“鞋王”奥康的资本故事，这次讲了5天！|上市公司|停牌|复牌|奥康国际|王振滔

奥康国际还在寻找“第二只鞋”

作者 | 于婞

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

“男鞋第一股”奥康国际(603001.SH)的资产购买故事，只讲了5个交易日就结束了。

7月2日，奥康国际公告称，公司终止筹划涉及资产购买的重大事项，股票自当日起复牌。终止原因是，停牌期间公司与交易对方充分沟通后，“双方就其中某些核心条款未能达成一致意见”。

资本市场很快给出反应。Wind数据显示，奥康国际6月24日停牌前收于14.14元；7月2日复牌后跌停，收于12.73元/股；7月3日继续跌停，报11.46元/股，总市值46亿元。较停牌前已跌去约18.95%。

一边是股价停牌前抢跑式上涨，一边是复牌后连续跌停；一边是实控人接近“满仓质押”，一边是资产购买迅速终止。曾经的“温州鞋王”，正在极力的寻找“第二只鞋”。

图源：罐头图库

01
股价先跑，收购却黄了

这次停牌，从一开始就带着悬念。

6月25日，奥康国际公告称，公司正在筹划涉及资产购买的重大事项，要停牌2个交易日。公告没有披露交易标的、交易对方、估值和支付方式，只称事项尚处于筹划阶段，存在不确定性。

6月27日，公司继续停牌公告中又提到，“鉴于近期公司股价涨幅较大”，为保证公平信息披露，公司股票自6月29日起继续停牌，预计继续停牌不超过3个交易日。

这句“股价涨幅较大”并非客套话。Wind数据显示，在收购计划发布的前两周，6月12日，奥康国际的收盘价为9.64元/股，到6月24日停牌前最后一个交易日，公司股价已涨至14.14元/股，7个交易日涨幅高达46.68%。6月24日当天，公司股价涨幅达10.04%。

也就是说，在公司正式宣布筹划资产购买前，股价已经明显异动。

但停牌并没有等来重磅收购方案。7月2日，奥康国际公告称，停牌期间，公司与交易对方就本次交易相关事宜进行了充分沟通和商讨，但双方就某些核心条款未能达成一致意见。经认真听取各方意见并与交易对方协商一致后，交易双方决定终止筹划本次重大事项。

公告还表示，终止筹划重大事项不会对公司生产经营造成不利影响，也不会影响公司未来发展战略。

图源：罐头图库

市场显然不太买账。复牌首日，奥康国际跌停；7月3股价继续跌停。此前因“资产购买”抬高的预期，迅速被砸回现实。

值得注意的是，实控人王振滔于6月23日解除3600万股质押后，当日即再度办理质押，用途为"补充流动资金"。本次变动后，王振滔累计质押股份达6000万股，占其持股总数的99.08%；同时，控股股东奥康投资及其一致行动人合计质押比例高达79.84%。也就是说，实控人手中的股份几乎全部押给了金融机构。

换句话说，这场资产购买从启动到终止，叠加了三个信号：股价提前上涨、实控人高比例质押、复牌后连续大跌。

不少投资者疑问，奥康国际又要讲什么新故事？

02
“鞋王”的跨界执念

奥康国际并不是第一次寻找“鞋以外”的答案。

这家公司曾是中国男鞋市场的代表品牌。公开资料显示，奥康前身可追溯至1988年王振滔创立的鞋厂。2012年，奥康国际登陆上交所，一度被视为传统男鞋企业资本化的样本。

虽然被市场赋予了“男鞋第一股”的称号，但奥康国际并没有只守着皮鞋生意。公司的跨界基因在20多年前就已经存在，并且还意外押中过后来大火的疫苗赛道。

2004年，正值奥康国际鞋业主业如日中天之际，王振滔跨界投资创立了康华生物（300841.SZ）。这家以狂犬疫苗为核心产品的公司，产品为国内首款人二倍体细胞狂犬病疫苗，2020年在创业板上市，巅峰市值接近600亿元，一度成为王振滔财富版图中最亮眼的资产。

然而，这颗"疫苗明珠"最终没有握在王振滔手中太久。2025年7月，王振滔及其一致行动人奥康集团以18.51亿元，将康华生物2846.66万股（占总股本21.91%）控股权转让给上海国资旗下的上海万可欣生物科技合伙企业。

20年陪伴，一朝套现离场，跨界的第一役草草收尾。

第二次跨界是跨境电商。2015年6月，奥康国际公告称，拟通过设立的香港子公司以现金方式受让美股上市公司兰亭集势25.66%股份，交易总价达7734.45万美元（约合人民币4.8亿元），收购价为6.3美元/ADS，较协议签署前一日收盘价溢价26.5%。

彼时，奥康国际的战略意图是借道兰亭集势切入跨境电商赛道，实现"从卖鞋到卖平台"的跃迁。然而事与愿违，收购完成后仅三个多月，兰亭集势股价已跌至2.76美元/ADS，不到收购价的一半，奥康国际账面浮亏约2.7亿元。此后数年，兰亭集势持续亏损，奥康国际最终无奈剥离了这块资产。

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第三次跨界是存储芯片。2024年12月24日，奥康国际公告称，拟以发行股份及支付现金的方式购买联和存储科技（江苏）有限公司股权。这家成立于2021年的公司，主营嵌入式存储芯片，产品包括PPI NAND、SPI NAND等。筹划这单跨界"造芯"交易期间，王振滔甚至短暂辞去奥康国际董事长一职。

然而，这单曾被市场视为"温州鞋王造芯"的资本故事，仅仅支撑了两周。2025年1月7日，奥康国际公告终止交易，理由是"交易各方未能就具体方案和交易条件达成一致"。1月8日复牌后，公司股票应声跌停，并连续三个交易日封死在跌停板上。至此，奥康国际在半导体赛道的跨界之旅画上了一个仓促而狼狈的句号，并被监管规则锁定了6个月不得再推重组的时间窗口。

如今，距联和存储终止已过去约17个月，"6个月禁购期"早已届满。6月24日，奥康国际再度宣布筹划重大资产购买。但这一次，公告没有透露收购标的的任何信息。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，连续两次收购失败对上市公司的负面影响是逐层渗透的，首先直接冲击的就是市场形象，投资者会下意识将失败与“公司战略不清晰”“管理层决策能力不足”划等号，原本对企业转型抱有期待的资金会快速离场，这也是奥康复牌后连续两个跌停的核心原因。

“与此同时，连续失败的记录也会影响企业后续资本运作的空间，无论是未来再推进并购时和标的方的谈判，还是在市场上进行融资，机构资金都会将过往的失败案例作为重要的风险评估指标，无形中会抬高企业后续资本运作的成本。”袁帅表示。

对于一家传统鞋企来说，跨界并非不能做。问题在于，跨界要么带来产业协同，要么带来利润增量。如果既看不到协同，也等不到业绩兑现，资本市场对“第二曲线”的耐心会越来越短。

奥康国际过去多次尝试转型，每一次都像是在寻找“下一只鞋”。但现实是，鞋王的跨界故事讲了很多年，主业困局仍在。

而在反复的折腾中，王振滔身价也大幅度缩水。2020年《胡润百富榜》上，王振滔身价尚有130亿元，到了2024年已缩水至51亿元，2025年更是直接跌出榜单。

03
奥康还剩多少底气？

奥康国际真正的问题，仍然在财报里。

根据公司2025年年报，奥康国际实现营业收入19.24亿元，同比下降24.23%；归母净利润亏损2.41亿元。

这不是偶然一年的失速。年报数据显示，2022年至2025年，奥康国际归母净利润连续四年为负，分别亏损3.74亿元、0.93亿元、2.16亿元和2.41亿元，四年合计亏损约9.24亿元。

营收规模也在持续收缩。2021年，奥康国际营业收入为29.59亿元；到2025年，已降至19.24亿元，较2021年缩水约35%。如果与2023年的30.86亿元相比，2025年营收减少约37.7%。

2026年一季度，公司短暂扭亏。财报显示，奥康国际一季度实现营业收入4.27亿元，归母净利润2539万元，扣非归母净利润985万元。但这份扭亏并不意味着主业已经恢复增长。对比2025年一季度，公司营收仍同比下降约27.6%。