我身边好几个亲戚年前抢金条，说怕涨没顶，结果2月2号那天，朋友圈全在问“是不是要亏了”。
我翻了下数据，不是崩盘，就是回调——伦敦金从5626掉到4448，跌了20.9%，听着多，但还在过去一年的正常波动框里。国内金店价格从1713元/克降到1650上下，差六十块，不是跳崖，是踩了刹车。
这波下调，真不是黑天鹅。1月29号还在冲高，2月2号就掉头，节奏快，但不是没迹可循。上海期货交易所那天沪金主力跌了近2%，T+D合约也跌2.33%。
银行卖的投资金条才1250出头，和金店动辄1650的足金比，差了整整400块。不是金价塌了，是大家买的东西不一样——你买项链，和买金条，本来就不在同一个价格频道上。
很多人把黄金当股票炒，其实想岔了。去年黄金涨了70%，有人就以为今年还能涨七十，天天盯盘，一跌就问“是不是见顶了”。
可世界黄金协会自己写过，大涨后一般有12到18个月的整固期，2015年、1980年都这样。再看资金流向：1月黄金ETF净流入少了38%，但新开户数多了62%，说明冲进来的新手多，老手反而在观望。新手一多，节奏感就容易跟不上。
还有人压根没搞清自己买的是啥。周大福挂牌1658，建行金条卖1252，差406块，这差价里30%是工费、品牌费、柜台租金，剩下的才是金子本身。
你为婚礼买对龙凤镯，它值；你为保值买一对，那钱就花在了别处。黄金首饰是消费品，投资金条才是金融品，混着买，等于一边加油一边踩刹车。
杠杆这事更得拎清。COMEX期货保证金12%；有些境外平台喊40倍杠杆，实际没中央清算，价格一抖，强平不打招呼。
中行深圳分行1月12号就发了提示，说这类交易“滑点不可控、平仓阈值模糊”。我没用过，但听做期货的同学讲过，半夜看一眼手机，账户已经归零，连按钮都没按。
那这轮回调，是黄金不行了吗？不一定。全球央行2025年买了1500吨金，比2024年还多，这动作没停。纽约实际利率升到1.8%，确实让持有黄金变贵了。
中东停火、格陵兰争端缓了，短期避险需求退潮；但全球政府债务/GDP到了102.3%，IMF都写着“信用压力持续”。压舱石没失重，只是风向暂时偏了点。
我自己设了个小规矩：买金不看单日涨跌，设个±8%的容忍带。去年月均波动7.6%，掉8%以内，我当它呼吸。真想投，就把打算花的总钱分成12份，每月定投一份，每份浮动不超过15%。不追高，不杀跌，就当存钱，只是存的不是纸币。
