鲍威尔任期即将结束，沃什上位，特朗普激进降息或成为现实

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万象纵览

周五，在白宫与美联储之间经历了数月的紧张关系后，美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔的任期将结束。美国总统唐纳德·特朗普正在推动更激进的降息。

鲍威尔的任期将于5月15日结束，接替他的是特朗普任命的凯文·沃什，沃什曾在2006年至2011年担任美联储理事。鲍威尔卸任主席后将继续担任理事会理事。

鲍威尔于 2018 年首次由特朗普任命，他表示计划留任，以帮助维护央行的独立性。

此前，特朗普曾表示，如果鲍威尔在美联储主席任期结束后继续留任，他将解雇鲍威尔。

回顾这位央行行长的职业生涯。

特朗普紧张局势

在特朗普第二任期内，鲍威尔担任美联储主席期间，一直面临着巨大的政治压力，因为特朗普力主采取比美联储愿意实施的更为激进的降息措施。

鲍威尔强调央行的独立性，并不断回避总统的批评和指责。总统曾给他起了个绰号叫“迟到的鲍威尔”，指的是美联储在迅速大幅降息方面犹豫不决。

在鲍威尔的领导下，美联储直到9月份才开始降息。

“他的遗志是‘我们需要重夺美联储的独立性’，我认为他正是这样做的，”美国大学国际商务教授巴博克·哈菲兹表示，他指的是美联储此前与美国政府走得太近、步调一致的观点。“他曾就降低利率问题与特朗普政府抗争。”

“我认为他一直非常努力地避免成为政治工具，并尽可能保持美联储的独立性。”

除了特朗普对鲍威尔发表了一系列粗鲁、威胁和贬损性的言论外，特朗普政府还对美联储主席鲍威尔展开了调查，调查内容与美联储华盛顿总部大楼的翻修工程有关。政府检察官最终没有发现任何不当行为的证据。

然而，这项调查却阻碍了特朗普的最新任命。

北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯表示，在司法部停止对鲍威尔的调查之前，他不会投票支持任何央行行长的提名人选。

调查随后暂停，参议院银行委员会投票决定推进沃什的任命。

直到最后一次新闻发布会上，鲍威尔才更加坦率地谈到了政治压力。

鲍威尔告诉记者：“我担心这些攻击正在重创货币政策机构，并危及对公众而言至关重要的事情，即在不考虑政治因素的情况下实施货币政策的能力。”

与此同时，其他一些任命和调查也引发了专家们对央行独立性的质疑。

其中包括特朗普解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），库克是由美国前总统、民主党人乔·拜登任命的，解雇原因是涉嫌抵押贷款欺诈；任命特朗普的盟友斯蒂芬·米兰（Stephan Miran），他曾担任白宫经济顾问委员会主席；以及特朗普在12月发表的言论，称他只会任命在利率问题上与他意见一致的人。

尽管特朗普在其第一任总统任期内于2018年任命鲍威尔为美联储主席，但到了同年10月，随着美联储加息，鲍威尔已经成为特朗普的攻击目标。特朗普在当时名为推特（Twitter）的平台上称美联储“疯了”。

特朗普在接受《华尔街日报》采访时声称，鲍威尔“看起来似乎很乐意提高利率”。美联储在2018年四次加息，从年初的1.25%至1.50%升至年底的2.25%至2.50%。

“特朗普一世和特朗普二世的愿望是一样的，那就是降低美联储的政策利率。无论是在特朗普第一任政府初期还是现在，都没有明确的理由降低联邦基金利率目标，”哥伦比亚大学商学院经济学教授布雷特·豪斯表示。

特朗普继续对鲍威尔施加言辞压力，在 2019 年 8 月称他为“敌人”，并推动将其解职。

2019年夏天，鲍威尔下调了利率。

“通胀率一直很低，经济似乎也在放缓，”纽约联邦储备银行前分析师斯坎达·阿玛纳特表示。“美联储在这方面确实展现出了很大的灵活性。但与此同时，当2021年和2022年的数据发生变化时，如果美联储认为通胀是一个严重的问题，他们也非常愿意提高利率。”

新冠肺炎的难题

在新冠疫情爆发初期，经济受到冲击，鲍威尔的货币政策成为关注的焦点。

在鲍威尔的领导下，美联储与财政部一起，根据《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES法案）向个人发放了直接付款。

央行还与财政部合作推出了多项贷款计划，包括薪资保护计划（PPP），该计划提供短期救济，帮助小企业维持运营。

央行采取的措施包括购买美国政府债券和抵押贷款支持证券。美联储还将短期利率下调至0%至0.25%的区间。

到了秋季，特朗普对鲍威尔的批评有所缓和。阿玛纳特说，在2020年11月接受福克斯商业频道采访时，特朗普表示他对鲍威尔的表现“非常满意”。

2021年鲍威尔的任期届满后，时任总统拜登提名他连任美联储理事长。

由于疫情期间通货膨胀飙升至 40 年来的最高水平，央行最终决定到 2023 年 7 月将利率提高到 5.5%。

“事后看来，当时也证明，为了应对通胀飙升，他们确实需要大幅提高利率，而且这是几十年来我们见过的最快的加息周期，”豪斯说。

“回顾2020年新冠疫情引发的停摆后的经济复苏，这是一个非常迅速的复苏，而通货膨胀则是其不幸的副产品之一。但与2008年金融危机不同的是，美联储和其他政策机构帮助确保了经济能够从我们在2020年3月实施的大规模公共卫生相关经济限制措施中迅速反弹，”豪斯补充道。

在担任领导职务之前，鲍威尔曾是董事会的七名理事之一。他于2012年由美国总统奥巴马首次任命，主张改革“大到不能倒”的政策，即用纳税人的钱救助大型企业。

“大到不能倒的企业必须结束，即使最终证明需要采取更具侵入性的措施，”鲍威尔在 2013 年的一次演讲中说道。

到 2017 年，鲍威尔断言监管机构“取得了很大进展”，人们对银行“大到不能倒”的担忧也随之平息。

沃什的任务

凯文·沃什即将执掌美联储。在四月份参议院银行委员会举行的一场充满争议的确认听证会上，民主党参议员伊丽莎白·沃伦指责沃什是总统的“傀儡”。沃什否认了这些指控。

预计央行将维持利率在2027年内不变，基准利率将保持在3.5%至3.75%之间。上个月物价同比上涨3.8%，创下自2023年5月以来的最大涨幅。摩根大通的分析师预测，下一次利率调整将是明年第三季度加息25个基点，而不是白宫力推的降息。

追踪货币政策决定可能性的 CME FedWatch 表示，下一次政策会议（将于 6 月 16 日至 17 日举行）利率维持不变的可能性为 97%。

这可能对沃什来说是一个重大考验，他在银行业委员会的确认听证会上誓言要保持独立性。

阿玛纳特补充道：“凯文·沃什已成为美联储主席，他曾强烈批评美联储考虑在 2024 年降息，但后来却突然成为 2025 年降息的最大支持者之一。”

阿玛纳斯表示：“美联储面临着更大的政治脆弱性和更容易受到政治操纵的风险，而不是在货币政策方面行使独立判断。杰伊·鲍威尔已经尽力带领美联储渡过这些压力。”