8月28日，格力电器披露2026半年报：营收、净利双降，海外业务是四大白电龙头中唯一负增长的。
小米集团2025年营收4572.9亿元，是格力1704亿元的近2.7倍。
2013年那个“10亿赌约”的主角之一，今天被当年瞧不上的互联网企业在体量上彻底碾压。
很多人问：格力空调还是第一，怎么就叫“被反超”了？
换个说法你就懂了：格力不是输在空调，是输在“只用空调的逻辑玩世界”。
账先算清楚——格力没崩，但确实在掉队
2025年格力全年数据：
营收1704.47亿元，同比下降9.89%。归母净利润290.03亿元，同比下降9.89%。消费电器（空调为主）收入1331亿元，同比下降10.43%。智能装备收入仅6.81亿元，占总营收0.4%。海外业务收入273.75亿元，同比下滑2.93%。
横向比一下四大白电2025年的海外业务：
美的海外营收约1959亿元，正增长。海尔约1545亿元，正增长。海信约379亿元，正增长。格力273.75亿元，-2.93%——唯一负增长。
这组数字最刺眼。美的、海尔、海信在海外狂奔，格力是唯一倒退的那个。
董明珠自己也在6月底股东大会上罕见放低姿态：“出口做得不好，很惭愧。”
再看看小米这边：
2025年营收4572.9亿元，同比增长25%。空调出货量超850万台，同比增长24%。2025年7月，小米空调线上销量市占率16.71%，首次超过格力的15.22%。卢伟冰喊出“未来五年空调业务进入中国市场前二”。
格力也反击了。2026年上半年，格力国内全渠道空调份额32.8%重回第一，小米13.7%排第四。国内基本盘守住了，但海外彻底掉了队——这才是格力真正的危机。
“空调思维”的三个盲区
董明珠是中国家电业最顶级的经营者之一。她把空调这门生意做到了极致——2020到2025年，毛利率从26.1%逆势提升到29.8%，净利率从13%提升到16.9%。“宁丢量、不丢价”，赚钱质量行业第一。
但空调这门生意的底层逻辑，恰恰和全球化不太搭。
第一个盲区：重资产慢周期，打不了快迭代的全球市场。
空调安装服务重、复购周期长（8到12年）、技术迭代慢、品牌溢价高。董明珠用这套“重资产、长周期、稳渠道”的思路去做手机、芯片、新能源车，结果都不太顺。
手机2015年起步，董明珠放话“卖5000万台没问题”，实际年销量从未上规模。新能源车，130亿收购银隆被股东大会否决，个人投资加上市公司接盘，最终28亿全额减值。芯片，2018年斥资30亿参与闻泰科技定增，至今没形成大规模商用。预制菜装备、医疗设备，跟风上线，无声收场。
南开金融学教授田利辉的评价很直接：“用传统制造业‘重资产、长周期、稳渠道’的思维，去应对高科技赛道‘快迭代、重体验、强生态’的需求。”
第二个盲区：压货式渠道，搬不到海外。
格力引以为傲的“30个区域销售公司、超2万家销售门店、超3万家专业服务网点”，是国内空调最强的壁垒。但这套压货体系，复制不到海外。
2026年欧洲创纪录热浪，空调需求井喷，美的靠灵活的移动空调和渠道优势“爆单”，格力却因备货不足、渠道不畅没能接住这波红利。格力自己说的全球化策略是“自主品牌、自建渠道、品类多元化、经营本土化”——口号都对，但执行比美的海尔慢了整整一个周期。
第三个盲区：卖机器，和卖生态，是两回事。
小米空调均价2513元，格力3488元，价差近1000块。小米不打高端，它打的是“空调只是AIoT生态里的一个节点”。年轻人买小米空调，不一定因为制冷最好，而是因为它能和家里的小米手机、小爱音箱、扫地机器人对话。格力卖的是一台能制冷的机器，小米卖的是一个让年轻人觉得“这是我的生活系统”的东西。
当空调从“制冷设备”变成“智能家居入口”，格力的“核心科技”叙事就有点跟不上了。董明珠健康家、格力+鸿蒙智联，这些动作来得确实晚了一些，生态位已经被小米、华为、美的美居占住了。
格力为什么迈不过全球化这道坎
动手太晚。美的2007年收购埃及Miraco，海尔2012年收购新西兰斐雪派克、2016年收购GE家电，海信2015年赞助欧洲杯。三大巨头在2010到2020年这十年，已经完成了海外品牌、渠道、产能的布局。格力2018年后才真正重视出海，优质标的已经被扫得差不多了。
自主品牌的路，走得很慢。格力坚持自主品牌出海，不走贴牌代工。长期看是对的，但短期代价很大——要一个个国家啃认证、建渠道、做售后。美的靠并购（库卡、东芝家电）快速拿到海外渠道，海尔靠“三位一体本土化”扎根，格力只能慢慢来。结果就是：2025年格力海外收入273.75亿，美的海外近2000亿，差了一个数量级。
产品和全球需求有点错位。全球空调市场增长最快的是移动空调、便携空调、低成本分体机——发展中国家刚需。格力产品结构偏中高端、偏家用固定安装，跟全球大众市场不太匹配。欧洲热浪这种突发红利都没接住，更别说系统性拓展了。
说几个值得注意的细节。
2026年格力碳化硅芯片业务同比增长200%，中央空调连续14年国内第一，工业制品收入173.81亿元，智能装备6.81亿元、同比增60.51%。这些B端业务——企业端业务，也就是面向工厂、商业设施、基础设施的工业产品和服务——才是格力全球化的真实突破口。但C端——面向普通消费者的空调出海故事，已经很难讲下去了。
说几句不绕弯的话。
董明珠没有错，是时代变了。她的“空调思维”在中国市场、在中高端、在线下渠道，依然是顶级高效的。问题不是她做错了什么，而是空调这门生意的天花板，她亲手摸到了——国内份额32.8%，还能怎么涨？
格力真正的危机，不是被小米反超，是被自己困住。小米营收是格力的2.7倍，但净利润体量和格力差不太多。格力依然是台很能赚钱的机器，只是不再是一台增长机器。资本市场怕的不是格力会死，怕的是它“活着但变小”。
格力的未来大概率不在空调，在B端。中央空调、工业制品、智能装备、碳化硅芯片——这些才是格力全球化的门票。用C端空调的逻辑打全球，很难赢。用B端工业科技的逻辑打全球，才有机会。
给格力一句实在话：别再用“造空调”的方法造一切了。空调思维成就了格力，也会困死格力。董明珠需要做的，不是再证明“我能做好空调”，而是证明“格力能做成一个全球工业科技集团”。
给行业一句判断：中国家电全球化进入下半场了。上半场比产能、比成本、比渠道，格力是王者。下半场比生态、比本土化、比B端技术，小米、美的、海尔才是新主角。格力如果不完成从“空调公司”到“工业科技集团”的转变，下一个十年，“格力”两个字会从“家电第一品牌”变成“空调细分领域冠军”。
董明珠今年72岁了。她留给格力的最宝贵资产，不是“核心科技”四个字，而是一个需要被重新解放的格力。接班人团队2025年开始成型，他们面对的考题是：如何把一个“董明珠的格力”，变成一个“世界的格力”？
这道题，董明珠自己答不了。
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