巴拿马抢了李嘉诚两个港口，长和反手甩出35亿账单：这钱一分都不能少。
2026年8月20日，长和向巴拿马政府发起第二起国际仲裁，35亿美元，巴拿马一年财政收入才160亿美元出头，这笔索赔相当于抽走两成多的家底，但惩罚只有这些吗？
事情得从一年半前说起，2025年年初，特朗普重返白宫后多次扬言要“收回”巴拿马运河，声称运河“现在是中国的”，并威胁不排除动用武力。
到了2026年2月23日，巴拿马政府出动军警，办事人员强行闯入港口管理大楼，当场接管了两个码头的行政与营运权，长和人员被挡在门外，总统穆利诺随即颁布行政法令，正式撤销长和的特许经营权。
长和没吭声，但也没闲着，3月6日，旗下巴拿马港口公司率先出手，依据特许经营合同启动国际商会仲裁，索赔至少20亿美元。
8月20日，母公司长和亲自下场，依据中巴2017年签署的投资保护条约发起第二起仲裁，索赔超过15亿美元，两笔账摞在一起，35亿美元。
这不是简单的商业纠纷，近三十年来，长和累计投入超过18亿美元，投入的真金白银、贡献的税收红利，巴拿马说抢就抢了，现在长和要连本带利讨回来。
虽说港口临时交给马士基和地中海航运，两家一次性支付4140万美元入场费，18个月运营利润全部上交，预计能给巴拿马带来1亿美元净收入，可跟35亿美元的索赔比起来，零头都算不上。
按这个赚钱速度，巴拿马得不吃不喝干35年才能填上这个窟窿，2025财年巴拿马运河总收入约57亿美元，15亿美元索赔就相当于运河全年收入的四分之一，超过了运河上缴国库金额的一半。
更要命的是另一条战线，巴拿马是全球最大的方便旗注册国，船舶注册费和管理费是其重要财政收入来源，但港口争端一闹，船东们开始用脚投票。
克拉克森研究公司数据显示，仅6月一个月，就有264艘以上货船转出巴拿马旗，492艘船集体扯下巴拿马国旗，这个信号比任何外交照会都刺眼。
于是巴拿马慌了，2026年7月中旬，巴拿马海事局局长路易斯·罗克韦特专程访华三天，英国《金融时报》披露，巴方此行一个重要目的，就是请求中国降低对巴拿马籍商船的扣查力度。
7月20日，巴拿马外交部发表声明，宣布两国政府代表团上周在北京会谈后，已就续签《中巴海运协定》达成共识。
原协定于2021年7月20日生效，有效期5年，2026年7月19日到期，一旦失效，巴拿马籍船舶在中国港口28%的吨税折扣和最惠国待遇将全部归零，对正在经历退旗潮的巴拿马来说，这等于伤口上再撒一把盐。
中国虽然同意续签，但别误会，这不是让步。
但在此之前，中方海事部门已经公布了一组数据：2026年1至7月，巴拿马旗船舶累计到港艘次占外国籍船舶到港总艘次的近20%，但事故和死亡失踪人数占比分别达到约50%。
事故和死亡失踪这么高，总得进行检查，而且港口国监督检查本身是国际通行做法，不是什么新鲜手段，检查一严格，受检时间拉长，航运成本上涨，更多船东会主动换旗。
这不是政治打压，是技术性合规，比任何制裁都合法，比任何抗议都有效。
回顾整个事件，脉络很清楚，巴拿马最高法院的“违宪”裁决来得突然，走得仓促，巴拿马政府以为强硬接管能换来美国的保护和经济回报，结果发现自己站在了三重悬崖边上。
经济学家估算，以目前的借贷速度，公共债务到年底可能达到650亿美元，再背上几十亿美元的赔偿义务，财政将雪上加霜。
船籍流失：半年跑了492艘船，船队吨位缩水4.8%。巴拿马旗的吸引力正在崩塌，方便旗头牌的位置迟早要让给别人。
船籍注册费是巴拿马的重要财政支柱，这块蛋糕一旦缩水，是长期的、不可逆的损失。
国际信誉：世界银行《全球营商便利度报告》中，巴拿马原本在拉美地区排名靠前，此风波之后，多个国际评级机构已将其“政策可预测性”指标下调。
商务部研究院研究员周密指出，如果外界通过国际仲裁看到东道国可以随意破坏契约精神、推翻既有协议，这个国家就很难再有新的投资者愿意入局，投资者不是傻子，谁还会把真金白银押在一个合同说废就废的地方？
所以长和的两次仲裁，表面是追讨35亿美元，本质上是在做一件事：给巴拿马的政治风险定价。
当一国政府可以随意撕毁合同、强行接管外资时，这个国家的信用就有了市场价格，35亿美元这个标签会牢牢贴在巴拿马的投资环境上，无论最终赔多少，全球资本都会记住：
在巴拿马投资，风险溢价就是这么多。这是一种用法律手段实现的“金融评级下调”，比任何外交抗议都更具杀伤力。
巴拿马正在为一场它不该卷入的博弈付出代价，港口控制权只是表象，背后是中美在西半球影响力格局中的持续较量，当然，巴拿马付出的代价远不止赔钱。
美军航母时隔半个多世纪后首访巴拿马水域，巴方允许美军在运河周边部署兵力并重启丛林作战训练学校，8月12日美方又抛出5000万美元招标计划，要在巴拿马建立AI供应链“数字护照”平台。
巴拿马正把自己打造成美国在拉美的“前沿哨所”，本国运河日益被纳入美国军事布防版图。
对一个人均GDP不到两万美元、财政高度依赖航运服务业的小国来说，在大国博弈中选边站本身就是高风险操作。
巴拿马今天的两难处境，既想拿回港口讨好美国，又舍不得中国的投资和航运红利，恰恰说明了一个道理：小国最需要的不是选边站的勇气，而是避免被卷进去的智慧。
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