来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期博时富诚纯债债券披露2026年上半年报，基金规模5.20亿元，比2026年第一季度降低0.39%。基金经理程卓最新投资观点同步出炉。

程卓表示，展望下半年债市核心逻辑将延续，经济弱修复叠加货币政策灵活精准宽松，利率中枢大概率维持低位，同时需关注长债收益向下重定价的潜在可能性。 宏观经济： 后续国内经济仍将处于弱修复区间，货币政策延续灵活精准的宽松导向，为市场流动性保持合理充裕提供支撑。 资本市场： 超长债走势存在双向博弈空间，一方面科技板块去杠杆背景下避险情绪或推动超长债利差修复，另一方面地缘因素引发的油价波动、美欧通胀回升压力又会带来超长债利率上行的可能，同时权益市场风偏变化、日元进入升值周期等因素，可能推动国内外长债收益出现向下重定价的趋势。 投资方向： 将紧密跟踪基本面、政策动向与市场边际变化，灵活调整组合久期与持仓结构，在严控信用风险的前提下，把握利率债与高等级信用债的配置机会，力争为持有人获取稳健收益。 风险提示： 需警惕权益市场高成长板块资金博弈带来的波动传导、海外主要经济体货币政策超预期调整、地缘冲突引发大宗商品价格异动等风险，可能对债券市场运行节奏造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.88%

数据显示，截至2026年上半年末，博时富诚纯债债券净值为1.04元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.02%，同期业绩比较基准收益率为1.90%，跑输基准0.88%。

程卓自2019年3月4日担任博时富诚纯债债券基金经理，截止2026年8月31日，任期回报16.27%。

表：博时富诚纯债债券业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.72%1.11%-0.39%近6月1.02%1.90%-0.88%近1年1.57%1.61%-0.04%近3年7.41%11.96%-4.55%近5年15.60%21.45%-5.85%成立以来
(2017-3-17)26.90%43.98%-17.08%

资料显示，程卓，硕士，2008年起先后在招商银行总行、诺安基金工作，2017年加入博时基金管理有限公司，历任多只债券型证券投资基金基金经理，2019年3月4日起担任博时富诚纯债债券型证券投资基金基金经理，现任多只债券型证券投资基金基金经理，同时担任博时富恒纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理助理。

整体来看，整体来看，博时富诚纯债债券2026年上半年规模小幅微降，当期业绩跑输基准，基金经理基于经济弱修复、货币政策宽松的核心逻辑制定后续投资策略，将通过灵活调整组合结构把握高等级债券配置机会。对投资者而言，该产品后续债市操作仍需直面超长债双向博弈、海外政策异动等多重扰动因素，其能否在严控信用风险的基础上兑现稳健收益目标，仍需结合后续市场运行持续观察。

附公告原文节选：

2026 年上半年,国内债券市场总体表现偏强,核心逻辑是经济增长平稳但内需偏弱､货币政策适度宽 松､银行间流动性充裕以及机构配置需求旺盛｡宏观上,上半年GDP 同比增长4.7%,其中一季度5.0%､ 二季度4.3%,经济呈现“前高后低”态势;结构上则表现为生产强于需求､外需强于内需,消费和地产修复 仍偏弱｡价格方面,CPI 同比维持在0.2%-1.3%的温和区间,PPI 从1 月-1.4%回升至6 月4.1%,显示价格 下行压力基本缓解但尚未形成全面通胀压力｡

货币政策方面,人民银行继续实施适度宽松政策,通过逆回购､MLF､国债买卖等工具保持流动性合 理充裕｡上半年累计净投放8378 亿元,DR001､DR007 半年均值分别为1.31%和1.43%,资金利率中枢明 显下移｡这直接构成了上半年债券市场走强的基础｡

利率债方面,收益率整体震荡下行､曲线陡峭化｡截至6 月末,1 年､5 年､10 年､30 年期国债收益 率分别为1.12%､1.44%､1.73%､2.24%,较上年末分别下行22bp､19bp､11bp､3bp｡中短端下行幅度明 显大于长端,反映出市场主要交易的是宽松资金面和资产荒逻辑,而长端则受有限的财政供给和偏强的人 工智能科技板块影响,一直横盘在高位｡

信用债方面,市场继续受益于“资产荒”演绎｡上半年信用债规模约10.56-10.71 万亿元,净融资2.55 万亿元,同比大增61.0%｡6 月平均发行成本降至1.81%,信用利差整体压缩至历史低位,3 年期AAA､ AA+､AA 级平均发行利差分别约33bp､48bp､53bp｡其中高等级信用债和优质产业债最受追捧,城投债 则呈现明显分化,仅AAA 主体维持较好净融资能力｡

信用风险方面,上半年市场信用风险总体可控｡新增风险主体仅1-2 家,以地产债展期为主｡

在组合操作上,今年上半年本基金紧密跟踪基本面､政策走向和市场态势,保持中性适度偏长久期,

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博时基金 BOSERA FUNDS

博时富诚纯债债券型证券投资基金2026 年中期报告

强调组合积极性｡但受制于品种选择,更多倾向于超长利率,而在中等久期信号为主导的行情中,相对有 所落后｡

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