2026年10月5日 总第1414期
值日编辑：余佳轩 邓徐勤伟 何佳蔚
审核：叶维杰 毛雅欣 饶金山 喻琬淋
执行主编：陈卓
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综合美国消费者新闻与商业频道（CNBC）9月22日、Money control 10月5日报道，外国证券投资再度流出印度，而印大型企业难以支撑股市增长。2026年7-8月，外资短暂中止抛售印股票，但在9月重新转为抛售，加大印股市压力。印度国家证券存管公司（NSDL）数据显示，截至10月3日，外资2026年以来已累计净卖出印度股票约27万亿卢比（约合300亿美元），超过2025年全年净卖出额16.6万亿卢比。2026年以来，印Nifty 50指数跌幅超10%。全球经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）报告称，印度许多大盘股代表“逝去的经济时代”，难以实现支撑印股市超高估值所需的增长。而且，印多数大型企业“巩固过去，而非投资未来”，寄望于在政策保护下免受全球冲击，即使是资金最雄厚的大企业也不愿投资电动汽车、半导体等新兴领域。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，IT企业在Nifty 50指数中的权重超过8%，但因AI应用扩散而面临营收压力。相比之下，不少中型公司从事制造业、金融科技和消费科技等增长较快的业务，因此中型股在4-6月盈利增长31%，远高于同期Nifty 50的11%。伯恩斯坦还称，即使全球AI投资热潮降温，外资也不会大量流入印度。
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苏杰生在慕尼黑安全会议。图源：《今日印度》
《今日印度》《经济时报》10月4日报道，印外长苏杰生在慕尼黑安全会议上表示，美国有意成为一个更加孤立的大国，而中国的崛起正在重塑世界格局。苏杰生在第62届慕安会上指出，当今国际格局的主要特征是美国的根本性战略调整和中国的崛起。中美竞争已超出双边范畴，各国受此影响，正将供应链、生产能力和市场影响力等相互依存关系转化为战略筹码，对多种因素掌控力最强的国家将占据上风。苏杰生认为，一方面，各国不再以立场完全一致或利益高度契合为合作前提，而是围绕共同利益、通过灵活伙伴关系开展议题型合作。另一方面，各国应推动世界局势在中美竞争下实现“金发姑娘式”（Goldilocks Scenario）平衡，即避免“竞争太激烈”或“关系太好”，而是维持适度平衡。苏杰生表示，全球南方和全球北方国家虽发展背景不同，但都希望提升自身影响力。通过金砖国家（BRICS）等灵活的集团以及针对特定议程的联盟，一种新的架构正在成形，即由中等国家集体发挥影响力，以稳定动荡的多极世界。对此，他建议新兴大国和中等大国保持自力更生、维持战略对冲，并建立伙伴关系。
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尼泊尔水电保险理赔费与保费支出对比图。图源：《日经亚洲》
《日经亚洲》10月1日报道，喜马拉雅地区水电行业保险压力不断上升。受气候风险加剧、灾害频率上升及数据透明度不足影响，喜马拉雅地区的电项目损失日益高企，且越来越难获得再保险支持。过去五年间，尼泊尔有四年水电保险赔付额超过保费收入，累计提出114.5亿尼泊尔卢比（11.45 billion Nepalese rupees）的保险索赔，其中约一半仍未结算，导致水电项目扩张计划受到质疑。8月尼泊尔—中国西藏边境洪灾摧毁尼逾40万千瓦在运水电设施，目前估计损失达200亿尼泊尔卢比（200 billion Nepalese rupees）。印度则因山洪和冰湖溃决，导致在建及既有水电基础设施损失至少1700亿卢比（170 billion Indian rupees）。分析指出，由于成本高但相对安全的下游适宜选址所剩无几，喜马拉雅地区水电项目正向受灾风险较高的河流上游推进。由于尼电价长期不变、项目预算有限，且缺乏经验证的风险评估方法，大多数国内私营项目未能达标，因此损失惨重。喜马拉雅地区的变暖速度是全球平均水平的两倍，在该地区建设可持续的水电项目应将气候与自然灾害风险置于核心考量位置。
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《印度快报》9月30日报道，因资金尚未到位，印度政府暂停重点深科技计划。2025年11月，印政府设立研发与创新基金（RDI Fund），旨在支持量子、航天、机器人和人工智能等关键领域企业，并承诺在六年内提供1万亿卢比（Rs 1 lakh-crore），以低成本长期贷款形式发放。负责该基金项目遴选的技术发展委员会（TDB）首轮获得200亿卢比（Rs 2,000 crore）预算，并于2026年上半年给予22家公司219.2亿卢比（Rs 2,192 crore）的优惠贷款，受助对象包括航天企业、量子初创企业以及机器人公司。值得注意的是，在受助企业中，有15家与遴选委员会的7名成员存在投资关联，引发外界对利益冲突和程序正当性的质疑。据悉，印科技部（DST）作为RDI基金行政管理方，已获拨2025至2026两年预算合计2300亿卢比（Rs 23,000 crore）资助资金，但TDB尚未收到新一轮所需资金，并已宣布10月底后停止接受申请。除上述资金及合规问题外，第二层基金管理机构（SLFMs）的任命也进展缓慢。RDI基金原计划由多家SLFMs遴选受资助企业，但除目前的TDB外，另一家获得SLFMs提名的生物技术产业研究援助委员会（BIRAC）因贷款转股及税务处理存在程序问题，尚未启动企业遴选工作。分析认为，照此进度，该基金目标几乎无望实现。
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泰米尔胜利联盟领袖C·约瑟夫·维杰（c joseph vijay）。图源：《印度快报》
《印度快报》10月4日报道，泰米尔胜利联盟（TVK）加入印度国家发展包容性联盟（INDIA），但INDIA内部矛盾复杂。10月3日，因选民名册修订事件，国大党主持召开INDIA会议，其间宣布TVK加入。分析指出，此举具有多重影响。其一，TVK和国大党在泰米尔纳德邦联合执政，在INDIA框架内便于协商议会席位分配。其二，在2029年印度议会选举中，国大党或能为TVK提供竞选助力。TVK高层透露，加入INDIA后，TVK中止了将维杰塑造为总理候选人的宣传。其三，“第三阵线”（指印人党主导的全国民主联盟 和国大党主导的INDIA之外的政治力量）的发展空间再遭挤压。其四，泰邦前执政党达罗毗荼进步联盟（DMK）地位受损。由于TVK的加入，DMK无法再在INDIA内代表泰邦。而且， 此前与DMK联合执政的印度共产党（CPI）、印度共产党（马克思主义）（CPI ）也是INDIA成员，它们与TVK及其执政盟友的关系进一步加剧INDIA内部矛盾。
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“ECONOMYNEXT”网站10月4日报道，斯里兰卡汉班托塔国际港（HIP）2025-2026年累计集装箱吞吐量超过100万标准箱（TEU），并计划将处理能力扩大至200万标准箱。2025年，HIP处理42.8万标准箱，2026年以来已处理57.4万标准箱。在2026年6月，由于全球主要贸易航线受到干扰，HIP创下单月集装箱吞吐量8万多标准箱的纪录。据悉，为满足未来增长需求，HIP拟实行重大扩建。目前，HIP投资1.08亿美元（108-million-US-dollar）新建6台岸边集装箱起重机和16台轮胎式集装箱龙门起重机，预计在2027年2月前投用。新增设备将缩短船舶周转时间，使港口能够启用1300米的泊位岸线，并将集装箱堆场容量提高30%。HIP首席运营官表示，该投资旨在需求爆发前建设处理能力，同时维持运营效率和财务可持续性。HIP称，升级项目完成后，港口年吞吐量将达到200万（two million）标准箱，进一步巩固其新兴区域集装箱门户地位。
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图源：《商业标准报》
《商业标准报》10月1日发表题为《如何驯服巨龙：印度谋求本土品牌抗衡中国》的评论文章认为，印度推出专项手机产业扶持计划，旨在打破中国品牌的市场主导地位，但受产业基础薄弱、技术积累不足等因素制约，本土品牌突围前景仍存不确定性。本文作者苏拉吉特·达斯·古普塔（Surajeet Das Gupta）系《商业标准报》高级编辑、印商业财经与科技产业资深媒体人。
2014年，中国手机品牌在印市场份额仅为9%，而采用中国代工贴牌、下沉网络分销、以价格优势作为卖点的Micromax和Lava等印本土手机品牌则占据45%的市场份额。2016年，印推出4G服务后，中国品牌依托庞大研发体系快速推出4G机型，凭借薄利多销策略快速抢占市场，未能跟上技术更新步伐的印品牌则面临大量3G手机库存贬值的困境。2017年，印本土品牌市场份额暴跌至16%。到2025年，印品牌在智能手机市场仅维持约1%的份额，而中国品牌占比超过73%，剩余份额则由三星、苹果等品牌瓜分。
为扭转这一局面，印电子和信息技术部（MeitY）8月发布了为期五年、总规模6250亿卢比（₹62,500 crore）的手机制造计划（MPMS），并划拨出约500亿卢比（₹5,000 crore）专项资金，拟培育约3家具备竞争力的本土品牌。印政府要求，入选企业年营收不低于100亿卢比（₹1,000 crore），印公民持股比例不低于51%，且必须在境内拥有手机相关专利。作为回报，印政府将提供手机增量销售补贴、本土关键零部件采购补贴以及研发中心建设补贴，综合补贴总额最高可达销售额的9.5%。
这并非印首次扶持本土手机品牌。针对手机行业、于2025-26财年到期的生产挂钩激励计划（PLI），曾包含打造“国家冠军企业”的目标。然而，在符合条件的五家本土企业中，仅代工企业迪克森科技（Dixon Tech）能达到预定标准，但迪克森科技无法打造自主品牌，印本土手机品牌也未能借此真正成长起来。
有观点认为，印手机品牌长期依赖中国企业的设计和研发，却缺乏垂直领域的知识产权、设计能力和差异化创新，除在价格、营销和渠道上展开竞争外，难以形成长期竞争力。也有观点认为，印政府的激励措施有望将本土品牌市场份额从接近于零提升至11%-20%。另有意见认为，年营收不低于100亿卢比的条件对初创企业过于严苛，政府应根据申请者的研发能力评估其是否具备受扶持资格。
对印手机品牌而言，当前市场存在新机遇。受存储芯片价格暴涨影响，外国品牌出于盈利考量，已逐步退出1.5万卢比（₹15,000）以下的低端手机市场。该市场占印手机总销量的51%，是印规模最大的细分市场，为本土品牌提供了切入窗口。目前，Boltt、Ai+和Mivi等新品牌均将自身定位于这一细分市场。但仅靠低端细分市场，企业难以打造并长期维持具有竞争力的本土品牌，其必须进军由中企主导的中高端市场。资金实力和技术能力相对有限的印品牌能否在这一市场立足，仍有待观察。
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本期编辑：佳仁·云丹吉
本期审核：余佳轩 朱依林
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