观点网讯：中金研报提出，一边是AI的强劲，一边是传统需求的逐渐承压和被挤出，并设问何时会导致AI的正外部性也无法抵消传统需求的疲弱。研报测算，这个分水岭可能是6%左右的10年美债利率。

中金研报认为，这也说明为何近期美债利率的走高还没有完全伤害整体增长，但局部薄弱环节的侵蚀已经开始出现。

中金研报称，如果超过这个拐点，AI的正外部性无法继续对冲负外部性，导致整体增长开始承压，美联储甚至可能需要开始降息。

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