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（来源：医疗器械创新网）
2026年7月29日晚间，骨科手术机器人企业天智航（688277.SH）披露发行股份购买资产并募集配套资金相关方案，拟通过发行股份方式收购苏州微创骨科学（集团）有限公司等5名股东持有的上海微创骨科医疗科技有限公司62%股权，并募集配套资金。公司股票将于7月30日开市起复牌。
此次交易中，标的公司上海微创骨科2025年实现营业收入15.73亿元，而天智航同期营业收入为2.79亿元，标的公司营收规模约为天智航的5倍以上。
在全球骨科诊疗逐步向数字化、智能化和整体解决方案方向发展的背景下，天智航通过此次交易补齐骨科植入物业务布局，有望推动自身从单一手术机器人设备供应商向综合解决方案提供商进一步拓展。
发行股份收购，实现产业协同绑定
根据交易方案，天智航拟向苏州微创骨科学（集团）有限公司等5名交易对方发行股份，购买其合计持有的上海微创骨科医疗科技有限公司62%股权。
本次交易发行价格为14.36元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。同时，公司拟募集配套资金，用于标的公司相关项目建设、补充上市公司及标的公司流动资金以及支付交易相关费用。
在股份锁定安排方面，控股股东苏州微创骨科学（集团）有限公司取得的股份，解除限售条件为发行结束之日起36个月与标的公司净利润转正年度财务数据披露之日两者孰晚；其他交易对方所获股份锁定期为12个月。
值得关注的是，本次交易采用发行股份购买资产方式完成，不涉及大额现金支付。交易完成后，微创医疗体系仍将持有上海微创骨科38%股权，并通过持有天智航股份继续参与上市公司未来发展。
这种交易结构使双方形成更长期的利益绑定，也为后续业务协同提供了基础。
截至交易方案披露日，本次交易涉及的审计、评估工作尚未完成，最终交易作价将在后续重组报告书中进一步披露。本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致上市公司控制权发生变化。
机器人平台与骨科植入物业务结合
天智航成立于2005年，是国内较早布局骨科手术机器人的企业之一，于2020年登陆科创板。
目前，公司已形成覆盖脊柱、创伤、关节等领域的骨科手术机器人产品体系，核心产品包括“天玑”系列骨科手术机器人。
2025年，天智航实现营业收入2.79亿元，同比增长55.9%。不过，作为仍处于技术投入和商业化拓展阶段的创新医疗器械企业，公司目前仍处于亏损状态。2025年，公司归属于上市公司股东的净利润为-1.83亿元。
从业务结构来看，天智航当前收入主要来自手术机器人设备销售，在骨科植入物等耗材领域布局相对有限。
此次收购上海微创骨科，有望补充公司在骨科植入物领域的产品能力，进一步完善骨科手术机器人产业链布局。
上海微创骨科则是微创医疗体系旗下骨科业务的重要运营主体，主要从事关节植入物等骨科医疗器械产品研发、生产和销售。
公司产品覆盖膝关节、髋关节等人工关节领域，代表性产品包括ADVANCE系列膝关节系统等，并已形成覆盖多个海外市场的业务布局。
根据交易方案披露数据，上海微创骨科2024年、2025年以及2026年一季度分别实现营业收入16.69亿元、15.73亿元和3.59亿元。
“机器人+植入物”成为骨科智能化重要方向
近年来，随着骨科手术机器人临床应用不断推进，“机器人+植入物”的协同模式逐渐成为国际骨科医疗器械领域的重要发展方向。
以国际企业为例，史赛克旗下Mako骨科机器人、捷迈邦美旗下ROSA机器人，均通过机器人系统与专用植入物结合，为医生提供更加完整的手术解决方案。
相比单纯设备销售模式，机器人与植入物结合能够进一步延伸产业链价值，通过设备、耗材、服务等多个环节形成更加完整的商业模式。
国内市场也正在呈现类似趋势。近年来，包括骨科植入物企业和手术机器人企业在内的多类企业持续布局智能骨科领域，希望通过机器人技术提升产品竞争力，并拓展新的业务增长空间。
与此同时，骨科手术机器人行业仍处于快速发展阶段。随着国产企业持续推进技术研发、产品注册和临床应用，国内骨科机器人产品数量不断增加，产业生态逐渐完善。
政策环境方面，国家持续推动高端医疗器械创新发展，医用机器人等领域成为重点关注方向。随着相关临床应用规范、收费政策以及医院应用体系逐步完善，骨科手术机器人商业模式也正在从单纯设备装机向设备、临床应用和服务结合方向发展。
从设备供应商向综合解决方案拓展
从产业链角度看，天智航与上海微创骨科分别位于骨科智能设备和骨科植入物两个重要环节。
交易完成后，双方有望围绕骨科手术场景展开协同布局。
首先，在产品体系方面，天智航拥有骨科手术机器人技术平台，而上海微创骨科具备关节植入物产品能力。双方结合后，有望进一步完善“机器人+植入物”的产品组合，为骨科手术提供更加完整的解决方案。
其次，在市场拓展方面，上海微创骨科已在海外市场形成一定业务基础，其国际化布局有望为天智航未来海外业务拓展提供协同支持。
与此同时，天智航机器人系统的应用推广，也有望为骨科植入物业务带来新的应用场景。
从商业模式角度看，此次交易体现了创新医疗器械企业从单一产品竞争向平台化、生态化竞争发展的趋势。
对于天智航而言，通过补充骨科植入物业务，公司有望进一步提升产业链完整性；对于上海微创骨科而言，结合智能手术机器人平台，也有望拓展植入物业务新的发展空间。
结语
天智航收购上海微创骨科62%股权，是骨科医疗器械产业融合趋势下的一次重要布局。
近年来，随着人工智能、机器人技术与传统医疗器械加速融合，骨科领域正在从单一产品竞争逐步迈向覆盖设备、耗材、服务和数据能力的综合竞争。
此次交易通过发行股份方式实现双方产业协同，不仅补充了天智航在骨科植入物领域的业务布局，也为双方未来在国内外市场拓展、产品协同以及技术融合方面提供了新的发展空间。
随着后续审计、评估以及重组报告书披露推进，这笔交易的具体协同价值也将进一步呈现。
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