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全球制药行业，要开始进入超级整合期了吗？

这么一看，国内目前还是处于国资并购、民营跨界保壳的小打小闹。

据外媒今早爆料，英国制药巨头阿斯利康正与美国竞争对手百时美施贵宝就合并事宜展开谈判，且已经谈判数月。

阿斯利康当前市值约为1960亿英镑，折合2640亿美元。 百时美施贵宝市值约为1330亿美元。

两者相加，新实体市值将逼近4000亿美元。

从营收体量看，阿斯利康2025年全球总营收达587.39亿美元，同比增长8%，肿瘤业务贡献256亿美元，占比44%。 明星产品奥希替尼年销售额72.54亿美元，度伐利尤单抗60.63亿美元。

阿斯利康手握超16款重磅药物，100多项三期临床试验正在进行中，并立下2030年营收800亿美元的雄心。

百时美施贵宝2025年营收482亿美元，与上年基本持平。

其正处于产品新旧交替的阵痛期：增长组合收入264亿美元，同比增长17%；但成熟组合受仿制药侵蚀下滑8%。抗凝血药艾乐妥（Eliquis）与肿瘤免疫药Opdivo仍是现金流支柱，却面临专利到期压力。

BMS将2026年营收指引设定为460亿至475亿美元，低于2025年水平。

合并后4000亿美元在全球药企中排第几？

礼来已于2025年11月成为全球首家市值突破1万亿美元的制药企业，2026年预计营收将达800亿至830亿美元。

若阿斯利康与BMS合并，4000亿美元市值的新实体将有望跻身全球制药企业市值前三，仅次于礼来，与强生、罗氏、诺华、默沙东处于同一量级。

强生截至2026年7月底市值约为‌6050亿-6150亿美元。‌

诺和诺德最新市值约为‌2278亿美元，还上不了前五牌桌。辉瑞目前仅1400多亿美元。

如果放到国内，4000亿美元约合2.9万亿元人民币，几乎相当于百济神州、恒瑞医药、药明康德、翰森制药、迈瑞医疗、信达生物、药明生物、康方生物、百利天恒，将这9家全部相加，也仅约为2万亿元，仍低于2.9万亿。

冷知识，2014年，辉瑞曾向阿斯利康发起约700亿英镑（约1180亿美元）的收购要约，被时任CEO Pascal Soriot以“低估公司价值”为由拒绝。

如今，阿斯利康为何主动走向合并？