本文来源：时代商业研究院 作者：唐洛

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图源：图虫创意

在经历破产重整与战略焕新后，行云科技（SZ.300209）AI算力领域的多维度布局正引来市场的广泛关注。

数月来，从接连中标数亿元存储与服务器大单，到密集成立合资公司布局液冷与存储，再到向股东借款精准助力算力采购，行云科技的一系列资本运作与业务落子，清晰勾勒出其跨境供应链+AI算力双轮驱动的战略野心。

接连中标大单 切入AI核心赛道

算力、存储与液冷被视为AI产业核心赛道，算力作为核心生产力、存储提供数据支持、液冷保障运行底座，三者协同，构成AI完整运转体系。而重整后的行云科技，依托强大的股东资源，在短时间内完成在算力、存储和液冷等核心赛道的战略布局。今年4-5月，公司在算力租赁和SSD企业级存储业务上均迎来关键突破。

5 月 26日，行云科技公告称，控股子公司行云存算与浙江甚湖科技签署《设备销售框架协议》，拟出售自研企业级 SSD 硬盘，含税总金额 3.22 亿元，合同有效期一年。这是公司转型算力业务以来第二个重大经营合同，也是公司首次切入企业级存储市场。

根据公告，本次交易标的为公司自有品牌企业级 PCIe SSD，主要面向 AI 服务器场景，产品由行云存算自研，具备算栈一体标准化解决方案能力。交易对手浙江甚湖为国内消费级存储头部品牌一级供应商，2025 年营收达 5.29 亿元，具备充足履约能力。业内分析认为，AI 服务器爆发正持续拉动企业级 SSD 需求，TrendForce 数据显示，2026 年全球企业级 SSD 市场规模将突破 500 亿美元，行云科技凭借自研技术迅速切入，有望分享行业增长红利。

在此之前，行云科技全资子公司长沙悦云树与客户V公司正式签署了长达5年的服务器租赁协议，订单总金额超过了36亿元。该项目不仅为公司锁定了长期稳定的现金流，亦标志着其算力租赁业务正式走向实盘运营，并迅速跻身国内算力租赁第一梯队阵容。

密集落子合资公司 构建全产业链生态闭环

如果仅仅是算力租赁，行云科技的转型故事或许还不够完整。为了在竞争激烈的AI基建赛道建立护城河，公司正通过成立合资公司的方式，向产业链上下游深度延伸。

在液冷技术领域，行云科技近来动作频频。3月底，公司与杭州萧山国资达成战略合作，推进高端液冷设备项目的深化协同合作，重点对接相关领域头部企业，并引入高校科研团队提供技术赋能；5月底，公司全资子公司行云智冷再次出资1750万元设立合资公司，并于29日公告再出资800万元与拥有液氮蓄冷系统专利技术的江苏亦驰科技成立控股孙公司，进入算力集装箱系统集成Token工厂领域。通过这一系列布局，行云科技旨在攻克AI服务器高功耗散热的行业痛点，形成“算力运营+液冷配套+算力Token工厂”的一体化解决方案。

在存储配套方面，公司同样没有缺位。今年3月底刚宣布设立的控股子公司行云存算，在成立不到两个月的时间内，便于5月25日签下了一份总金额达3.22亿元的企业级SSD硬盘销售框架协议。

多渠道融资渠道 彰显转型决心与信心

AI算力赛道是典型的技术与资本双密集型领域，充足的资金是业务快速扩张的血液。行云科技在融资端的表现同样可圈可点。

5月29日，公司董事会批准向股东宋超群借款1亿元，借款期限2个月，年化利率6%，且资金被严格限定用于采购海外算力服务器。这种短平快的融资方式，不仅体现了公司决策的高效灵活，更展现了股东对公司转型前景的坚定支持。此外，公司此前已拟申请总额不超过100亿元的综合授信额度，并获得了多家金融机构的授信支持，为后续大规模设备采购和技术研发备足了“弹药”。

从中标大单到生态布局，再到多元化融资，行云科技在短短数月打出的组合拳令市场侧目。在2026年预计达2600亿元的中国算力市场中，公司将依托资源优势、全球供应链及团队优势，布局国内算力中心与海外数据节点，打造海内外协同算力网络。

截至目前，行云科技算力业务已完成从战略规划到资金、产能、市场落地的关键跨越，后续合同执行进度、新业务盈利贡献及行业竞争格局变化，将成为验证其转型成效的核心指标。

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