疫情三年时间，山航累计亏损百亿， 2021年末资产负债率已突破100%，2022年在此基础上更进一步，如果那时候再没有人输血，山航可能会崩盘。

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国航是山航的老股东，从2004年起持股山航集团约49.41%，山航股份22.8%。作为第一大股东，国航理应出面接盘，因此此时联合山东国资增资百亿，这使得国航持有山航集团股份升至66%。2023年3月21日晚完成了工商变更，从22日起正式取得山航集团和山航股份的控制权。

从表面上看，山航是国航旗下子公司，实则这两者之间还有着更多隐性关系。

首先从人事关系上来看， 国航原副总裁孙玉德2006年左右出任山航集团董事长、总裁、党委书记，是更早一步国航派来的人，当时国航已在山航董事会占三席。

后来山航集团董事长徐传玉原是国航安全总监，2016年11月中航集团推荐任山航集团董事长等，一直到2024年8月底才卸任山航股份董事长， 9月卸任山航集团董事长。

在2022年，国航推进控股权收购时，关键岗位同步换上国航的人。如贾广宁，国航原董事会办公室信息披露总经理，2022年5月任山航股份副总经理、总会计师代行董秘。史凤军，国航原机务工程部副总经理， 2022年5月任山航股份副总经理。2025年8月升任山航集团副总裁。所以说核心高管大多数都是来自国航，管理层基本就是国航派人，决策上早就听国航调度。

其次山航很早就并入国航的“凤凰知音”，积分互通，会员统一，旅客们基本分不清是山航还是国航票，品牌和服务标准早已对齐了国航系。有人不了解“凤凰知音”。它是国航1994年推出的中国大陆首个常旅客里程奖励计划。2013年由原“国航知音”正式更名而来。是亚洲首个覆盖多家航司的常旅客体系，截至2024年，会员规模已突破了9300万。

旅客们可以乘坐国航系或星空联盟合作伙伴的航班，或在签约的酒店、银行等合作商家消费，均可积累里程，兑换免费机票、升舱等奖励。所以从这个方面来看，山航的旅客服务已经完全和国航捆绑在了一起。

最后国航通过山航间接持股川航约10%的股份。因此山航在国航心里还有着“西南情报站和战略投资”的角色。综合来说，虽然山航在法律上2023年才变成国航子公司，但其资本、人事、会员、运行系统、资金命脉早就是国航的人，山航本质上是国航在华东的全波音系列的区域干将，收购前就是披着地方航司外衣的国航系核心成员。

另外还有一点需要强调的是，国航控制山航，本质上是三大航之间的竞争所引起的结果。此次收购给国航一次性增加了130多架缺波音载体机。这让国航在2023年到2024年间，机队规模短暂地反超过南航。后来大家也看到了，南航不甘示弱，从2025年起快速购买飞机，还预计到今年年底预计突破1000架飞机拿回榜首。

从现在格局上看，国航和南航不相上下，不过目前南航第一，国航第二，东航则被挤到明确的第三位置。但日韩和华东市场在收购山航后明显向国航倾斜，足以体现山航在国航心里的重要性了。