来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：合并子公司带动营收大幅增长

2026年第一季度，绿通科技实现营业收入2.20亿元，较上年同期的1.65亿元同比增长33.70%。营收增长主要源于本期合并大摩半导体，新纳入的子公司业务为营收带来显著增量。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动营业收入33.70%

净利润：由盈转亏，同比暴跌超100%

报告期内，绿通科技归属于上市公司股东的净利润为-280.90万元，上年同期则为2826.98万元，同比大幅下滑109.94%，实现由盈转亏。净利润的大幅转负，一方面受合并子公司后各项费用抬升影响，另一方面信用减值、资产减值损失的大幅增加也侵蚀了利润空间。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动归属于上市公司股东的净利润-109.94%

扣非净利润：亏损幅度远超净利润，主业盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-748.37万元，上年同期为1837.80万元，同比暴跌140.72%，亏损幅度显著大于净利润。非经常性损益中，本期理财产品公允价值变动收益611.56万元，一定程度上缩小了净利润亏损幅度，但扣非后的数据更能反映公司主业盈利能力，当前主业亏损状态需警惕。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动扣非净利润-140.72%

每股收益：由正转负，股东收益大幅缩水

基本每股收益为-0.02元/股，上年同期为0.20元/股，同比下滑110.00%；稀释每股收益同样为-0.02元/股，上年同期为0.20元/股，同比下滑110.00%。每股收益的转负，直接反映出股东每单位持股的收益由盈转亏，投资回报大幅缩水。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动基本每股收益0.20-110.00%稀释每股收益0.20-110.00%

加权平均净资产收益率：由正转负，资产收益能力下滑

报告期内加权平均净资产收益率为-0.10%，上年同期为1.01%，同比下降1.11个百分点。该指标由正转负，表明公司运用净资产盈利的能力大幅下滑，资产使用效率降低。

项目本报告期上年同期同比变动加权平均净资产收益率-0.10%1.01%-1.11个百分点

应收账款：规模微降，但坏账风险抬升

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为3.59亿元，较上年度末的3.61亿元微降0.45%。虽然规模变动不大，但本期信用减值损失达684.11万元，较上年同期的70.22万元同比增长874.27%，主要因美国市场“双反”调查导致美国客户回款节奏不及预期，应收账款账龄增加，坏账计提大幅提升，应收账款回收风险显著上升。

项目本报告期末（万元）上年度末（万元）同比变动应收账款-0.45%

应收票据：期末余额清零，结算结构生变

截至2026年3月31日，公司应收票据余额为0，而上年度末为760.27万元。应收票据的清零意味着公司本期通过应收票据结算的业务大幅减少，或与下游客户结算方式变化、公司收紧票据结算政策有关，需关注对后续现金流的影响。

存货：规模小幅增长，跌价风险加剧

报告期末存货余额为7.61亿元，较上年度末的7.27亿元同比增长4.67%。本期资产减值损失达769.43万元，较上年同期的54.97万元同比增长1299.74%，主要因市场竞争加剧导致部分产品周转放缓或市场价格预期下降，存货跌价计提大幅增加，存货积压及减值风险需警惕。

项目本报告期末（万元）上年度末（万元）同比变动存货4.67%

销售费用：合并子公司+股权激励推高费用

报告期内销售费用为970.12万元，上年同期为626.94万元，同比增长54.74%。费用增长主要因合并大摩半导体带来的费用增量，同时本期新增股权激励费用导致职工薪酬增加，销售端成本压力明显上升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用54.74%

管理费用：增幅超90%，成本管控压力凸显

管理费用为2445.29万元，上年同期为1266.23万元，同比大幅增长93.11%。增长原因与销售费用类似，合并大摩半导体及新增股权激励费用导致职工薪酬增加，管理端成本大幅抬升，公司成本管控面临较大压力。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动管理费用93.11%

财务费用：由负转正，增幅超500%

财务费用为740.68万元，上年同期为-181.35万元，同比大幅增长508.43%。费用由负转正且增幅显著，主要因本期汇兑损失增加、理财收益减少，财务端对利润的拖累作用凸显。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动财务费用508.43%

研发费用：合并子公司带动研发投入翻倍

研发费用为1066.69万元，上年同期为592.27万元，同比增长80.10%，主要因本期合并大摩半导体，子公司的研发业务纳入合并范围，带动整体研发投入大幅增加。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动研发费用80.10%

经营活动现金流：由正转负，现金流压力陡增

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-5549.27万元，上年同期为4693.97万元，同比大幅下滑218.22%。经营现金流由正转负，主要因购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，同时收到的税费返还减少，公司日常经营现金流压力陡增，需警惕资金链风险。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动现金流净额-218.22%

投资活动现金流：净额由正转负，投资力度收缩

投资活动产生的现金流量净额为12976.35万元，上年同期为1605.85万元，同比大幅增长。本期收回投资收到的现金达11.82亿元，同时投资支付的现金为10.62亿元，整体投资活动现金净流入增加，主要因公司赎回理财产品规模大于新增投资规模。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动投资活动现金流净额707.99%

筹资活动现金流：由负转正，借款规模增加

筹资活动产生的现金流量净额为4867.45万元，上年同期为-2826.38万元，同比由负转正。本期取得借款收到的现金达9005.12万元，偿还债务支付的现金为4040.92万元，借款净增加额带动筹资现金流转正，公司通过借款补充资金的动作明显。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动筹资活动现金流净额272.20%

风险提示

  1. 盈利风险：公司本期净利润、扣非净利润均由盈转亏，主业盈利能力大幅下滑，且各项费用高企、减值损失激增，后续盈利改善压力较大。
  2. 现金流风险：经营活动现金流转负，日常经营资金回笼压力陡增，若后续应收账款回收不及预期、存货积压加剧，或进一步加剧资金链紧张。
  3. 海外市场风险：美国市场“双反”调查导致海外客户回款节奏放缓，坏账风险上升，海外业务不确定性增加。
  4. 整合风险：合并大摩半导体后，各项费用大幅增长，后续子公司业务整合、成本管控效果将直接影响公司整体盈利水平。

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