本文来源：时代周报 作者：黄宇昆
11月12日，东财基金旗下东财悦安63个月封闭式债券发布提前结束募集公告，并宣布截至11月11日，该基金募集期内累计申请份额总额已超过募集上限80亿份，折合金额为80亿元，此时距离该基金开始募集仅过去了两天。
受权益市场震荡调整影响，11月以来，主打低波动、收益稳健的债基获得资金青睐，多只债基宣布提前结束募集，将原本一两个月的募集时间缩短至数日。
另据Wind数据，截至11月12日，当月有36只基金宣布延长募集期，其中部分基金已经是第二次发布延期公告。从基金类型来看，这些延长募集期的基金以权益类产品为主，涵盖偏股混合、被动指数、FOF等多类型基金，与债基的快速结募形成较为明显的分化。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向时代周报记者表示，目前沪深300前向市盈率已回落至11.8倍，低于十年均值，股息率升至约3.4%，股债性价比处于过去五年90%分位以上。在他看来，普通投资者应以“底部有支撑、结构有分化”的心态看待当前时点，估值已具吸引力，但修复不会一蹴而就，建议分批布局，避免追高与单一押注。
债基、主动ETF获资金青睐，有产品2天吸金80亿元
据东财悦安63个月封闭式债券11月12日发布的公告，该基金于11月10日开始募集，原定认购截止日为11月16日，截至11月11日，该基金募集期内的认购累计有效申请份额总额已超过此次募集规模上限80亿份，宣布提前结束募集。这意味着，仅用了两天时间，该基金就吸引了超过80亿元资金认购。
此前一日，泰信63个月封闭式债券也发布提前结束募集公告。该基金于11月2日开始募集，原定的募集截止日为明年2月1日。11月11日，该基金宣布将结募时间提前至11月10日，募集时间从三个月大幅缩减至一周左右。根据该基金的发售公告，其募集规模上限也为80亿元。
上述两只基金均为此前不久获批的摊余成本法债基，与普通基金相比，收益平滑、波动极低是这类产品的最大特点，因此这类产品也成为低风险偏好投资者关注的重点。
除上述基金外，11月以来还有多只普通债基实现快速结募，且户均认购资金较高。11月6日，鹏华睿泰债券宣布提前结束募集，从11月2日开始募集后仅耗时4天，募集期间累计认购金额为2.6亿元，有效认购户数为263户，户均认购资金约为98万元。
事实上，在市场震荡调整的背景下，债基规模正在持续攀升。国金证券近期发布的一份研报显示，2026年三季度债基新发规模增加，固收+发行热度仍在高位。三季度新发行82只债券型基金，募集规模增加至661亿元。同时，在三季度债牛行情的推动下，纯债基金发行规模明显增加至323亿元。
此外，该研报还称，三季度纯债基金在超长债行情带动下普遍录得正收益，长期、短期纯债基金指数较上季度分别上涨0.66%、0.39%。反映到债基存续规模上，三季度末债基存续份额升至10.36万亿份，环比增加近3500亿份，其中，纯债基金、混合债券型基金分别增加 2196亿份、986亿份。
与债基一同受到资金青睐的，还有主动ETF。11月9日，建信均衡优选主动ETF发布基金合同生效公告，该基金于10月23日开始募集，原定于11月6日结束的募集期提前至11月4日，募集期间有效认购户数达到11208户，认购总金额为20亿元。至此，首批18只主动ETF均已成立，且相比于原定的结束募集时间，全部提前完成募集。
据时代周报记者了解，首批18只主动ETF预计将于11月中下旬上市，目前仍处于稳步建仓期。摩根大盘成长主动ETF基金经理李博对时代周报记者表示，A股市场估值目前处于低位区间，是基金良好的建仓窗口期。摩根大盘成长主动股票ETF已经开始建仓并将稳步进行，逐步将组合股票仓位提升至80%以上。
在净值表现上，目前已有多只主动ETF实现盈利，其中永赢景气均衡主动ETF截至11月6日净值上涨1.26%，在主动ETF中净值涨幅最大；华夏基金、招商基金、易方达基金等基金公司旗下主动ETF净值也有不同程度的上涨。
权益产品普遍延募，市场仍处磨底阶段
与债券基金和主动ETF的火热认购场景相对的是，一些主动权益类产品在募集期间遇冷，募集期限一延再延，部分产品将原定的一个月募集周期调整为两至三个月。据Wind统计，截至11月12日，当月已有36只基金产品宣布延长募集期。
南方精选回报股票原定于10月12日至10月30日开启募集，10月30日当天，该基金宣布将募集期延长至11月6日，而到了11月6日，该基金再次宣布将募集期延后至11月13日。
不过，在宣布二次延期后，南方精选回报股票在11月9日宣布募集期内已满足基金合同生效条件，不再接受认购申请。在近一个月的募集期内，南方精选回报股票累计认购金额为2.38亿元，共有1828户认购。
而11月类似的多次延长募集期的现象还有不少，并且一些基金产品在宣布二次延募后，截至目前仍处于募集状态。
华商竞争优势混合原定于10月19日至10月30日进行募集，并提示首次募集规模上限为50亿元，10月28日、11月5日，该基金两次宣布延募，最终将认购截止时间定为11月13日。
据华商竞争优势混合基金合同，该基金规定的股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中，投资于港股通标的股票的比例为股票资产的 0%-50%。在行业配置上，将优先选择受益于经济周期波动且行业景气度较高、政策支持、竞争格局良好、估值合理的具有竞争优势的行业进行投资。
除主动权益类产品外，一些被动指数基金也是延期募集的重点对象，募集时间普遍从原来的一个月以内延长至两个月。
农银国证价值100指数于10月8日开始募集，原定于10月28日截止，经过两次延长后，最新募集截止时间定为12月2日；富国中证全指汽车ETF于10月21日开始募集，原定认购截止日为11月3日，经过一次延长后截止日变更为12月18日。
苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示，债基热销而权益基金募集承压的分化格局，除投资者风险偏好回落外，还受到多重因素共同影响。宏观层面，无风险利率持续走低，稳健类资产的配置价值持续凸显，权益盈利修复节奏不及市场前期预期，压制资金入场意愿。资金层面，银行理财、保险等机构增量资金更偏好波动可控的固收品类，权益资金流入节奏放缓。供给层面，权益产品同质化现象突出，新发产品难以形成差异化吸引力，而债基产品线丰富，持有期与摊余成本等品类适配稳健资金需求，进一步放大发行端冷热差距。
武泽伟认为，当前A股不少板块估值回落至具备吸引力的区间，结构性机会集中在盈利持续修复、估值匹配度较好的方向，红利属性标的、产业升级主线的细分赛道值得持续跟踪。但市场整体仍处于情绪磨底阶段，趋势性行情尚未明确。普通投资者需要放下短期快速获利的期待，树立长期分批布局的思路，避免一次性集中投入。
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