【天风农业】4月生猪产能数据如何解读？|仔猪|厄尔尼诺|商品猪|天风农业|家猪|生猪产能|祖代|肉鸡

来源：市场资讯

（来源：吴立话牛股）

核心观点

1. 生猪板块：4月生猪产能去化在加速！

1）猪价底部，养殖深亏持续失血，能繁母猪去化提速。从目前已出的4月能繁母猪环比数据来看，涌益4月环比下降0.11%、3月下降0.07%，钢联4月环比下降0.89%、3月下降0.34%，加速显著。此轮产能去化已累计持续半年以上，且今年以来随猪价下调至8+元/kg、仔猪现亏损，行业近月产能去化持续提速，符合天风农业判断的产能去化主升浪判断。本周猪价震荡，最新猪价9.82元/kg，较节前10.04元/kg下降0.22元/kg（智农通），行业依然深度亏损、持续失血中；断奶仔猪价格246元/头，补栏旺季但价格依然低迷，间接反应行业供给及补栏预期矛盾显著。此外，夏季南方雨水增多，仍需持续关注产业全面深度亏损背景下，疫病防范边际下降，关注非洲猪瘟及口蹄疫情况。

2）投资建议：我们认为，行业深度亏损、过冬压力突出，供给过剩下产能去化及加速逻辑持续兑现；反内卷使出栏弹性系统性收窄，建议关注资金充足、经营稳定、成本优秀的高质量“好”公司：【牧原股份】、【温氏股份】、【德康农牧】，相关标的：【巨星农牧】、【立华股份】、【神农集团】、【天康生物】、【华统股份】、【新希望】等。从2026年头均市值来看：神农集团3000+元/头，牧原股份、德康农牧、华统股份2000+元/头；温氏股份、立华股份、天康生物、巨星农牧、新希望等2000元/头以内；估值处在历史相对底部区间（数据截至2026年5月9日）。

2. 牛板块：南非1型口蹄疫输入，牛周期级别或进一步上修！

1）疫病黑天鹅事件，有望加速行业产能去化。①肉牛方面，国内长亏损周期叠加深度亏损去化，2026Q1全国肉牛出栏1175万头，同比下降3.2%；牛肉产量189万吨，同比下降1.4%；进口配额制落地、关税政策以及全球牛肉供给趋紧，抑制国内牛肉进口，供给强收缩下，后续涨幅与上行持续性有望超市场预期；②奶牛方面，行业持续亏损，奶牛存栏量已累计去化超10%，但2026Q1牛奶产量922万吨，仍同比增长3.4%，依然过剩，我们预计南非1型口蹄疫或加速去化进程，奶价拐点和弹性或更为乐观。南非1型口蹄疫发病及后续影响仍需持续关注。

2）本周肉牛产业链各环节价格环比上涨。本周育肥公牛出栏价格27.39元/kg，环比+0.29%，同比+6.12%；犊牛价格37.27元/kg，环比+1.55%，同比+30.73%；淘牛价格22.85元/kg，环比+0.44%，同比+23.18%（数据来源：钢联）。奶价仍处低位调整阶段，截至4月30日，生鲜乳价格3.02元/kg，环比+0.00%、同比-1.90%（数据来源：wind）。

3）投资建议：继续坚定看好牛板块投资价值，疫病或提升超级牛周期级别，安全防疫体系较好的头部企业，市占率有望进一步提升。①肉牛：国内长亏损周期叠加深度亏损去化，供给强收缩下，后续涨幅与上行持续性有望超市场预期；②奶牛：行业持续亏损，南非1型口蹄疫或加速去化进程，奶价拐点和弹性或更为乐观。相关标的：【优然牧业】、【中国圣牧】、【现代牧业】、【华统股份】、【紫燕食品】、【光明肉业】、【澳亚集团】、【天润乳业】等。

3. 动保板块：重视新单品节奏，重点生物股份等

南非1型口蹄疫输入，关注后续三价苗及联苗的市场化推广节奏。当前中农威特、生物股份、中牧股份等已有应急苗，目前主要以政采为主，随后续审批流程及产能增加，市场化有望为相关龙头公司提供新增长点。此外，宠物动保蓝海市场，随宠物老龄化和单只宠物支出增长，市场有望持续扩容；国产猫三联等大单品陆续问世，看好宠物动保国产替代之路。相关标的：【生物股份】、【中牧股份】、【瑞普生物】、【天康生物】、【科前生物】、【普莱柯】、【金河生物】、【回盛生物】。

4. 白鸡板块：法国引种断档持续超预期！

1）祖代引种继续受阻，国产祖代自繁更新供应市场。因法国爆发高致病性禽流感，2026年1-4月暂停法国祖代引种渠道，海外引种为0；祖代鸡更新渠道为国内科宝自繁和国产品种自繁，1-4月祖代更新合计29.17万套，同比下降13.18%（博亚和讯）；后续引种不确定性犹存，我们预计祖代鸡更新将持续呈现总量下降及品种结构变化。

2）投资逻辑：行业磨底已持续3年，产能收缩意愿增加；当前海外引种持续受扰动，重视引种数量和结构变化，前瞻布局行情景气反转；建议重视自主育种崛起机会以及掌握引种替代资源的白羽鸡龙头。本周鸡苗报价稳定。毛鸡出栏尚有盈利，利好鸡苗价格，但养殖端对后市仍持谨慎态度，对高成本较为抵触，制约了苗价上涨。截至5月9日，山东大厂商品代苗报价3.65元/羽（取区间中值），环比持平；山东区域主流毛鸡均价3.65元/斤，环比-0.05元/斤（数据来源：家禽信息PIB）。标的上，

首推【圣农发展】，相关标的【益生股份】、【仙坛股份】、【禾丰股份】、【民和股份】等。

5. 种植板块：警惕厄尔尼诺影响！

1）国家气候中心4月18日预计5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件；世界气象组织4月24日也发布了预测，表明厄尔尼诺状态最早可能在5月至7月卷土重来，且模型显示这可能是一次强厄尔尼诺事件。需重点关注生长季玉米、水稻等主粮以及甘蔗、橡胶等经济作物的潜在影响。

2）本周上游农产品价格回落。截至5月8日，豆粕均价2989.71元/吨（环比-36元/吨），玉米均价2400元/吨（环比持平），小麦均价2550元/吨（环比-20元/吨）。国际贸易不确定性加速全球农产品供应链重构，国家粮食安全重要性凸显，有望推动国内粮食结构优化；国内转基因管理体系已臻完善，商业化种植有望加速。相关标的：①种子：【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】；②农资：【新洋丰】；③种植及下游：【中粮糖业】、【苏垦农发】、【华资实业】、【金健米业】、【北大荒】；④节水：【大禹节水】。

风险提示：养殖疫病风险；农产品价格波动风险；监管政策变化风险；出口汇率波动风险；“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。

本周农业板块

1.1.本周板块及公司涨跌幅情况

最新交易周（2026年5月6日-2026年5月8日），农林牧渔行业-0.97%，同期上证综指、深证成指、沪深300变动分别为+1.65%、+3.02%、+1.34%。个股中涨幅靠前的分别为：西部牧业+21.37%、粤海饲料+13.22%、国投中鲁+7.22%、平潭发展+6.32%、*ST景谷+5.77%、海南橡胶+5.70%、*ST天山+5.64%、ST朗源+5.38%、统一股份+4.95%、金丹科技+3.62%。

1.2.本周上市公司重点公告

1）天康生物《关于2026年4月份生猪销售简报》：2026 年4 月份销售生猪28.69万头，销量环比下降 11.78%，同比增长 17.25%；销售收入3.01 亿元，销售收入环比下降 20.16%，同比下降 20.79%。2026 年 4 月份商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价8.92 元/公斤，环比下降 6.60%。

2）立华股份《2026 年 4 月销售情况简报》：2026年4月销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）4,796.03万只，销售收入12.28亿元，毛鸡销售均价11.27元/公斤，环比变动分别为13.10%、8.96%、-4.25%，同比变动分别为5.52%、9.16%、0.63%。公司2026年4月销售肉猪20.81万头，销售收入2.58亿元，肉猪销售均价9.70元/公斤，环比变动分别为11.16%、4.03%、-6.01%，同比变动分别为23.14%、-18.61%、-35.68%。

3）神农集团《2026年4月养殖业务主要经营数据公告》：2026年4月份，公司销售商品猪31.80万头，同比变动48.53%(其中:向集团内部屠宰企业销售商品猪5.22万头)。商品猪销售收入3.57亿元，同比变动-8.46%。商品猪销售均价8.65元/公斤，环比变动-11.91%。

4）牧原股份《2026年4月份销售简报》：2026年4月份，公司销售商品猪714.3万头，同比变动8.68%;商品猪销售均价9.45元/公斤，同比变动-35.54%;商品猪销售收入85.03亿元，同比变动-32.49%。商品猪销售价格、收入同比降幅较大，主要受生猪市场行情波动的影响。

5）温氏股份《2026年4月主产品销售情况简报》：公司2026年4月销售肉鸡10,889.57万只(含毛鸡、鲜品和熟食)，收入26.73亿元，毛鸡销售均价11.45元/公斤，环比变动分别为4.76%、-2.69%、-4.02%，同比变动分别为4.89%、5.11%、1.87%。

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