【本周回顾】
供应方面，本周五大钢材品种供应794.14万吨，周环比增0.06万吨，增幅为0.01%。由于长材产量前期降幅较大，在当前钢厂未出现集中减产的情况下，钢厂通过转产以此调节板材的供给压力，致使五大钢材产量出现结构性变动，而总产量水平环比却接近持平；本周五大钢材总库存1537.73万吨，周环比降16.88万吨，降幅为1.1%，降幅环比略有收窄。本周五大品种总库存维持去库态势，主因在于旺季背景的支撑，且库存呈现结构性共振去库特征；消费方面，本周五大钢材品种周度表观消费量为811.02万吨，环比降1.35%：其中建材消费增3.3%，板材消费降1.8%。本周由于旺季因素影响，叠加钢价近期有所下降，建材消费增量比板材更明显。总体来看，本周五大钢材品种供稳需弱，总库存持续去库，基本面中性偏差。
【下周展望】
供应方面，前期由于双焦价格大幅上涨，导致钢厂利润受到明显挤压，目前卷、螺即期利润均亏损150元/吨以上，因此短期内钢厂产量继续增产空间有限，而减产预期相对较强；需求方面，当前仍处于需求旺季阶段，十一国庆假期临近，下游存在一定的弱补库需求，因此钢材需求短期内仍有底部韧性。整体而言，目前钢材在供稳需弱的预期下，短期内库存仍将持续去化，但去库速率未超季节性表现，表明当前钢材基本面对于钢价而言，难有明显的溢价空间；考虑到前期煤价上升，给钢价带来了成本推动式上涨，那么在近期煤价溢价阶段性收缩的局面下，短期钢价或继续偏弱运行。
【重要关注】
1、天气：17-18日，四川东部和南部、重庆、湖北、贵州北部和东部、湖南中南部、云南南部、陕西南部、青海东部和南部、西藏东南部等地部分地区有中到大雨，其中，四川东部、重庆、湖北东部、湖南南部等地局地有暴雨。此外，19-23日，西北地区东部、华北西部及四川、重庆、湖北西部等地有小到中雨，局地有大到暴雨。此外，受冷空气影响，内蒙古东部、东北地区有4～6℃、局地8℃以上降温，22日清晨，黑龙江中部偏北地区将出现初霜冻。
2、宏观：国内：8月中国CPI同比上涨1.1%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%；PPI同比下降0.7%，前值-0.5%，降幅较上月扩大0.2个百分点。黑色金属、有色金属冶炼和压延加工业价格下降是主要拖累因素；8月新增社融2.82万亿元，同比多增7539亿元。8月末社会融资规模存量463.15万亿元，同比增长7.6；8月出口3527亿美元，同比增长23.8%，创2025年3月以来新高。海外：8月美国CPI同比上涨3.5%，预期3.4%，前值3.6%；环比上涨0.2%，预期0.2%；核心CPI同比上涨3.2%，预期3.1%，前值3.3%；环比上涨0.3%，预期0.2%；美联储利率决议：维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。点阵图显示：2026年底利率中位数仍为3.625%，暗示年内仅剩一次25个基点降息；2027年底利率中位数上调至3.125%。欧洲央行利率决议：维持三大关键利率不变，存款利率3.75%，主要再融资利率4.25%，边际贷款利率4.50%。欧洲央行下调未来两年通胀预期，将2026年通胀预期下调至2.1%，2027年通胀预期下调至1.8%。欧洲央行行长拉加德表示，由于国内通胀压力仍然较高，年内继续降息的可能性较低。
3、水泥&混凝土：水泥：9月9日-9月15日，本周全国水泥出库量226.33万吨，环比上升2.0%，年同比下降17.5%；基建水泥直供量152万吨，环比上升1.3%，年同比下降5.0%；混凝土：9月9日-9月15日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.77%，周环比提升0.34个百分点；同比下降0.73个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为135.55万方，周环比增加5.19%，同比减少9.78%。
据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢产量继续增加，累计增加2.47万吨。分区域看，增量主要来自于华东和华北区域，中南、东北区域微增。分省份来看，江苏、江西、山西等增量靠前，增产的主要原因是部分钢厂轧机复产和个别钢厂生产品种调剂；安徽因个别钢厂高炉及轧机同步检修，螺纹钢产量减少；线材方面，本周线盘产量增加，合计增加2.44万吨，增量主要来自于高炉。分区域来看，增量主要集中在华东地区，供给增加1.23万吨；分省份来看，安徽、江苏增量较多，周产量分别增加0.8、0.61万吨，其他区域线盘产量有不同程度的调整；热卷方面，本周产量小幅下降，周环比降3.89万吨，本周有一家河北钢厂复产以及一家河北钢厂检修，一家华东钢厂检修，铁水转移情况有所缓解，产量有所下降。
据Mysteel统计，螺纹钢方面，本周螺纹钢厂库累计减少2.51万吨。分区域看，降库主要来自于华东区域，东北、西北、中南区域微减，华南、西南、华北区域微增。分省份来看，江苏、浙江减量靠前；线盘方面，本周厂库明显减少，合计减少0.27万吨。分区域来看，西南减幅最大，周环比减少1.1万吨；分省份来看，四川减量最多，减少1.3万吨；热卷方面，本周厂内库小幅增加，目前市场价格窄幅震荡，钢厂亏损情况依旧，部分钢厂有检修预期，下游订单情况一般。
据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从七大区域来看，除华东、华中、西南等地区周环比去库外，其他地区均呈现小幅累库状态，其中华东地区去库幅度最大，周环比去库15.64万吨；热卷方面，从七大区域来看，除华中、华南、西北等地区周环比小幅累库外，其他地区均呈现去库状态，其中华北地区去库幅度最大，周环比去库3.46万吨。
据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1537.73万吨，周环比降16.88万吨，降幅为1.1%。其中建材库存周环比降18.81万吨，降幅为2.4%；板材库存周环比增1.93万吨，增幅为0.2%。上期库存总量为1554.61万吨，周环比降18.29万吨，降幅为1.2%，其中建材库存周环比降14.97万吨，降幅为1.9%；板材库存周环比降3.32万吨，降幅为0.4%。
【附件：五大品种周消费量季节性变化】
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