在长期上涨后，黄金价格周五遭遇了最剧烈的单日暴跌。白银跌幅更大。比特币则更是灾难性地下滑。而美元则重新找回了强势。不过专家认为这一趋势不会持久：贵金属并不打算就此认输。市场上究竟发生了怎样的价格震荡？
在过去一整年及 2026 年初屡创新高的黄金、白银和比特币价格，在周五全线暴跌，而美元则相反，走势强劲。贵金属遭遇了自 1983 年以来最严重的下跌。周一，这一趋势仍在延续。金价跌至每金衡盎司 4500 美元，白银跌幅更甚，从峰值 120 美元跌至 73 美元。今年金价此前曾触及 5600 美元。
紧随贵金属之后，素有 “数字黄金” 之称的比特币也大幅下挫。去年年底比特币价格还接近 12.5 万美元，如今已跌至 7.8 万美元。加密货币曾被视为不确定性时期的避险资产，扮演虚拟黄金的角色。然而此次大幅下跌令这一说法受到质疑。彭博社援引太平洋投资管理公司（PIMCO）董事总经理普拉莫尔・达万的话称，比特币的 “数字黄金” 叙事已不复存在，近期的下跌表明加密货币 “并未成为一场货币革命”。股市也同步走低。
“黄金、白银、比特币和股指对美联储主席人选变动的消息反应剧烈，这并非偶然。美联储是美国的核心货币监管机构，其决策决定着利率、信贷、流动性乃至整体投资者情绪。如果新任主席开始强硬对抗通胀，市场或将承受阵痛。加息会使信贷成本上升，投资者撤离风险资产，美元走强，而黄金和比特币则失去吸引力。” 环球自由金融分析师弗拉基米尔・切尔诺夫表示。
“新任美联储主席最可怕的做法，就是骤然加息并向市场表明，抗通胀将是一场漫长而艰苦的斗争。这会营造出衰退预期，可能引发资产恐慌性抛售。在此背景下，黄金、白银和比特币承压，股市也可能下挫。” 切尔诺夫补充道。
他认为，这一局面显然不符合特朗普的利益，因为高利率会抑制经济增长，降低政策支持率，而美元走强则冲击出口。专家称，特朗普更希望美联储采取 “温和” 立场，在大选前支撑经济增长。“我的基准情景是，美联储主席采取温和立场，利率逐步上调，市场平稳消化这一过程。” 切尔诺夫说。
唐纳德・特朗普提名的美联储主席人选应如何行事？“特朗普的人选上台后，应推动美联储降息，这将引发高通胀，代价由穷人和中产阶级承担。但国家由富人掌控，他们不受通胀影响，这只会加剧阶层分化。这有引发革命的风险，但特朗普的支持者相信，印钞这台‘永动机’能避免这一局面。” 黄金支付公司副总裁阿列克谢・维亚佐夫斯基分析道。
他表示，过去一年，在特朗普的压力下，美联储已逐渐失去公信力与独立性，因此投资者纷纷撤离美元，转向贵金属。
“市场担忧，若特朗普掌控美联储，印钞将彻底失控。事实上，无节制的货币发行已然开始。
过去一年，美国 M2 货币供应量已增加逾 1 万亿美元，国债规模增长超 2 万亿美元，突破 38 万亿美元。今年美国预算的三分之一将用于支付国债利息。这是一个巨大的金字塔，而他们还想继续扩大。” 维亚佐夫斯基说。
不过他认为，无论特朗普是否任命自己人执掌美联储，今年美国都将难逃高通胀。利率决策并非由美联储主席一人决定，而是取决于理事会投票，其中不乏特朗普计划的反对者。
“事实上，博弈尚未结束。即便任命了美联储主席，博弈仍将继续。美联储未必会对特朗普言听计从，立刻降息。但必须明白，即便没有特朗普，美联储过去也一直在、未来也将继续服务于美国精英阶层，他们希望不受限制地敛财。
这也是美国每年都投票提高国债上限的原因之一。” 阿列克谢・维亚佐夫斯基认为。
贵金属后市将如何走？2 月 3 日，贵金属已重拾涨势。其中，4 月黄金期货涨幅超 5%，3 月白银期货涨幅超 10%。“美元大概率将走强，尤其是在美联储立场强硬的情况下。黄金和白银可能小幅回调，但仍将作为避险资产受到支撑。比特币对风险更为敏感 —— 加息和恐慌情绪下可能下跌，市场稳定时则会上涨。现在买入贵金属是合理的，但这更多是长期避险配置，而非快速获利的手段。” 切尔诺夫认为。
维亚佐夫斯基指出，黄金和白银此前的涨幅远大于此次跌幅，因此这只能算是一次正常回调。“目前贵金属正在探底，随后将开启新一轮上涨。因此我保持乐观，并建议大家在此次回调中买入贵金属。” 维亚佐夫斯基总结道。
摩根大通 2 月 2 日发布预测，预计到 2026 年底，金价将达到每盎司 6300 美元。
