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作者丨实习生陈嘉婕
编辑丨郑琳
2026年4月2日，广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称“潮宏基”，002345.SZ）再次向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为中信证券。其A股已于2010年登陆深交所主板，此次赴港旨在构建“A+H”双重上市平台。
招股书显示，潮宏基成立于1996年，是一家拥有近三十年历史的综合性珠宝零售集团。其核心业务是珠宝产品的设计、采购、生产与销售，并辅以手袋业务，打造了“CHJ潮宏基”时尚珠宝品牌。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收益计，该公司不仅是中国时尚珠宝市场最大的珠宝企业，同时在整体珠宝市场和经典黄金珠宝市场中分别位列第九和第八，展现了其在多个细分赛道的综合竞争力。该公司是2023年中国内地唯一被福布斯评为“国潮创新品牌”的时尚珠宝品牌。
2025年，潮宏基时尚珠宝、经典黄金珠宝这两大品类分别贡献了总收入的54.9%和38.6%。近年来，随着加盟模式的快速扩张，潮宏基业绩实现高速增长。2023—2025年，总收入从58.36亿元跃升至92.38亿元。盈利能力同步增强，净利润在2025年达到4.72亿元，整体毛利率因高毛利的时尚珠宝收入占比波动及黄金价格影响有所下降。
渠道网络是潮宏基规模扩张的核心驱动力。该公司采用独特的“两级加盟模式”，通过直接加盟商、区域加盟商和次级加盟商共同构建庞大的销售网络。截至2025年12月31日，该公司拥有1486家加盟珠宝店，较2023年底的1125家显著增加。加盟网络收入占比从2023年的41.1%大幅提升至2025年的62.7%，成为最主要的收入来源。同期，自营店数量从274家优化至184家，体现了该公司向轻资产、高效率模式转型的战略。线上渠道则覆盖了天猫、京东等主流平台，2025年线上收入占比为10.5%。
作为一家珠宝零售企业，潮宏基面临多重机遇与挑战。其业绩与黄金价格高度相关，金价的大幅波动可能同时影响原材料成本、存货价值及消费者购买意愿。行业竞争异常激烈，潮宏基需与周大福（01929.HK）、老凤祥（600612.SH）、周大生（002867.SZ）等众多全国性及区域性品牌在多渠道展开竞争。该公司的成功高度依赖加盟模式的健康扩张与管理，存在渠道压货、加盟商管理及品牌形象一致性等风险。此外，该公司还面临宏观经济波动影响可选消费、存货管理及供应链等风险。
然而，在中国居民可支配收入增长、消费升级及“国潮”文化兴起的背景下，珠宝首饰市场，特别是具有文化内涵和设计感的时尚珠宝市场，前景广阔。潮宏基此次赴港IPO，旨在利用国际资本市场加速其“1+N”品牌战略（以CHJ潮宏基为核心，拓展“臻ZHEN”等高端子品牌），深化海外市场布局，并增强自有产能以巩固供应链优势。若能成功上市，其募资将主要用于提升品牌力、扩展渠道及强化产业链。潮宏基能否在巩固中国时尚珠宝领导地位的同时，成功拓展经典黄金市场并走向国际化，将是其实现长期价值的关键。
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