你可能是就很难摆脱的身份。所以我下楼时只说英语。“嗨，伙计们。你们好吗？我说英语。”酒店接待员——我整天都在用阿拉伯语和他聊天的那个人——转向特工们说：“这家伙阿拉伯语说得很好。”
他们让我跟他们走。我问能不能换掉睡衣。他们说上车。外面一片漆黑——而且，在一辆前排坐着两名特工、后排即将成为我邻座的是一个非常魁梧的男人的本田雅阁里，也是一片漆黑。二十分钟里，我们开车穿过哈萨卜，一个没有路灯、依山而建的小镇，那种黑得看不见路的黑暗，而这些男人中没有一个人说一句话。唯一的声音是上级打来的电话：“抓到他了吗？”和“你们还有多远？”
我打破沉默，问是不是有问题。前排的人转向接我的特工说：“回答他。”特工说：“没问题。”车里又安静了。到了警局：“我们已将他拘留。”
他们检查了所有东西，离开房间又回来，让我煎熬。“我们只是很难相信你是来旅游的。”他们暗示我为另一个政府工作，虚张声势地说我有一个我没有的伊拉克护照，录了一份书面陈述，并问我在迪拜和谁在一起。当我给了他们我认识的某个人的姓氏时，房间里的气氛发生了变化，表明这个名字对他们有意义。我让他们打电话给他确认我没问题。他们让我独自待了几个小时，在一个没有水的房间里，你有足够的时间思考把你带到这一系列决策。
在离开时，他们显然认定我更像白痴而非间谍，给出了真正的打击：“我们知道你的乘船计划。取消它。你不能去。”他们把我送回酒店，临别时说：“我们希望能在不那么……敏感的时期，欢迎你作为游客回来。”一句真诚但令人不安的评论。
我在Signal上给Citrini发了信息。旅行泡汤了。我收到了那种当你试图在舒适的距离外表示支持时会发的信息：“伙计，没关系。这是命中注定。对你来说，不上海峡可能更安全，船舶数量和谈话内容就够了。”
我盯着那条短信看了很久。情报部门明确告诉我取消。哈米德的号码已经暴露。理性的举动——我会建议地球上任何其他人采取的举动——就是上床睡觉，早上开车回迪拜，作为一个尝试过但失败了、并且可以接受这一点的人。
我给哈米德发了信息，告诉他发生了什么。CID来了，拿走了他的号码，搞砸了我的事。然后我写道：“如果我们还是去了呢？”
哈米德用阿拉伯语回复：“去他妈的警察。”
6、海峡
早上，哈米德的“快艇”原来是一艘有几十年历史的、发动机只有几百CC、没有GPS的小艇——一切靠感觉，导航靠一生对这些水域的了解，以及一个半绑在船体上的破烂无线电。我们出发时，两个我们在港口看到正在装货的伊朗走私者从我们身边飞驰而过，朝伊朗方向驶去，几分钟后，两艘海岸警卫队的船不知从哪里冒出来拘留了他们。当该地区的每个官员都在忙着处理两艘满载违禁品的船时，我们沿着海岸滑行，未被注意地通过了。哈米德看着我：“我们没事。”
在库姆扎尔——一个如此偏远的村庄，人们说着葡萄牙语、波斯语和阿拉伯语的混合方言，一半的家庭在阿巴斯港有亲戚，人们去伊朗就像在阿曼国内通行一样随意——我和渔民们坐在地上吃面包，他们告诉我没有任何跟踪系统和卫星能向你展示的事情。
每天有四五艘油轮通过，AIS完全关闭。他们说，实际数量比数据显示的要高，而且过去几天通过格什姆岛海峡的船只数量一直在加速。
他们告诉我民用船只和渔船遭到无人机袭击的事情——那些被炸毁的东西不是军事目标，也从未出现在任何报道中。一个自冲突开始以来已经往返海峡二十次的人是这样说的：你看到一艘船，你听到什么声音，然后它就爆炸了。又是平常的一天。
坐在海滩上的老渔民同时告诉我两件事——通过的船只比你想象的要多得多，发生的袭击也比你想象的要多得多。我问这些看似矛盾的叙述怎么可能同时正确。他们没有框架来解释。他们只是耸耸肩。那种整齐的二元论——开放或关闭，升级或降级——根本不符合从库姆扎尔海岸线观察到的现实。既是更多的船只，也是更多的袭击。这开始成为一个主题——美国发出全面战争的威胁，而美国的盟友却在与目标谈判；无人机袭击增加的同时，通过海峡的船只交通量也在上升。似乎没有什么是一成不变的。
我从库姆扎尔人、第二天遇到的一位阿曼官员，以及在水上的伊朗人那里得到证实的是：这是关于伊朗宣称你需要批准才能通行，但这种批准更像是一种宣传工具。一种将美国描绘成不可靠的盟友，而伊朗则是理性行为者、在糟糕局势中尽力而为的方式。
这是伊朗在说：我们可以在我们的管理下和平运营海峡，我们可以强制执行安全，而我们主权的证明是，无论美国做什么，商业将继续流动。遵循我们的流程，通过我们的审查，你就没事。
这也让我想起了我在哈伊马角听到的一些事情。在那里，一家酒店酒吧里，我遇到了一位澳大利亚裔希腊籍船长——一个头发花白、秃顶的家伙，看起来像《绝命毒师》里的迈克·埃曼特劳特。
我们离开酒吧，走到港口，他一边抽烟，一边阐述了“伊朗收费站”的运作机制。他的船正在排队等待伊朗的通行批准。他们正在提交信息的过程中。他描述了一排船只与伊朗中间人来回沟通，等待轮到自己。如果你没得到批准，你就不能通过。这就是封锁和收费公路的区别，而市场一直在为前者定价，而水上的现实正开始看起来更像后者。
他纠正了我好几个想法，回想起来，这些想法只能被描述为“情况监控标准操作程序”。他告诉我，没人真的认为海峡被布了雷。他对“保险是船只不穿越的唯一原因”这一想法的反应近乎难以置信，“瓶颈是不想死。保险？你以为我们想死吗？”他问道，“听着，有些人会冒险。Dynacom，Sinokor，他们有胆量。但从船东的角度想想。你把船派过去，它被击中了，现在怎么办？在你我见过的最火爆的费率环境下，你损失了一艘船。保险赔付了，很好，但你明天买不到替代品。船队都被预订了。与此同时，那个把船停在波斯湾作为浮动储油库的家伙什么都不做就在印钱。所以，是的，这不只是关于死亡。这是关于愚蠢。”
当我站在港口边，听他解释这一切时，我意识到有多少在办公桌上或IB聊天中流传的说法开始显得……嗯……非常愚蠢。这里是真实的人，有着真实的人类动机和真实的人类情感。同样的框架也适用于大多数相关的决策者。
阿曼人——海湾地区最中立的观察者，与伊朗为邻时间最长——普遍同意这种描述。他们的观点是伊朗人是理性和可预测的。库姆扎尔人，他们的家庭住在阿巴斯港，他们的军队是伊朗革命卫队，观点更为极端。他们告诉我这场战争将是他们羞辱帝国的机会。
我们离开库姆扎尔，驶向开阔水域。
当伊朗海岸完全映入眼帘时，我点燃了一支雪茄。十二英里外，格什姆岛在远处清晰可见——伊朗的第一个岛屿，第二天将遭到空袭，当时我并不知道这一点，除了扑克游戏上的朋友警告过这可能发生。在那之后的一天，那里将成为一架美国F-15战机，以及后来一架A-10攻击机被击落的地点。
然后我抬起头，战争以一种任何数量的卫星图像或AIS数据都无法让你做好准备的方式变得真实。
你可以用肉眼看到“沙希德”无人机：螺旋桨旋转着，在足够低的高度巡航，轮廓清晰可辨。我举起手机想拍照，哈米德——那个说“去他妈的警察”的家伙——对我尖叫不要拍。美国无人机在更高的地方单独行动。关闭AIS的油轮开始出现在我手机（使用阿曼SIM卡）的信号上，这些船在任何跟踪平台上都不存在，是库姆扎尔人告诉我的、我现在亲眼目睹的水上幽灵。
然后我看到一艘希腊Dynacom公司的船径直冲过海峡中心——不像其他船长那样紧贴边缘，也不像其他人那样沿着海岸爬行，而是像在和平时期一样冲过中心。这是唯一这样做的船。其他人都在对冲风险，最小化自己的轮廓，试图变得不起眼。这艘船毫不羞涩。它显然达成了某种交易，正是库姆扎尔人和阿曼人描述的那种定制安排。如果你想要一个证实“海峡正在伊朗管理下重新开放”这一论点的单一画面，那就是一艘希腊油轮在全速穿过霍尔木兹中心，而无人机在头顶飞行，其他所有人都躲在边缘。
我们还观察到似乎是中国船只通过格什姆-拉腊克海峡，并确认了来自印度、马来西亚、日本（LNG运输船）、希腊、法国（集装箱船）、阿曼和土耳其的船只。
海峡沿岸的社区报告称，在我们抵达前的大约两周里，每天有2到4艘船通过该海峡。我们确认4月2日有15艘船穿越海峡。计数方法并非完全机构级别（从酒店用一把有视线的吧台凳和一部调到最大变焦的中国手机，辅以在水上的笔记本）。但它产生的数据意义重大。
联系人告诉我们，这个速度在4号继续，又有15-18艘船穿越。这是前一周的交通量，在两天内完成。
这一切都证实了那位澳大利亚船长告诉我的——无人机只袭击那些拒绝遵守伊朗“道路规则”的油轮。
但在水面上，我仍然保持警惕。哈米德和库姆扎尔人告诉我，渔船会因不明原因被摧毁，随机的民用船只在没有警告或解释的情况下被毁，可能还有意外事故。这些无人机似乎并不善于区分不合作的油轮和四十年的小艇。
所以我想，既然我在这里，不妨豁出去。我跳进水里游泳。嘴里叼着雪茄。“沙希德”在头顶。哈米德用我的中国备用手机拍了张照片。
我跳回船上。然后走私船开始驶过——八艘，也许更多，二十岁出头的伊朗年轻人，笑容灿烂，挥手，把香烟扔给我们。我举起和平手势。然后其中一艘船转向，从伊朗方向高速径直朝我们驶来。有五秒钟我确信一切都结束了。我脑子里只有那个桶里的阿联酋人——七十二块。
结果，不是伊朗革命卫队。只是另一个走私者。他在我们的船旁减速，近到我能看清他的脸。他抽着烟。我抽着雪茄。他伸出他的香烟，我递给他我的雪茄，我们在世界上最受争议的水道中心，隔着两艘船之间的空隙对视，我们点头，我们微笑，谁也没说一句话。
这是我会告诉孙辈的事情。
我们决定是时候离开了。
7、港口监狱
在返回的路上，我正处在人生中最兴奋的时刻，手机信号断断续续地恢复，海岸警卫队用步枪指着我们拦截了我们。我立刻说英语——“游客”——而他们对哈米德大喊大叫，我则手忙脚乱地把文件发送到我的另一部手机并删除照片，因为如果他们发现一张无人机的照片，我就麻烦大了——那种我牌桌上的朋友们也帮不了我的麻烦。
警官们把我们带到了他们处理走私者的地方——港口监狱，不是警察局，不是边境，是那种系统并不特别重视其生命的人的设施。他们拿走了中国手机，说会检查上面的所有东西，把我关在一个房间，哈米德关在另一个。哈米德的船没有GPS，只有一个手持无线电临时固定在船体上，当海岸警卫队问我们是否有导航设备而我们说没有时，那位警官带着一种厌倦的直接给出了他的评估，就像一个见过很多愚蠢决定、并将这个决定排在前列的人。
过了一会儿——显然是一位高层朋友打了几个电话，其内容我可能永远不会知道——他们放了我。他们告诉我我是个白痴，他们要扣留手机，如果他们发现任何罪证，我将被起诉。
我再也没有收到他们的消息。那是整个旅行的最低谷——我最接近真实的、改变生活的后果的时刻。但我不在乎。我本可以去坐牢。我如此兴奋于我确实到了海峡——我做到了，亲眼看到了，收集了别人没有的信息——以至于我感觉不到任何类似恐惧的东西。我回到空无一人的酒店酒吧，喝了一杯。
8、撤离
在阿曼剩下的时间里，我处于监视之下——三个人到处跟着我，每个转角都是同样的面孔，一辆车尾随我，其不试图掩饰的跟踪方式毫无微妙可言。工作人员极力想让我退房。感觉还算公平。我花一千美元雇了一辆黑色SUV带我转了最后几个小时——应该从一开始就到处撒钱，因为在这个价位上，人们会告诉你任何事情，带你去任何地方。在一家叫“霍尔木兹炸鸡”的地方吃了炸鸡。味道不错。
在离开的边境上，警卫看到我的第一句话是：“他来了。”
他们搜查了我的包。其中一个人拿起Ray-Ban眼镜。“这是什么？”“太阳镜。”他放下了。麦克风套件在我裤子后面的下面。他挪开了衣服，没有评论其他任何内容。
“我猜是别人。”
我们的所见所闻及其意义
故事就是这样。接下来的内容不同。3号回来后，我们花了八小时听取他的汇报，将他所见所闻与我们自己的消息来源、公开数据以及我们在该地区与知情人士的对话进行交叉比对。上面的叙述是从3号的角度讲述的，因为这是呈现实地报道最诚实的方式。下面的分析是从我们的角度讲述的。
最重要的收获——以及我们对读者的建议——是放下偏见和二元框架。正在发生的事情要复杂得多。
当我们出发时，我们假设冲突会升级，海峡会保持关闭。这次旅行改变了我们对后者的看法，但没有改变前者——在这个任务之前，我们会认为这种观点在逻辑上不一致。
我们也对事情可能如何发展有了更细致的理解——我们的基本情况不再是关于关闭/开放，而是关于冲突持续与海峡交通量上升同时发生的混乱结果。我们认为这是我们生活的日益多极化的世界的一个症状，在这个世界里，美国的盟友正在积极与伊朗谈判，尽管美国正与伊朗进行一场热战。
至于当地的情绪？面对巨大的不确定性和全球关注，是人类的韧性。这里以前有过战争——以后还会有。美国一如既往地对石油感兴趣。邻居们在打架，风险是真实的，但生活还在继续。这一切也会过去。
我们的核心论点：战争与外交并行
这次旅行最反直觉的发现是，热战和商业外交正在同时发生。在美国继续进行军事行动的同时，世界其他国家正在适应并谈判通行。美国的盟友，包括法国、希腊和日本，都在想办法解决。
以前，很难想象一个世界，日本、欧盟和其他美国盟友正在与美国直接冲突的国家谈判以确保通行，而美国则维持着升级动能战的态势。现在，世界就是这样运作的。这些国家必须处理强加给它们的问题，因为美国不会代表它们解决。这就是特朗普在讲话中告诉他们的，他说依赖海峡的国家应该“自己照顾那条通道”。
这也让我们觉得，我们极有可能在未来一周左右看到冲突升级，同时海峡交通量增加。海峡的开放或关闭，并不完全取决于冲突是升级还是降级。
格什姆岛港口袭击是最清晰的例证。袭击暂时减缓了移动。在轰炸期间，船只基本不动。但同一天仍有船只通过。
空袭后格什姆岛（Qeshm Island）的卫星图像
格什姆岛空袭后不久，一艘船只穿过格什姆-拉拉克海峡（Qeshm Larak Channel）(照片由分析师#3用他们允许其保留的手机拍摄）
袭击不影响长期计划。你可以把格什姆岛炸个稀巴烂，事情会慢下来，但不会改变根本轨迹。
在3号出海两天后，一架美国F-15和一架A-10在格什姆岛上空被击落。A-10坠入波斯湾。那天仍有船只通过。
4月2日，至少有15艘船穿越。第二天，更多。不是多很多，但更多。海峡沿岸社区的人们告诉我们，在我们抵达前大约两周，格什姆-拉腊克海峡每天可能只有2到5艘船。这与冲突前每天超过100艘的通行量相比仍然相形见绌，但我们预计事情将这样发展。这将很混乱，海峡交通量将在冲突进行的同时回升。
尽管如此，通过的超大型油轮（VLCC）并不多。事实上，几乎没有比阿芙拉型（Aframax）更大的船只通过。如果我们继续只看到液化石油气（LPG）运输船和灵便型（Handy-size）油轮通过，那改变不了什么。我们仍将处于与全球经济碰撞的轨道上。避免这种情况的最快方法是美国允许伊朗运营海峡……至少，目前如此。
确认穿越的船只包括来自印度、马来西亚、日本、希腊、法国、阿曼、土耳其和中国的船只。观察到中国船只关闭AIS，通过拉腊克-格什姆海峡。我们还目睹了似乎是在格什姆-拉腊克海峡之外进行的首次穿越：超大型油轮和液化天然气（LNG）运输船（空载）紧贴阿曼海岸航行，独立于伊朗检查站。
我们看到的那艘希腊Dynacom船径直穿过海峡中心，这是我们看到的唯一这样做的船。我们不知道他们是怎么做到的。运营Dynacom的George Procopiou有进行“黑暗航行”（关闭AIS）的历史。这至少向我们证实，霍尔木兹海峡目前并没有像“阻止所有通行的陷阱”叙事所暗示的那样布设水雷，这与让海峡恢复运作的观点一致。当然，我们无法断言是否有可以选择性激活的深海水雷。
拉腊克附近的伊朗走私者，他们的一生就是在海峡来回走私违禁品，他们告诉我们最近通过的船只急剧增加。他们的印象是，没有什么是随机发生的。相反，所有通过的船只都在与伊朗革命卫队沟通并获得许可。他们从与军方有联系的家人那里得到的预期是，一切都会恢复正常。
美国的地面行动能否将这一趋势重新压制到停滞？当然可以。但一架战斗机几乎直接在队列上方被击落没有做到。对格什姆港口的空袭没有做到。行动必须非常巨大，并且几乎专门针对关闭这种交通，这似乎不符合任何人的最佳利益。
伊朗收费站：运作机制
更令人惊讶的方面之一是事情有多么有序。伊朗在霍尔木兹海峡设立了一个功能性的检查站，将所有获批准的交通引导通过格什姆岛和拉腊克岛之间的海峡（有一些例外沿着阿曼海岸，以及我们看到的那艘穿过海峡中心的希腊船），并收取通行费。自3月中旬以来，没有船只使用传统的航道。
运作机制是这样的：一艘船或其所属国家联系一个中间人经纪人，提交信息——所有权结构、船旗、货物、船员构成、目的地。支付费用：现金、加密货币，或者（比报道的常见得多）一种外交变通方式，比如解冻伊朗在外国银行账户中被冻结的资产，以绕过对制裁的恐惧。
（一艘正在等待穿过海峡的油轮）
收费站系统通过无人机和卫星图像强制执行，船只通过拉腊克岛上的站点获得批准。执法是选择性的。有一个真正的审查程序，伊朗人检查船只是否秘密与美国结盟。他们查看所有权结构和股东基础，与船员交谈。这意味着事情不会像“X国获得了批准，所以我们就把船挂上X国的国旗”那么简单。伊朗将努力确保与它们达成交易的动机存在，并且变通方法最小化。
一旦获得批准，船只将获得某种形式的确认通行。我们听到了关于代码或类似密码系统的提及。这既适用于“黑暗航行”（关闭AIS），也适用于开启AIS的航行。几乎所有交通都被引导通过伊朗领海，而不是阿曼水域的传统航道。如果你通过，你会得到一个确认码，并被护送通过。如果你没通过，你就等着。
然而，也许最重要的是，船只仅仅驶出海峡还不足以产生有意义的影响。船只还必须返回重新装载货物。这才是避免危机的原因：那些在友好或中立名单上的船只返回重新装载，保持大宗商品通过海峡的流动，业务无缝运行。
支付方式的迷思。 西方媒体的共识是，这些通行费以人民币或加密货币支付，这在一定程度上是真实的。但3号从地面多个消息来源了解到，对于非中国船只来说，外交渠道是通行的主要机制——绕过制裁恐惧——而且这一情况被严重低估。这些支付大部分通过一家特定银行（昆仑银行）结算。人民币的故事在很小程度上是真实的，但它更像是一种表象；那些中国船只很可能无需支付任何费用就能通过。对OFAC制裁的恐惧迫使其他国家寻找创造性的支付方式——它们不一定用离岸人民币支付。印度通过外交安排获得了通行权。法国似乎也做了同样的事情，这与马克龙在安理会反对美国的立场一致。
我们认为这是最可行的局面——目前，伊朗革命卫队的许可比美国护航更让人放心。没有一艘获得伊朗革命卫队许可的船只遭到袭击。美国是否允许伊朗无限期地对海峡征收这种通行费完全是另一回事，但我们认为在过渡期间，美国很可能不会采取直接行动来禁止它。只要通行费允许一定程度的通行，它就能争取足够的时间，在经济灾难发生之前，达成一个解决双向流动的方案。
伊朗的意图与博弈
分析师3号在该地区的每一次对话都集中在一个点上：伊朗不希望海峡关闭。
所有非美国国家都将一个无法运作的海峡视为灾难，伊朗希望事情尽快恢复正常，前提是以一种能维护伊朗主权的方式进行。对伊朗最好的宣传，就是一个正常运作的海峡，在那里他们看起来像是全球贸易的合理管理者，而美国则像是破坏性力量。如果你看看伊朗官员的公开信息，他们都在试图将美国帝国描绘成一个低智商、功能失调的东西，同时将自己定位为世界的管理者。伊朗方面的首要目标似乎是孤立美国帝国，并证明他们可以在没有美国的情况下与世界其他国家合作。再次完全关闭海峡，就像在与另一个核大国的战争中引爆核弹——这是绝对的最后手段。
伊朗认为它现在正在建立的是类似事物的种子。不是永久封锁，而是一种主权制度，德黑兰控制通行条件，收取通行费，限制敌对军事船只，并根据自己的规则允许商业交通。
这对投资者来说是一个重要的框架，因为它告诉你，如果冲突不以伊朗彻底失败告终，最终局面会是什么样子。如果伊朗所追求的先例是北约成员国土耳其近一个世纪以来成功运作的框架，我们是否必须开始考虑那个世界是什么样子？美国是否会接受这种比较是另一个问题。但短期内，选择要么是一个将在未来2-3周内导致经济灾难的关闭海峡，要么是现在这样。但伊朗以这种方式构建叙事，告诉你很多关于他们的信心水平和目标受众的信息：不是华盛顿，而是其他所有人。
虽然我们显然没有与任何伊朗决策者交谈，但我们确实与了解他们观点的阿曼官员进行了交谈。了解美国如何看待这场冲突很容易，但了解另一方如何对此进行算计似乎很有价值。
伊朗将此视为一场胜算不错的赌博。在三种情景中的两种，他们的处境会变得更好。当然，在第三种情景中，伊朗将不复存在。
然而，所有的路径最终都指向船只继续穿过海峡。问题在于这些船只悬挂谁的国旗，以及由谁来收取通行费（如果有的话）。
伊朗的中央指挥系统与胡塞武装这张牌
从我们与阿曼官员以及与伊朗军方有密切家族关系的村民的交谈中得到的印象是，尽管遭受了重大损失，伊朗领导层仍保持着高度的中央集权组织。高层中没有不受控制的独行侠。行动并不缺乏中央协调。这一点在所有信息源中都是一致的。
这位阿曼官员还指出，伊朗在冲突期间的表现——“虽有反击，但保持克制”——并非政权散乱或分崩离析的标志。证据在于：凡是获得伊斯兰革命卫队(IRGC)许可通行的船只，均未遭到袭击。而胡塞武装——这只“未曾吠叫的狗”——正受到积极的克制。如果伊朗失去了对其代理人的行动控制权，胡塞武装将是第一个证明这一点的人。但他们没有。他们本可以击中但并未出手的目标，与他们已经击中的目标一样具有信息量。克制需要等级制度，而等级制度意味着收费站只有一个操作员。
伊朗和阿曼正合作管理并监管该海峡。阿曼人将该海峡视为共同的责任。在我们访问期间，有伊朗官员在阿曼讨论管理协议，尽管出于显而易见的原因，我们并未尝试与他们交谈。
此次行程中最有趣的情报之一是：胡塞武装正受到伊朗的积极克制。这一消息是由阿曼政府的一位消息人士告知我们的，并得到了我们在该地区军事和政府部门消息人士的独立证实。
胡塞武装在历史上总是冲在战斗的最前线。看看他们对抗阿联酋和沙特阿拉伯的记录就知道了。他们是伊朗最激进的代理人，然而与极其活跃的民主党相比，胡塞武装在红海航运问题上表现得异常安静。他们已经恢复向以色列发射导弹，但尚未尝试封锁曼德海峡。
这是刻意为之。伊朗保留着曼德海峡这张底牌，只有在冲突升级到德黑兰需要施加最大经济压力的程度时才会动用。伊朗人正在玩一场等级博弈。这张牌尚未打出，本身就释放了一个信号，表明伊朗的冲突升级阶梯是经过精密计算的。他们通过让船只通过霍尔木兹海峡，且不指示胡塞武装封锁红海来绑架全世界，以此作为谈判主权的筹码。
如果这种情况发生改变，我们将知道外交斡旋的余地已经彻底关闭。
在整个冲突过程中，伊朗表现出了相当程度的克制。霍尔木兹海峡的局势是在第一场战争结束、新战争开始，且他们自身的内部红线被逾越之后才开始恶化的。即便如此，考虑到美国的战争走向，胡塞武装这种程度的升级是有可能的。
未来预期
正如阿曼省长办公室的一位消息人士直接告诉我们的那样，你将看到的情况是：随着伊朗境内地面冲突的持续，交通流量反而有所回升。所有滞留在这里的人都不想坐以待毙，他们正设法继续前行。地面行动可能会持续，也可能不会，但其他所有人都在努力维持正常生活。
我们采访过的所有人达成的共识是：在冲突期间，美国及与美国结盟的船只将很难通过。但其他国家的船只都在排队等待批准。
获准通行的国家名单正在迅速扩大。3月26日，伊朗批准了五个国家的通行权：中国、俄罗斯、印度、伊拉克和巴基斯坦。在一周之内，马来西亚、泰国、菲律宾、法国和日本也都获得了准入。我们预计这份名单将继续增长，因为世界其他国家会认为，为了保障自身的能源供应，与德黑兰打交道所付出的外交代价是值得的。
除非发生翻天覆地的变化，否则如果在冲突余下的时间里再有欧盟船只遭到袭击，我们会感到非常意外。
我们对海峡逐渐重新开放的信心已达到除确定性之外的最高水平。这是此次行程中每一次经历和对话所推导出的压倒性结论。结果的范围可以缩小为：要么美国将伊朗打回石器时代，在这种情况下，伊朗将失去所有执行主权的能力，海峡在安全保障下恢复开放通行；要么冲突拖延下去，变得昂贵且不得人心，而伊朗得到了它想要的某种版本——在伊朗管理下重新开放海峡。
与此同时，对于除美国以外的每个国家来说，阻力最小的路径就是与伊朗达成协议并继续前进。
特别声明：本文引用并整合第三方网站内容，核心目的是分享更多信息，无任何商业盈利意图。转载内容的观点与描述均归原出处所有，本平台不承担相关责任，仅作参考使用。如需维权或存在侵权疑问，请联系我们处理删除事宜，版权始终归属原作者。文章内容仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。投资市场有风险，投资需谨慎！
热门跟贴