据有关数据统计，2025年全年，中国实现国有土地出让收入4.15万亿元，同比下降14.8%。这一数字相比2021年的峰值8.71万亿元，累计下降了约52%，意味着仅仅五年时间，地方卖地收入就缩水了一半以上，"腰斩"已成事实。

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回顾这些年间的走势，土地出让收入经历了明显的冲高回落。2015年前后还停留在3万多亿的规模，此后一路上行，到2020年、2021年连续冲上8万亿大关，其中2021年以8.71万亿元创下历史峰值。但从2022年开始，市场明显降温，收入逐年回落：从6.69万亿到5.8万亿，再到4.87万亿，直至2025年跌至4.15万亿元。

卖地收入塌缩的背后，是房地产市场深度调整的直接映射。过去很长一段时间，土地出让金都是地方政府财政的重要来源，高峰年份几乎占地方本级财政收入的一半。随着楼市进入下行周期，开发商拿地意愿明显收缩，土地市场量价齐跌，"土地财政"的支撑力正在被持续削弱。

对不少地方而言，这带来的财政压力是现实而具体的：基础设施建设、公共服务投入，乃至部分人员开支，都曾高度依赖这块收入。卖地收入"腰斩"之后，如何平稳转轨、补齐财政缺口，是摆在许多城市面前的一道现实考题。

当然也要看到，从2024年年底以来，中央从财政、金融、限购等多方面出台了一揽子稳楼市政策，部分热点城市土地市场已出现边际回暖迹象。土地收入何时见底企稳，仍有待后续数据进一步验证。我们也将持续关注官方最新通报与统计数据。