一年半烧掉1500亿是什么概念？相当于外卖行业巅峰时期五年利润的总和，就这么被美团、阿里、京东三家在补贴大战里烧没了。美团2025年全年净亏损234亿，从年赚三百多亿到巨亏两百多亿，近600亿的业绩反转，王兴自己都说这场非理性竞争“几乎耽误了整整一年”。当年美团什么都想做，打车打到一半转聚合了，出海Keeta在巴西被标普下调评级、扩张放缓，生鲜电商美团优选也在去年二季度末收缩关停。什么都想抓，最后什么都没抓牢。

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9月22日，美团闪购负责人肖昆在2026即时零售产业大会上宣布：未来三年投入300亿。这300亿不补用户，砸的是仓配基础设施、商品研发和供应链。说白了，以前是撒钱买今天的单量，现在是打地基买明天的护城河。美团核心本地商业CEO王莆中把话挑明了：即时零售已经跨过需求培养和网络铺设的最难阶段，下一站是从“店仓配时代”跨入“商品时代”。增长不再来自“开更多店”“铺更多仓”，而来自“上了更多好商品”。
为什么突然换打法？看看对手就明白了。阿里怕被截流，淘宝做远场电商很强，但如果美团闪购把日百、3C、美妆的近场入口做成了，用户买应急品就不开淘宝了。京东怕丢掉“快和正”的心智，手机、家电、酒水这些高客单品类正好接京东供应链，不进场就会被吃掉。QuestMobile的数据很能说明问题：三家平台的重合用户从2025年3月的3.31亿涨到9月的3.78亿，补贴退了之后虽然回落到3.61亿，但用户已经习惯了“即时零售是个综合消费入口”，回不去了。
商务部研究院预测，2026年即时零售规模突破1万亿，2030年到2万亿，年均增速12.6%。美团的目标是未来三年给全国每个商圈新增百万好商品，从零食饮料、个护美妆延伸到小型数码和家纺软装。即时零售不是无限货架——线上货架无限，但你家门口三公里的仓库面积有限，放什么进去是一门精算的生意。肖昆说得很实在：即时零售铺货门槛高，基于位置的营销难度也高。
补贴可以停，但用户一旦习惯了30分钟万物到家，就很难再回到次日达的等待。这场仗谁能赢，不取决于谁烧钱更狠，取决于谁家门口的仓库里装的东西更对。你觉得美团这300亿能砸出护城河吗？评论区聊聊。