2025年农夫山泉营收525.53亿元，同比增长22.5%，第一次突破500亿大关，净利润158.68亿元，同比增长30.9%，毛利率60.53%，净利率30.19%，净资产收益率44.23%。
据证券时报整理的年报数据，这个利润率什么概念，卖水的比绝大多数搞芯片搞新能源的上市公司都赚，一瓶两块钱的农夫山泉，毛利能到六成，你每喝一瓶水，公司净赚约三成。
别以为农夫山泉就是卖瓶装水的，其实早就不是了。
农夫山泉旗下的东方树叶系列吃到了无糖茶爆发的红利，一举超越康师傅，登顶即饮茶行业头把交椅，2025年它的茶饮料收入215.96亿元，同比增长29%，首次超过包装饮用水187.09亿元，成了第一大营收支柱。
同时，包装水业务也止住了2024年舆论风波带来的下跌，全年增长17.3%；功能饮料57.62亿元，果汁51.76亿元，都保持了16%以上的增速。
农夫山泉通过产品线的完整布局，把水、茶、果汁、电解质水做成了一条完整的印钞流水线。
而农夫山泉最大的受益者就是钟睒睒，据股东信息，他直接和间接控制农夫山泉约84%的股份，2026年胡润榜上，他的身家达到4415.8亿元，位列中国第二，比上一年涨了22%。
农夫山泉最新市值约4784亿港元，股价42.54港元，市盈率27倍上下。单看农夫山泉，这是一门教科书级别的生意：高毛利、高周转、低负债，经营现金流占营收比重超过40%，2025年自由现金流146.6亿元。
据其年报数据，公司应收账款周转天数只有4天，卖出去的水基本是现款现结，经销商先打钱再拿货。
钟睒睒的另一块资产万泰生物，表现的就没那么好了，市值从巅峰期的1500亿元跌到不足500亿元，2025年还遭遇上市后首个年度亏损，疫苗业务营收从2021年的58亿元缩水到2025年的4.6亿元，堪称脚踝斩。
也正因为这样，钟睒睒这两年一改低调，频频对外发声。8月10日他上央视财经《对话》，直接炮轰电商平台，说平台是"板上钉钉"的中间商，把城市的很多零售商杀光了，把感性消费、即兴消费扼杀完了，认为必须限制平台的权力。
这话一出，立刻引来吴晓波发文反驳，说他看到了问题，却给错了药方。首富和名嘴隔空互怼，把卖水这门生意的另一面也摆上了台面。
说到这，其实值得琢磨的是，钟睒睒的钱打算怎么花。他给自己定了两个方向，一是十年内捐400亿元创办钱塘大学，解决从0到1的难题；二是农夫山泉在不打价格战的前提下出海。
他在《对话》里还讲过一个细节，可口可乐和百事可乐几乎商量好一样对价格敏感，你提价我也提价，从来不往下打价格，觉得只要低价就能占领市场，是市场经济非常不成熟的表现。
这话从一个靠低价起家的中国首富嘴里说出来，多少有点反讽，但也确实点破了中国消费品行业最深的痛，大家都卷价格，没人卷品质。
农夫山泉2025年的业绩反弹，靠的也并不是价格，东方树叶一瓶卖五六块，比康师傅冰红茶贵一倍还多，照样卖爆，茶饮收入216亿登顶行业第一，证明中国消费者愿意为好产品付溢价。
这件事对普通人的启示其实很简单，无论卖水还是打工，拼价格永远是最差的策略，拼产品力才是长久之计，首富已经用真金白银验证过了。大家觉得呢？
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