36元到2元，16个一字跌停，2.2万投资者凌晨挂单都逃不掉——ST万方这波“死亡下跌”，绝不是简单的“踩雷”，而是注册制给所有散户上的一堂付费千万的实战课。更扎心的是，这事儿发生在2026年军工赛道集体爆发的大背景下：全球军费逼近10万亿，商业航天进入应用元年，军工ETF单日大涨4.44%，但 ST万方号称的“军工精密加工”业务，居然连口汤都没喝到，前三季度营收才1.76亿，亏损超千万。
这就暴露了第一个残酷真相：现在的A股，“赛道标签”早就不是免死金牌，而是收割韭菜的镰刀。以前炒概念，只要沾边军工、农业这些热门赛道，就能鸡犬升天；但2026年的市场逻辑已经变了，杨德龙都明确说过，今年是“炒订单”的年份，没有实打实的预收账款、没有落地的合同，再炫的赛道故事都是空中楼阁。*ST万方横跨三大热门领域，却连续多年扣非净利润失血，说白了就是“PPT造车”式炒股，这种公司在退市新规下被淘汰，不是意外，是必然。
二、流动性枯竭：比跌停更可怕的“资金绞肉机”
很多人没搞懂，为什么*ST万方会出现“铁门焊死”的跌停？每天40多万手卖单封死，换手率最低只有0.13%，单日成交不足百万，3776万手卖单压得买单毫无还手之力——这就是A股最致命的陷阱：流动性枯竭。
更值得警惕的是，这种危机正在扩散。同一天，国投白银LOF连续四个跌停，封单超22亿元，本质都是“卖得多、买得少”的流动性崩盘。但ST股的风险更致命：2024年新“国九条”收紧财务类退市指标后，营收低于3亿且净利润为负的公司，可能直接停牌摘牌，连退市整理期都没有。ST万方已经预告2025年营收不达标，这和之前 ST奥维因市值不足5亿退市的剧情如出一辙，2.2万股东的资金可能直接“蒸发”。
这里要提醒大家：流动性是散户的生命线。那些每天成交几百万、换手率常年低于1%的股票，就像一潭死水，平时看着波动不大，一旦出问题，你连逃生的机会都没有。2026年退市名单还在扩容，*ST长药、广道数字已经先后退市，未来这种“流动性绞肉机”只会越来越多。
三、越跌越补？退市红线前的“自杀式操作”
很多散户的悲剧，都是自己亲手造成的。*ST万方从10元跌到5元补，5元跌到3元重仓补，最后30万本金只剩9万，亏掉70%。这种“摊薄成本”的心态，在绩优股里可能偶尔有效，但在退市风险明确的ST股里，就是“自杀式操作”。
注册制下的退市机制早就常态化了。2025年有32家公司退市，2026年刚开年就有*ST长药、广道数字相继摘牌，监管层明确要“应退尽退”，而且“退市不免责”——*ST九有退市后，董事长还被罚款1500万、禁入市场10年。这意味着，未来A股没有“壳资源”可以炒，没有“垃圾股”能翻身，那些抱着“赌反弹”心态的散户，迟早会被市场淘汰。
更关键的是，现在的市场分化已经到了极致。上证指数在4000点附近震荡，沪深300波动加剧，但一边是商业航天、无人机等优质赛道持续走强，一边是绩差ST股加速出清。这种“强者恒强、弱者退市”的格局，正是估值体系重构的体现：以前“炒壳、炒差、炒概念”的玩法彻底失效，价值投资不再是口号，而是生存必需。
四、后市预判：这三类股将被市场永久抛弃
*ST万方的悲剧不是结束，而是开始。结合2026年市场最新动态，有三类股未来会被资金彻底抛弃，散户一定要远离：
第一类是“赛道骗子股”：没有实际订单、没有核心技术，只靠蹭热门赛道讲故事的公司。2026年军工赛道的核心是“新质战斗力”，是AI赋能的智能弹药、低轨卫星互联网，那些没有预收账款、没有军贸出口的“PPT军工”，只会被市场边缘化。
第二类是“流动性僵尸股”：营收低于3亿、连续亏损，换手率常年低于1%的公司。随着退市标准收紧，这些公司的流动性会越来越差，最终变成“仙股”，直到被强制退市。
第三类是“违法风险股”：信息披露违规、财务造假的公司。现在监管层的追责体系越来越严，不仅公司会被退市，相关责任人还会被严惩，投资者也能通过法律途径索赔，但即便如此，损失也很难完全挽回。
五、给2.2万股东的实在建议：别纠结补仓，先做这两件事
对于已经被套的2.2万ST万方股东，现在纠结“要不要补仓”已经没有意义。当务之急是：第一，密切关注公司的退市风险提示和听证安排，只要公司存在信息披露违规，就可以像 ST长药的投资者一样，通过法律途径索赔；第二，放弃任何“抄底”的想法，能卖出的时候果断止损，保存剩余本金，留得青山在，不怕没柴烧。
而对于所有散户来说，这次事件必须记住三个教训：第一，不懂不做，远离自己看不懂的公司，尤其是那些赛道热门但业绩亏损的股票；第二，警惕流动性陷阱，买股票前先看换手率和成交额，避开“死水股”；第三，放弃“越跌越补”的错误逻辑，退市红线附近的股票，碰都不能碰。
A股从来都不缺机会，2026年的军工、科技、新能源赛道还有很多优质标的，但机会只留给敬畏风险、理性投资的人。注册制下的市场正在净化，那些真正有业绩、有核心竞争力的公司会越来越受青睐，而绩差股、问题股只会加速被淘汰。希望大家都能从*ST万方的惨案中吸取教训，避开风险雷区，在A股市场里稳健前行。
