文｜大米记者 发自广东
一头猪亏300块，全国能繁母猪已连续9个月减少，散户成批退出，养猪行业正在经历一场“大逃杀”。
但历史经验告诉我们：越是这样惨淡的时候，越是长线投资者该睁大眼睛的时候。
4月中旬，全国生猪均价一度跌到每公斤8.6元，创下16年新低。中国农业科学院研究员王祖力评价：每出栏一头商品猪，平均亏损超过300元。
行业在“失血”，但股市的机会往往就藏在这种“失血”里。
这篇文章给你讲明白：
提醒：本文仅为个人观点分析，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
一、政策底已经亮了，产能正在加速出清
为什么说现在可能是“历史性底部”？三个信号同时亮了。
信号一：价格跌透了。
不只是8.6元的生猪价，连期货都跌麻了——大连商品交易所最活跃生猪期货合约一度跌至每吨9000元，创下品种上市以来的最低水平。
高盛4月研判，2026年4月15日基准价跌至每公斤8.7元，为2025年以来新低，全行业普遍亏损，几乎所有生产商均处于现金亏损状态，中型养殖场退出风险加剧。
信号二：中央明确“推动猪价回升”。
4月18日，农业农村部召开座谈会，基调罕见地直白：采取有力有效举措推动猪价合理回升。不是“防止过度下跌”，不是“稳定价格”，而是“推动回升”——这是明确的、方向性的干预姿态。
信号三：产能持续去化。
能繁母猪存栏量已连续9个月环比减少，累计降幅超8%。截至2026年3月末，能繁母猪存栏3904万头，较2025年末减少76万头，距国家调控目标尚有约250万头去化空间。
产能去化是猪周期反转的“硬逻辑”——母猪少了，几个月后小猪就少了，猪价就该涨了。这是最朴素的供需原理。
二、历史复盘：上次谷底“敢上车”的人，后来怎样了
上一轮猪周期的谷底，是2018年。
2018年5月，全国生猪价格跌到10.01元/公斤的相对低点，行业情绪极其悲观。那一年，养猪户亏得比现在还惨，股票也是一片死气沉沉。
但随后的故事，股民们都不陌生。2018年8月爆发非洲猪瘟，产能急剧去化，猪价起飞。
2019年，牧原股份全年净利润暴增1075.37%，从2014年到2018年五年利润总和都不及这一年多。2019年初到现在，猪肉板块指数涨幅超过50%，牧原股份、正邦科技等养猪股涨幅轻松过90%。
2020年，牧原股份股价继续“飞天”——这就是猪周期反转的力量。当产能去化到位、猪价反转、业绩兑现，龙头的戴维斯双击（利润翻倍+估值修复）威力惊人。
总结一句话：谷底时拿住龙头，周期上行时赚的是估值修复和业绩爆发的双重钱。
三、这一轮，重点盯哪些标的？
现在的情况和2018年有一个不同：政策介入更早、更直接。中央一号文件将产能调控升级为“综合调控”，农业农村部直接要求头部企业带头落实产能去化。这轮谷底的“底部确定性”可能比上一轮更早被确认。
具体标的分为三档：
第一档：核心龙头，确定性最强
牧原股份（002714）：产能去化最坚决的龙头。能繁母猪从362万头降至312.9万头，累计调减近50万头。2026年一季度商品猪出栏1836.2万头。资产负债率降至50.73%，较2025年末下降3.42个百分点。当前市盈率（TTM）约26.84倍，对周期底部的龙头来说不算贵。这就是猪周期“第一锚”。
温氏股份（300498）：生猪+黄羽鸡双龙头，“公司+农户”轻资产模式。2026年Q1亏损10.88亿元，但Q1获公募**加仓7.7亿元**，机构用真金白银投票。估值处于相对低位，养殖主业优势明显。
第二档：高弹性标的，周期反转时弹性更大
神农集团（605296）：云南区域龙头，全产业链布局。2025年生猪销售307.42万头，增长35.34%。养殖完全成本12.3元/公斤，在行业中处于领先梯队。底部弹性大，机构重点关注。
巨星农牧（603477）：高弹性生猪标的，成本持续优化。2026年Q1净利-3.56亿元，机构预计2026-2028年归母净利润0.13/6.95/9.70亿元，2027年盈利有望暴增超50倍。如果猪价如机构预测下半年回升至15元，这种弹性标的可能最先“起飞”。
第三档：后周期配置
海大集团（002311）：猪周期反转后，饲料需求会回暖。海大凭借采购、规模、资金优势，市占率持续提升。可以理解为“卖铲子给挖金矿的人”——等养猪的都赚钱了，最先买饲料。
四、给咱们粉丝朋友的建议
第一，现在不是追高，是分批布局。
产能去化才刚刚完成去化缺口约6.9%，离国家调控目标还有不少路要走。猪价真正反转还需时间，当前正是“磨底”阶段。这个阶段最忌讳一把梭哈，可以每月定投或者分批买入，摊低成本，等待周期上行。
第二，盯紧两个指标：能繁母猪存栏量+单猪盈亏线。
能繁持续去化，猪价反转的信号就越强；养殖端从深度亏损逐渐靠近盈亏平衡线，就是拐点临近。
第三，最重要的一句：长线仓位和短线炒作分开。
猪周期是“以年为单位”的逻辑，不是下周涨了就该卖。
很多人不是没买对，是没拿住。2019年牧原翻倍的时候，有多少人中途下车？
机构预测，若供需反转兑现，猪价有望从当前水平回升至每公斤15元，较8.7元有近75%的上涨空间。
届时，龙头企业的利润将从现在的亏损变成数十亿甚至上百亿，股价的空间不言自明。
投资猪周期，本质是在押注一个朴素的经济学规律——价格低了→产能去化→供给减少→价格反弹。这份耐心和判断力，往往比任何技术分析都值钱。
我是一名官媒记者，我从不喊快买、必涨、包赚，我也绝不私下收费荐股和搞乱七八糟的坑粉丝的活儿，我只专注做财经投资分析！
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再次提醒：本文仅为个人观点分析，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
#猪价#
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