市场观察：楼市下行周期，劳氏如何实现业绩突围|劳氏|同比增速|市场观察|楼市|知名企业

北美第二大家居建材零售巨头劳氏（Lowe's）公布一季度经营数据，在整体楼市低迷、家装市场需求疲软的行业大背景下，公司多项核心经营指标悉数超越华尔街市场预期，展现出极强的抗风险能力与经营韧性。面对外部环境带来的重重挑战，劳氏依托多元化业务布局、全渠道升级以及对专业客群的深度挖掘，实现了业绩逆势向好，也为家居零售行业提供了发展参考。

整体楼市逆风明显，家装消费趋于保守。房贷利率维持高位，新房与二手房交易活跃度偏弱，居民对全屋翻新、大型改造等大额支出更加谨慎。能源与日常开支挤压可支配收入，进一步抑制非必要家装需求，行业整体同店增长乏力、盈利预期下调。在此背景下，劳氏的逆势表现更受市场关注。

从最新一季度财报看，劳氏核心数据全面超预期：

总销售额达231亿美元，同比增长10.4%，较市场预期高出约2.2亿美元；

调整后每股收益（Adjusted EPS）为3.03美元，高于市场预期的2.96–2.97美元；

同店销售额同比增长0.6%，为连续第四个季度正增长

线上销售额同比大增15.5%，成为拉动增长的核心引擎之一

调整后营业利润率达11.5%，盈利质量保持稳定

当期派发股息约6.74 亿美元，持续回报股东

从一季度核心财务数据来看，劳氏交出了一份超预期的答卷。当期公司整体销售额稳步提升，各项盈利指标均高于市场此前给出的预测数值，剔除阶段性并购相关成本后，企业实际盈利水平保持稳健。门店同店销售额连续多个季度保持正增长，在行业需求低迷的大环境中实属难得。亮眼数据背后，是劳氏清晰的业务布局与运营策略，线上渠道、专业商户业务、家电及配套服务成为拉动增长的三大核心支柱。

线上业务是劳氏重要的增长引擎，公司持续加码数字化建设，不断优化线上选购、下单、配送全流程服务，依托智能导购工具、会员权益体系提升用户体验与客户粘性，线上销售额实现大幅增长，有效弥补了线下客流增长乏力的短板。在个人零售客群增长遇阻时，劳氏将重心倾斜至专业承包商群体，针对装修工匠、中小型工程团队等专业商户优化供应链、简化采购流程、推出定制化合作方案，专业业务板块稳定贡献营收，成为企业抵御市场波动的压舱石。此外，家电产品、安装维修等配套服务需求保持旺盛，相关品类销量稳步走高，丰富的产品矩阵进一步分散了单一品类的经营风险。

面对全年不确定性，劳氏维持全年指引不变：预计全年调整后每股收益12.25–12.75美元，总销售额920–940亿美元，同比增长约7%–9%；同店销售预计持平至增长2%，调整后营业利润率11.6%–11.8%。公司强调，尽管楼市承压，但专业客群、线上与服务业务的韧性，将继续支撑中长期增长。

资本市场对本次业绩呈现出分化态度，部分投资者担忧楼市复苏节奏缓慢会持续拖累后续增长，短期股价出现小幅波动，但主流行业机构依旧看好劳氏的长期竞争力。业内分析认为，劳氏能够在行业逆风期实现业绩突围，核心在于摆脱了单纯依赖楼市行情的传统模式，构建起多板块协同发展的经营体系，这种多元化、抗周期的发展模式，也将帮助企业在行业波动中持续站稳脚跟。