本周初，原油价格暴跌至每桶70美元以下，能源市场普遍认为伊朗战争已经结束。随着一度沉寂的霍尔木兹海峡再次出现些许油轮通行，市场情绪迅速转好。但在这看似平静的表象下，一个严峻的事实正在浮现：全球近10亿桶石油储备已被消耗，且没有新的补充，那些封存的炼油厂仍然没有重新启动，中国也尚未恢复大规模石油进口。就在这个节骨眼上，美国总统特朗普宣布临时和平协议“告终”，无人机和火箭弹再次交火。

接受《财富》杂志采访的能源分析师指出，即便避免全面冲突重燃，目前也看不到任何清晰的长期和平协议。这意味着霍尔木兹海峡的运输量在很长一段时间内无法恢复到正常水平，更无法赶上中国和炼油商重新开始大量购买石油时预期的需求高峰。这些分析师认为，油价将会再度飙升，很可能接近每桶90美元，尽管世界已经学会适应，并避免出现每桶200美元的末日情景。

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这对急于摆脱伊朗困局、并希望在11月中期选举前压低燃油价格的特朗普政府而言，无疑是一个噩梦般的局面。Raymond James能源主管马歇尔·阿德金斯直言：“有一张账单就要到期了。”他承认油价跌幅超过他的预期，但强调市场以为一切将恢复正常是错误的。“以我观察伊朗这么多年的经验来看，这种情况不会真的发生。过去45年里，伊朗的行事方式从来不是如此。”

如果特朗普此前不明白，现在他应该清楚了。就在美国试图让油轮更靠近海峡阿曼一侧航行时，伊朗上周向一些船只开火。美国随即予以反击。在7月8日土耳其北约峰会上，特朗普说他认为与伊朗的临时协议已经“结束”，并以字母顺序列举出一连串形容伊朗领导层的词汇：“癌瘤”、“骗子”、“疯子”、“邪恶”、“撒谎者”、“人渣”、“病态”、“恶毒”、“暴力”。然而就在6月，他还说他们是“非常理性的人”、“很好打交道”。什么改变了？“我了解了他们。”此外，以色列曾警告美国，伊朗可能对特朗普的生命构成威胁，这恐怕也未能起到缓和作用。

特朗普随后又表示，他认为不会重演全面战争，“任何发生的事都会迅速结束。”但这些话里面并没有任何通向和平计划的明确路径——即便他正用这些措辞作为谈判筹码。阿德金斯相信，伊朗会接受一种收费通行制度，相当于一种服务费，从而控制海峡运输量，使其保持在正常水平的一半左右。毕竟，自6月中旬以来的大部分运输量都是伊朗自己的石油，而通常情况下，伊朗油轮仅占通航量的10%左右。即便能有更多石油转而通过管道运输——沙特和阿联酋为此至少需要一年时间——真正的缓冲仍遥不可及。

时间越来越紧迫，而那笔“账单”的到期日或许比市场预想的更早。当中国和炼油厂的需求回升遭遇霍尔木兹海峡的运力腰斩，油价冲击90美元甚至更高，几乎已是可以预见的下一幕。对于希望用更低的汽油价格迎接中期选举的特朗普来说，来自海峡的警报声正越来越刺耳。