8月28日，霸王茶姬控股有限公司（以下简称“霸王茶姬”）公布2026年第二季度财务及经营业绩。财报期内，霸王茶姬实现总GMV76.6亿元人民币；净收入34.15亿元，同比增长2.5%；营业利润5.25亿元，经调整净利润4.89亿元。

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首先，盈利底盘扎实，成本管控能力成为企业的重要护城河。在行业不少品牌还在为利润承压的时候，霸王茶姬已经实现连续 14 个季度盈利，这不是短期偶然的表现。本季度公司总经营费用出现明显下行，各项费用都有不同程度收缩，说明内部运营优化落到了实处。与此同时，企业手里保有充裕的现金储备，财务报表足够健康，再叠加股份回购的动作，既向市场传递自身经营信心，也为后续的门店拓展、产品研发预留了充足弹药。同店 GMV 的改善，也说明现有门店的经营质量没有因为开店扩张被稀释，单店盈利能力依旧处在行业靠前位置。

其次，产品创新不盲目跟风，用分层打法撬动国内消费市场。存量时代，单纯靠开店已经很难拉动增长，霸王茶姬把重心放在产品供给的迭代上。本季度单季上新数量创下纪录，新品不只是简单做口味改动，而是搭建起多品类矩阵，既有成熟爆款回归稳住基本盘，也开辟了冰淇淋这类全新品类。更值得关注的是区域限定产品的布局，把各地本土茶原料融入菜单，因地制宜适配不同区域消费者偏好，直接拉动区域销售。除此之外，品牌还主动挖掘团餐这类新消费场景，把茶饮的消费边界进一步拓宽，尽可能挖掘存量市场的消费潜力。

第三，海外业务成为新的增长极，全球化跑通了可复制的路径。国内市场竞争趋于白热化，出海就成了头部茶饮企业的重要突破口。本季度霸王茶姬海外 GMV 实现翻倍增长，并且连续四个季度环比上行，海外业务已经不再是点缀，而是实实在在的增长引擎。品牌不仅开拓韩国、中国澳门等全新市场，在已布局的国家也持续下沉更多城市，海外门店落地之后市场反馈表现亮眼。当然海外市场依然面临本土化、供应链等现实挑战，但目前的增长态势，已经证明中式茶饮出海具备现实可行性。

可以说，霸王茶姬这份看似平稳的成绩单，展现的是在存量竞争时代，这种不追求虚假繁荣、注重现金流与单店质量的稳健风格，或许才是穿越周期、实现可持续发展的关键所在。