据西班牙《经济学家报》（El Economista）报道，近日，西班牙美妆集团Puig完成对高端彩妆品牌Charlotte Tilbury（ 简称CT ）的进一步增持，耗资超过3.5亿欧元，将持股比例由77.5％提升至85%。此次交易属于集团既定收购安排的一部分。相关股权收购于5月完成，包含两笔同步交易，品牌创始人 Charlotte Tilbury 与前首席执行官分别受让了所持部分股份。

Puig 于2020年首次入股Charlotte Tilbury，最初计划在2025年底实现100%全资控股。但根据2024年修订后的时间，Puig计划在2031年前完成剩余15%股权的收购，实现对Charlotte Tilbury的100％全资控股。本次增持创始人 Charlotte Tilbury 所持股份，是按照2024年重新谈判达成的付款时间表执行。集团此前已预留近10亿欧元用于未来数年的品牌并购与股权整合，以强化高端美妆业务布局。

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图片来源：Charlotte Tilbury Instagram

全球美妆消费正在发生结构性转移：年轻消费群体愿意为具备故事感、美学调性、情绪价值的高端彩妆支付溢价，而 CT 精准踩中这一风口。亚太市场更是 CT 增长核心引擎，中国、东南亚市场线上直播、高端商场专柜双渠道爆发，成为Puig 撬动亚洲美妆市场的核心抓手。通过持续增持巩固控制权，Puig 得以集中集团全球渠道、供应链、营销资源全力赋能 CT，加速其在全球新兴市场渗透，抢占高端彩妆赛道稀缺头部席位。

Puig 持续加码 CT 的交易，并非孤例，而是 2024-2026 年全球高端美妆行业整合浪潮的缩影。一方面，巨头们疯狂抢夺高增长细分赛道头部资产：欧莱雅斥资 40 亿欧元收购开云美妆，拿下 Gucci、巴黎世家美妆授权与 Creed 顶级香氛；雅诗兰黛持续收购小众香氛、专业护肤品牌，补足香水业务短板；而 Puig 则锁定 CT 这一全球稀缺高端彩妆龙头，构建自身差异化竞争优势。行业马太效应持续加剧，具备全球品牌力、双渠道增长能力的美妆品牌，成为各大集团必争核心资产，股权收购估值持续走高。

另一方面，行业并购逻辑从 “一次性买断” 转向 “分阶段柔性收购”。过去美妆集团收购品牌多选择全额收购、创始人快速退出；如今巨头普遍采用分步增持、长期绑定创始人的模式。与此同时，资本储备成为集团长期竞争核心底气。Puig 预留近10亿欧元专项并购资金，反映出头部美妆集团已进入持续资本投入周期，只有手握充足现金流，才能抓住优质品牌并购窗口期，完成多品牌矩阵扩张。

从香水巨头到全品类高端美妆集团，Charlotte Tilbury正是 Puig 实现这场战略跃迁的核心支点，而直至 2031年的完整股权收拢周期，也让我们持续见证这场长期资本押注如何兑现商业价值。