背景事件：海外镍企释放供应收紧信号

4月23日，国际矿业巨头Eramet公布2026年第一季度财报，业绩大幅增长的同时，释放关键镍矿供应收紧预期。

财报数据显示，企业调整后营收达8.4亿欧元，同比增长13%；其中镍业务表现亮眼，调整后营收1.63亿欧元，同比大幅攀升43%，增长主要依托镍产品销量增加与价格上行双重利好。

原料端，印尼WedaBay镍矿一季度外部销量830万湿吨，同比增幅54%；同期LME镍市场均价17362美元/吨，同比上涨12%。

供应方面成为市场核心关注点，企业2026年初始RKAB配额1200万湿吨，外部销售上限仅900万湿吨，预计5月中旬全年配额即将耗尽，后续矿山将进入停机维护阶段，目前企业已启动配额上调申请，短期原料供给紧张预期快速升温。

一、盘面+现货联动不锈钢价格快速上行

受镍矿短缺预期刺激，4月23日夜盘不锈钢市场率先异动，期货开盘快速拉升，盘中高点触及15230元/吨，冲高后承压回落，整体做多情绪集中释放。

现货市场同步跟涨，行情快速升温：

1．钢厂率先封盘：4月23日收盘后市场传闻国内部分不锈钢头部企业开始封盘不出价，营造盘价上涨氛围。

2．流通市场跟涨涨，夜盘华南区域德龙代理报价从14450元/吨持续上调至14650元/吨，单日累计跳涨200元/吨，直接带动市场定价重心上移；

3．晚间流通氛围活跃，贸易商调价频繁，低价货源成交顺畅，市场交投积极性明显改善；

4．4月23日晚间，304冷轧民营毛基主流报价区间14550-14700元/吨，较当日午后价格上涨150元/吨。

5．4月24日早盘全国主要市场同步跟进，300系不锈钢卷板普遍上调50-100元/吨，全市场挺价格局形成。

二、行情波动核心逻辑

1.成本端强力支撑：镍价同比走高叠加印尼主流镍矿配额受限、短期停产预期，镍矿、镍铁原料供给收缩，不锈钢原料成本底线不断抬升，为行情上涨提供核心基本面支撑。

2.供应端顺势推涨：自印尼144号部长令公布以来，国内不锈钢生产企业持续上调盘价，尽管国内镍铁实际销售价格变化不大，但其涨价操作既缓解了一体化企业的亏损也适度的刺激了流通和下游需求。

3.市场情绪快速回暖：受消息刺激影响，不锈钢期货持续拉升，现货贸易商、钢厂惜售挺价情绪高涨，主动上调报价，带动现货价格集中补涨。

4.成交配合行情修复：低价资源集中成交，下游刚需稳步释放，现货流通节奏加快，进一步巩固涨价落地性，形成“原料涨价+情绪提振+成交回暖”的联动走势。

三、后市预判

短期而言，镍矿配额收紧、矿山停机预期持续发酵，原料端支撑强劲，不锈钢市场易涨难跌，价格将维持偏强震荡格局。中期重点关注三大关键因素：印尼镍矿新增配额审批进度、伦镍盘面波动走势、下游终端实际采购需求。若原料供应收紧进一步发酵，行情存在继续上行空间；反之，需求跟进乏力将限制涨价幅度，行情或高位震荡整理。

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