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（来源：品牌与商业）

近日，胡润研究院发布《2025中国500强非国有企业价值榜》，台积电以10.5万亿元人民币的估值蝉联榜首，腾讯、字节跳动分列二、三位。值得关注的是，小米集团以56%的价值增幅跃升至第八名，估值达1万亿元，首次超越华为（8500亿元，排名第十）。这一排名变动引发市场对两家科技巨头发展模式的讨论。

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分析显示，小米的价值增长主要得益于其“生态协同+效率优先”战略的成效。2025年，小米汽车与高端手机业务表现亮眼，市场认可度显著提升，推动整体估值快速攀升。

而华为虽在研发领域持续高强度投入（上半年研发费用达969.5亿元，占营收22.7%），但其运营商等传统业务增速放缓，利润空间收窄，导致估值增幅（25%）低于小米。

小米与华为的差异反映了中国科技企业的两种典型路径：前者以消费端生态整合见长，后者深耕基础技术研发。两者并非对立，而是在不同维度推动产业升级。榜单同时显示，宁德时代、拼多多等企业排名稳中有升，新能源与电商领域仍为资本关注焦点。