来源：新浪证券-红岸工作室

2026年4月28日，紫光股份（000938.SZ）以电话会议形式举办特定对象调研活动，接待了包括瑞银证券、富国基金、易方达、华泰证券等在内的超60家机构投资者。公司管理层就2026年一季度经营业绩、国内政企市场拓展、AI智算布局、海外业务进展等核心问题与机构进行深入交流，展现了在“算力×联接”战略下的业务突破与发展潜力。

调研活动基本信息

  • 投资者关系活动类别：特定对象调研
  • 时间：2026年4月28日
  • 地点：紫光股份会议室（电话会议）
  • 参与单位名称：Global Telecom、Pro Tactical Global、Torito Capital、高信百诺、赤褀资产、东方红资管、东兴证券、福州开发、富国基金、邦政资管、冠达泰泽、广发证券、国富联合、国泰海通、玖龙资管、科策投资、中财资管、华泰证券、华西证券、开源证券、联创投资、美林亚太、明盛资产、诺安基金、宁泽基金、瑞银证券、瑞银资产、山西证券、呈瑞投资、大朴资产、沣杨资产、国理投资、瀚伦基金、理臻投资、隆象私募、趣时资产、睿扬投资、喜世润、行知创投、渊泓投资、弘洛基金、鲲鹏恒隆、麻王投资、尚诚资管、中颖投资、正源信毅、天风证券、闻天基金、西部证券、新华基金、兴业证券、易方达、银华基金、圆信永丰、高竹基金、长城基金、长信基金、招商证券、誉文投资、浙商证券、人保资管、中国人寿、中泰信托、中信建投、中信期货等
  • 上市公司接待人员姓名：董事长于英涛、总裁王竑弢、副总裁兼董事会秘书张蔚

一季度业绩：营收净利双高增 新华三贡献核心动能

紫光股份一季度业绩表现亮眼，营收与净利润均实现大幅增长，核心子公司新华三业务增长尤为突出。

指标金额（亿元）同比增长营业收入34.61%归属于上市公司股东的净利润7.88126.06%新华三营业收入45.08%新华三净利润9.4928.16%新华三国内政企业务收入55.61%新华三国际业务收入56.62%

公司表示，一季度积极抢抓人工智能建设与应用市场机遇，深化“算力×联接”战略，在“算、网、存、云、安、维”全线发力，加速智算和国产化业务落地。期间深度参与多个智算中心重大项目建设，推进光互联与超节点技术研发，丰富国产化产品矩阵，并通过供应链精细化管理保障交付连续性。

国内政企市场与技术研发：多行业突破 国产化与智算并进

在国内政企市场，公司持续深耕政务、金融、医疗、交通、电力、教育等关键行业，成果显著：
政务领域：中标多个地市政务云项目，扩大国产化份额，深度参与多省市智算中心建设，推进AI智能体在政务场景应用。
企业市场：聚焦央国企数字化、智能制造及AI智算，中标多个央国企云平台标杆项目，为龙头制造企业提供工业网络、安全及智算存储方案，支撑汽车、电子等产业升级。
金融领域：智能网络、安全产品及国产化算力平台在多家大型金融机构取得突破，与城商行联合打造的私有云迁移实践获中国信通院“金信通”奖项。
医疗领域：探索“AI+医疗”临床科研范式，参与国家医疗中试应用基地及医保可信数据空间建设，推动医疗专病大模型落地。
交通与电力：中标铁路、民航、城轨等重点项目，发布高速公路数字化转型方案；基于IPv6广域网解决方案在多省电网部署，完成变电场景数字孪生应用实验局验证。

技术研发方面，公司在前沿领域进展加速：基于国产GPU方案的整机柜交换节点已具备小批量发货能力，更大规模交换节点成功点亮；高密度通算全液冷整机柜正推进客户侧POC测试。国产化布局上，持续加大研发投入，联合主流国产CPU、操作系统及数据库厂商构建生态，推动产品规模化应用。

行业需求与供应链：AI驱动需求增长 预付账款增加保障交付

针对行业需求趋势，公司指出，2026年以来上游供应链关键零部件交期延长、资源紧张，为保障二、三季度及全年供应稳定，一季度预付账款环比增加约25亿元，用于提前锁定核心零部件采购。需求侧方面，互联网领域受益于AI业务发展，需求有望明显增长；其他行业客户受预算安排及成本影响采购节奏或有波动，但数智化与AI应用需求仍明确，公司对大型互联网客户AI应用需求增长前景看好。

AI竞争与超节点布局：系统级效率成关键 多领域需求启动

公司认为，当前AI产业竞争已从单一硬件性能转向系统级整体效率，而紫光股份在“算、网、存、云、安、维”的全环节布局，可提升系统运行效率、降低单位算力成本，具备综合解决方案优势，这也是其在网络、云安全及云服务领域保持稳定盈利能力的重要因素。

超节点作为提升算力集群效率的重要趋势，公司已积累丰富运维经验，相关产品（如256卡、512卡）进入POC测试或早期订单阶段，并与头部互联网公司推进定制化研发。需求方面，超节点不仅覆盖大型互联网企业，其他互联网厂商、运营商、头部银行、大模型公司及电力企业均表现出较强需求意愿，预计今年下半年将成为需求逐步启动的初步阶段，未来有望稳步增长。

海外业务：22国布局强化 全栈能力拓展国际市场

海外业务是公司重要增长方向，自2019年启动自主渠道拓展以来，已在22个国家设立子公司，服务海外政企客户。公司网络和安全产品性能与稳定性具备国际竞争力，当前海外收入占比仍较低，未来计划逐步提升。一季度，公司亮相欧洲CloudFest、世界移动通信大会等国际活动，展示从底层硬件到上层应用的全栈产品体系及AI整体解决方案，预计相关布局将推动国际业务收入增长。

财务费用改善：汇兑收益与利息支出下降共同驱动

一季度财务费用表现良好，主要得益于汇兑收益增加和利息支出下降。汇兑收益方面，人民币汇率上升使海外零部件采购及美元计价的新华三股权收购事项产生收益；利息支出下降则因剩余新华三19%股权期权负债不再产生利息，且经营负债更多采用低息票据和信用证结算，叠加市场利率回落，综合降低整体利息成本。

总体来看，紫光股份一季度在业绩增长、业务布局及技术研发上均展现出强劲势头，随着AI智算需求释放、国产化进程加速及海外市场拓展，公司有望持续受益于数字经济发展红利。

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