来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心业绩指标大幅下滑

2025年福建三木集团核心经营指标出现显著恶化，营收、净利润均录得大幅下滑，连续第三年亏损，持续经营能力存疑。

指标2025年2024年同比变动营业收入（元）5,904,684,776.3310,480,839,156.77-43.66%归属于上市公司股东的净利润（元）-896,481,425.25-531,445,365.67-68.69%归属于上市公司股东的扣非净利润（元）-775,247,295.30-527,730,113.19-46.90%基本每股收益（元/股）-68.69%扣非每股收益（元/股）-47.37%

从季度数据看，业绩恶化集中在第四季度，单季净亏损7.60亿元，远超前三季度合计亏损1.37亿元，主要源于大额资产减值计提及诉讼预计负债确认。

收入结构深度调整

公司四大主业全线收缩，收入规模均出现不同程度下滑：1.商品贸易：实现收入54.82亿元，同比下降42.35%，占营收比重92.85%。公司主动压缩低毛利、高资金占用的建筑材料和金属材料等大宗业务，建筑材料和金属材料收入同比大降67.10%，化工产品收入降71.97%。2.房地产业：实现收入1.99亿元，同比下降72.59%，占营收比重3.38%。公司聚焦存量项目去化，无新增土地储备，主要项目尾盘销售及交付结转收入锐减。3.经营性物业运营管理：实现收入1.80亿元，同比下降17.81%，占营收比重3.05%。虽长沙黄兴南路步行街等核心项目出租率保持高位，但受整体消费环境影响，租金收入仍有所下滑。4.创业投资：实现收入294.66万元，同比下降16.95%，占营收比重0.05%。受一级市场退出环境偏紧影响，基金管理费及业绩报酬收入减少。

费用管控难抵财务压力

公司期间费用结构分化，财务费用大幅攀升，吞噬利润空间：

费用项目2025年（元）2024年（元）同比变动变动原因销售费用47,785,354.2459,679,819.13-19.93%随业务收缩同步压降管理费用81,041,298.0796,724,859.48-16.21%优化管理效率，减少人工及办公开支财务费用269,013,230.44202,165,462.9533.07%利息支出增加，全年利息支出2.61亿元，同比增长23.55%研发费用0.000.00不适用无研发投入

现金流压力犹存 结构分化明显

公司现金流净额虽较上年改善，但仍处于净流出状态，且投资活动现金流大幅缩水：

现金流项目2025年（元）2024年（元）同比变动变动原因经营活动产生的现金流量净额-136,714,931.31-392,771,996.8965.19%销售商品与采购商品现金净额增加，业务收缩带来现金流消耗减少投资活动产生的现金流量净额19,247,342.73234,986,356.35-91.81%上年预付股权款收回带来大额流入，本期无类似事项筹资活动产生的现金流量净额-4,932,075.02-244,111,530.35-97.98%借款净流入增加及受限货币资金转入可使用资金

年末公司货币资金余额4.99亿元，较年初减少3.30亿元，其中受限货币资金4.23亿元，实际可自由支配资金仅0.77亿元，流动性压力凸显。

主要风险提示

  1. 持续经营风险：公司连续三年亏损，2025年归属于母公司所有者的净亏损8.96亿元，年末资产负债率升至93.83%，流动比率0.91，部分子公司银行账户被冻结，贸易业务引发多起诉讼，地产项目去化缓慢，大额应收款项未能及时回收，持续经营存在重大不确定性。
  2. 流动性风险：公司短期债务偿付压力较大，有息负债合计43.99亿元，其中短期借款21.19亿元，一年内到期的非流动负债3.95亿元，而可自由支配货币资金仅0.77亿元，资金链紧张。
  3. 诉讼风险：报告期内公司涉及多起重大诉讼，包括与福州市物资供应链管理有限公司、福州榕投供应链管理有限公司的买卖合同纠纷，涉案金额合计约7.90亿元，已计提预计负债7.93亿元，若后续诉讼不利，将进一步加剧财务负担。
  4. 行业风险：房地产市场仍处于深度调整期，销售不及预期；进出口贸易面临全球经济复苏分化、贸易保护主义抬头等挑战，业务转型成效尚未显现。

公司应对措施

针对上述风险，公司提出多项应对举措：巩固商业运营管理、旅游地产及酒店商管等传统优势业务；加强存量资产盘活，剥离低效资产；优化融资方案，拓展融资渠道；加快地产项目建设与销售回款；寻求大股东协助缓解流动性压力。但相关措施的实施效果存在不确定性，需持续关注其进展。

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