来源：轻金融
股份行零售最终比拼的，是可持续的盈利质量，而不是一时的高增长
2026年上半年，招商银行零售业务实现营业收入968.20亿元、税前利润428.88亿元，零售利润规模已经超过了中行。相比之下，中信银行、平安银行、民生银行和光大银行的零售营业收入虽然也都超过了200亿元，但零售业务对全行利润的贡献较低。其中，民生、光大的零售分部甚至出现亏损。
为什么同样拥有一定规模的零售业务体量，这5家股份行最终的利润表现却大不相同？
一5家股份行零售营收均超200亿元，利润表现却大不相同
当前，零售信贷面临的处境，可以用规模与质量双重承压来概括。
2026年上半年，共有7家股份行披露零售经营业绩，5家营收体量较大，呈现出明显的行业分化。
其中，招行的零售营收接近千亿元，税前利润达到428.88亿元，零售业务对全行利润形成了较强支撑。
中信、平安的零售营收分别超过400亿元和300亿元，但税前利润占全行比重分别为5.33%和8.36%。民生、光大零售营收分别达到274.73亿元和242.67亿元，分部税前利润却为负。
这意味着，5家银行的零售业务都已经具备一定收入规模，但多数银行的收入规模，并没有同步转化为利润贡献。
尤其值得注意的是，民生、光大并非没有零售收入，而是在已有200多亿元零售营收的情况下，零售分部仍然亏损。
当然，你可以说，零售利润的高低，有银行自身利润调节的需要。同时，信用减值损失的计提节奏、业务及管理费用的分摊、内部资金转移定价等因素，都可能影响零售分部当期利润。
但如果一家银行的零售业务长期拥有不低的收入规模，却始终难以贡献相应利润，就需要追问了究竟是风险成本持续侵蚀收益，还是业务结构、客户回报和运营投入之间存在更深层次的失衡？这也是检验业务模式成败的一个窗口。
需要说明的是，零售业务还承担着客户经营、存款沉淀、交叉销售和长期客户关系建设等作用，其中一些价值未必能在短期体现。
二招行的优势，不只是零售规模大
招行的领先，并非仅仅体现在营收规模上。
上半年，招行零售营收达到968.20亿元，税前利润428.88亿元。其零售业务创造的税前利润，已经超过中国银行的423.63亿元。
更重要的是，招行零售营收占全行营收54.34%，利润占比为47.27%，两者相对接近。零售金融不仅是招行重要的收入来源，也是全行利润的重要支柱。这与其他几家股份行形成反差。
从经营逻辑看，招行真正值得研究的，是如何将零售业务规模与全行利润支撑结合起来。
庞大的客户规模是基础，AUM是重要指标，但客户数量和资产管理规模本身并不直接创造利润。存款能否形成稳定、合理成本的负债，财富管理能否带来持续的手续费及佣金收入，信贷业务能否在风险可控的情况下获得合理回报，都会影响零售业务的最终表现。
从招行半年报与业绩发布会披露的数据看，这种结合至少体现在两个层面。
其一，非息收入占比高。2026年上半年，招行零售金融业务非利息净收入283.66亿元、同比增长11.43%；其中财富管理手续费及佣金收入161.92亿元、同比增长26.53%。截至6月末，招行零售客户AUM达18.44万亿元。
其二，风险成本的前瞻管控显效。业绩发布会上招行披露，上半年零售贷款（不含信用卡）不良生成额同比仅增加2.47亿元；信用卡逾期贷款比年初下降26.08亿元、逾期率下降0.11个百分点。
在2026年中期业绩发布会上，招行指出，共债风险等“对招行这种以零售为主体和特色的银行冲击相对更大”；加之活期存款占比约50%，“负债成本进一步下降的幅度相对有限，面临的压力比行业平均水平更大”。
三4家股份行的零售低利润拆解
1、中信、平安：零售收入有了，利润贡献为何偏低？
上半年，中信银行零售营收402.44亿元，占全行营收36.78%，但零售税前利润占比仅为5.33%。平安银行零售营收315.71亿元，占全行营收44.71%，利润占比也只有8.36%。
但这两家股份行的零售业务已经贡献了相当规模的收入，为什么利润贡献仍然偏低？
中信银行在半年报中提出，将坚定推进“卓越的财富管理银行”战略，形成“财富管理驱动牵引、零售信贷协同支撑”的新格局，零售AUM达5.85万亿元，较上年末增长9.22%。其财富端修复并不慢，但存量信贷减值还在爬坡，上半年其信用及其他资产减值损失合计334.64亿元、同比增长13.11%。
平安的零售利润贡献偏低，与其过去几年主动压降高风险资产、加大存量处置的节奏直接相关。但暴力出清的代价同样明确。对此，其管理层在业绩发布会上表示，零售板块“目前仍然处在风险出清后期，减值压力较大”，并强调“不以未来风险换取当期短期增长”。
2、民生、光大：超过200亿元营收，为何仍然亏损？
民生银行和光大银行的情况更值得关注。
2026年上半年，两家银行零售营业收入分别达到274.73亿元和242.67亿元，但零售税前利润占全行比重分别为-9.00%和-5.70%，零售分部均出现亏损。
先看民生银行，2025年上半年其零售分部利润总额还有64.85亿元，今年变成了-18.56亿元。其问题，集中在减值与信用卡资产质量。
一是信用卡拖累。民生信用卡透支贷款4064.57亿元，约占个人贷款的四分之一；上半年信用卡贷款余额收缩约6%，但信用卡不良率仍高达4.22%；二是减值计提的刚性。上半年民生银行信用减值损失314.57亿元、同比增长20.81%；其个人类不良贷款总额322.25亿元，占比接近全行不良的一半。
光大银行的挑战，则更多来自营收端压力与减值上行叠加。
从收入端看，上半年光大银行实现营业收入630.68亿元、同比下降4.32%，净利润同比下降23.86%；手续费及佣金净收入96.76亿元、同比下降7.3%；从减值端看，贷款和垫款减值损失220.24亿元，同比增幅超过四成。
零售业务不能只看做了多少收入，还要看这些收入承担了多少成本和风险，最终给全行留下了多少回报。
四股份行零售的下一场竞争，比拼的是利润质量
对股份行而言，零售竞争的下一阶段，不只是争夺客户和资产，更要比拼把客户价值转化为利润的能力。
国泰海通证券在一份业务分部专题报告中，给这场分化进行了精确的剖析：
零售部门普遍具备较高的息差水平与营收贡献，但高息差并不必然带来高ROA，信用卡、消费贷及经营贷的风险成本与运营费用，往往是侵蚀利润的主要因素。最终，考验的是收入、成本与风险三者的平衡能力。
在净息差承压的环境下，银行需要更加关注零售业务的收入结构。贷款利息收入、财富管理手续费、支付结算收入，具有不同的收益特征和稳定性。在风险成本方面，银行也需要更加精细地评估不同客群，和消费贷、信用卡、经营贷和住房按揭等业务产品的风险收益。
当零售业务已经形成规模，真正拉开差距的，不再只是客户和规模有多少，而是谁能以合理的成本和风险，持续创造更有质量的利润。
说明：本文数据来源企业预警通，不代表任何投资建议和评价依据
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