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（来源：财经马红漫）
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各位喜马拉雅【财马早评】的听众朋友们，大家早上好。今天是2026年7月6号，周一。
节目开始强调一下，本周有两场公开直播送给大家。第一场是今天中午11点40分，我们惯例的每周一次的“边吃边播”。第二场是本周四晚上6点30分。所以本周我们固定两场公开直播给到大家。
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近期市场出现了比较明显的震荡和犹豫，观点中的冲突也越来越大。想要知道明确的看法，务必加入我们投研圈PRO会员。投资情报内参，只在老马投研圈。
好，刚过周末，大的消息其实不多。因为周五晚上美国也休市，美国是250周年的国庆大庆，所以他们休市。其他消息不多，几个事情给大家捋一下。
第一个事情，可能最近的看法是，市场到了这个位置，特别是对于AI硬件来说，到这个位置确实出现了一定的分歧。核心原因很简单，就是之前涨多了。涨多了之后必然要有调整。但是在什么时间、什么时间点、以什么理由去调整，说句实在话，很难预测。
如果我们现在回看上周的调整，大体可以发现两个因素叠加在一起。一个是正常的半年度季末调仓，另外一个就叠加了美股这边，所谓Meta把自己的自用算力拿出来做租赁。
这两件事情交织在一起。美股那边是微幅调整，美股的大的指数几乎没有调，是半导体指数调整。到了韩国这边、日本这边，还有A股这边，就变成了剧烈调整。
当然，如果从涨幅来讲，韩国、日本和A股涨幅会更大。所以从这样来讲，调整也正常。你涨得多，当然跌得也多。美股这一波大的指数来讲，涨得也并不算多，所以调整的也少，我觉得也很正常。
所以更多的是涨多了之后一个正常调整。但导致调整的这个理由，既有必然性，也有偶然性。
比如Meta这件事情就是偶然性，调仓这件事情就有一定的必然性。所以最终的原因不重要，结果大家能够去理解。这是第一个事情。
第二个事情，真正市场争议的点在于：这一波的调整是一次短期调整，还是一次中长期逻辑的结束？说句实话，现在已经有比较大的争议了。
包括我在周末看到一些海外的研究机构，都开始在讨论这轮AI硬件的狂潮是不是已经涨得有点过了？周期板块会不会要见顶？因为它本身就是周期板块。当然争议很大。
算力中心是不是还要建？美国周末又传出来一个利空，所谓全球最大的算力中心建设停止了。当然这是一个外部因素导致的，是当地居民拒绝建这个算力中心，抗议，最后停止了。这不算是一个需求端的变化，更多的是技术方面的问题导致的停止，但是也算是一个利空。
究竟大家需要不需要这么多算力？算力的扩张对于硬件的业绩带动是不是能够持续？是不是一直能够这么高利润率、高增长的一个状况？确实，市场当中出现了很大争议。
更重要一个点就是，涨了这么多之后，相关的股票是不是已经把未来的业绩透支掉了？如果透支掉的话，哪怕你业绩增长，那也没有太大意义了。
这是第二个争议点，究竟是短期问题还是长期问题。严格来讲，我们有自己的思路，但是我觉得这个争议必然会引发。
因为我们的思路不可能成为市场的主流。既然市场出现了一定争议，那剧烈的波动震荡我觉得就很难去减缓。这是第二个问题。
第三个，当然回到A股市场本身。A股市场在上周五的时候，有一家存储类的公司发布了它的业绩，业绩炸裂。二季度的业绩增速是百分之六万，所以增长了600倍到700倍。你没听错，业绩同比增长是600倍到700倍。
我觉得这家公司今天可能是大家关注的一个“锚”。具体个股名字我们就不提了，你应该能查到。这是周五刷屏的一个消息，AI硬件，业绩是绝对超预期。
当然，600倍到700倍有点水分，因为去年业绩特别差。但不管怎么样，业绩也是非常非常强的，另外股价也涨了五六倍了。
所以这家公司就成为我们今天关注市场是否还继续认可AI硬件一个非常重要的“锚”。今天大家一起去盯着这家公司，看一看它。
一方面你说业绩很好，但另一方面它也涨很多了。在这种情况下，市场究竟会做出怎样的抉择？我觉得可能会高开。高开之后，关键会如何？
高开高走，继续带动其他整个行业甚至板块继续涨。因为还有很多公司没有发布业绩，大家可以根据这家公司去推演同行业的其他公司或者AI硬件公司，业绩很好，一起往上涨，那说明整个情绪还没有消退。
但如果高开之后低走，或者甚至连高开都没有的话，那可能就是整个市场对于逻辑方面开始出现了动摇。出现动摇怎么办呢？如果还是继续坚守，那我觉得大家因为我们的AI硬件已经配得足够多了，继续坚守。
如果出现动摇的话，那其实要考虑做一些防守型的配置，防守型的配置来应对。所以今天是一个非常重要的观察的“锚点”。
第四个要讲的，就是本周会有宏观数据发布，CPI和PPI物价数据会发布。下周将会发布6月份的经济数据。简单来讲，整个宏观经济数据继续严重的“K型分化”。
CPI应该会有所回落，PPI应该会继续创出本轮反弹以来的新高。当然，对于PPI来说，我们觉得油价推升的物价上涨、工业品价格上涨，没有什么太多的基本面研究意义。
更重要的是，我们需要关注未来PPI有没有可能在今年年内出现二次探底的风险。这一点我们在会员里面已经提示了，公开就不讲了。这个风险其实还是比较大的。
另外，宏观经济是一个非常明显的“K型分化”。我们对于下周将会发布的6月份经济数据也有我们的预判，我们会在会员里面去提前讲解。这种“K型分化”依然继续。
换句话说，我们在讨论一些细节问题的时候，比如AI硬件会不会因为6月底到7月初这轮调整就见顶了、阶段性见顶了，我们还要考虑一些中长期的问题。
比如“K型分化”会持续多久？导致经济“K型分化”的长期因素是什么？在长期“K型分化”的背景下，我们不投资它又能投资谁？还有一个很重要的点，就是在AI科技变革的情况下，如果AI硬件真的见顶，那是不是整个AI大的行情就结束了？
这些问题，是我们一方面讨论当下交易的细节问题，同时要思考的长期战略性问题。显然后者比前者的价值和意义会更大。这些内容我们都留在会员当中，给大家带来更加详尽的讲解，这里就不展开了。
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