巴拿马最高法院在2026年1月29日做出裁定，认定香港长和集团旗下巴拿马港口公司的特许经营合同违宪。这份合同从1997年开始，涉及巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的管理权，2021年续约到2047年。法院认为合同缺少公开招标环节，没获得主计长批准，还存在税收减免等条款，损害了国家财政利益。9名法官一致同意，裁决不可上诉，只允许长和申请法律澄清。巴拿马政府当天就行动，海事局进场清点资产，拆除长和标识。马士基子公司APM码头被指定为临时管理者，确保港口不中断运作。
长和集团运营这些港口近30年，投入超过18亿美元，年集装箱处理量从50万标箱涨到800万标箱，创造了数千就业岗位，还缴纳税款数亿美元。裁决出来后，长和股价跌了4.6%，市场担心不确定性。巴拿马审计长从2025年就开始调查，称合同导致国家损失超10亿美元税收。总统穆利诺1月30日表态，港口会继续运转，过渡期由现有团队管理。他透露已和多家企业谈未来方案。美国国务卿鲁比奥欢迎裁决，说这有助于调整运河影响力。长和声明认为裁决违背合同精神，保留法律权利。
事件根源在巴拿马政府加强外国投资审查。穆利诺2024年上任后，推动退出部分国际合作，包括“一带一路”项目。审计报告2025年出炉，焦点是合同程序和财政损失。美国政府多次表达对中国影响力的担忧，特朗普2025年上台后，威胁收回运河控制权。鲁比奥2025年底访巴拿马，讨论安全合作。巴拿马依赖美国援助，每年数亿美元，国内债务高，运河因干旱每月损失1亿美元收入。政府用司法手段转移视线，强调保护主权。长和正计划卖全球43个港口资产，价值228亿美元，这次裁决直接影响交易。
中方迅速回应裁决。国务院港澳事务办公室2月3日发文，批评裁决荒谬，背信弃义，损害香港企业权益，警告巴拿马如果一意孤行，会在政治经济上付出代价。外交部发言人指责外部势力以法治名义干扰合作。
长和2月4日公告，启动国际仲裁，向巴黎国际商会申请，根据中巴投资保护协定求赔，金额可能超30亿美元。公司计算损失包括投资本金和未来收益。巴拿马法院限制澄清权，移交快，显示政治干预。美国国务院1月30日欢迎裁决，称体现法治。长和原本想卖港口给贝莱德领头财团，中远海运参与，但裁决砍掉巴拿马部分。
中方反制措施2月5日落地。政府要求国有企业暂停所有在巴拿马的新投资谈判，包括14亿美元的运河第四桥项目，并评估现有合作风险。这些投资规模可能达数十亿美元。航运企业被引导分流到秘鲁钱凯港或巴西两洋铁路等替代路线，海关加强对巴拿马香蕉、咖啡等农产品的检验，延缓清关。
长和继续运营港口，但不确定性大。中国是运河第二大用户，贡献30%通行费。如果大规模改道，巴拿马每天损失80万美元，长期财政吃紧。国际资管机构已暂停对巴拿马项目评估，信用评级可能下调，影响离岸金融中心地位。
反制刚启动一天，巴拿马总统穆利诺2月5日在记者会上就调整语气。他说不清楚裁决执行时间，长和子公司会继续负责港口日常运营，不希望事态恶化。他提出未来港口管理要多元化，引入多家企业参与，不再让单一公司垄断。这等于给长和留了谈判余地，但附加条件是放弃独家控制，转向多方合作。
穆利诺试图平衡司法权威和外交压力。2月4日，他在X平台回击港澳办，强调巴拿马是法治国家，尊重法院独立，不会容忍外部威胁。但记者会显示，他意识到经济冲击。
穆利诺转变快，主要因为压力大。中国贡献运河大笔收入，改道能力强，巴拿马经济根基会动摇。仲裁启动后，国际信誉危机加剧，资产可能被冻结。巴拿马政府可能高估美国支持，特朗普近期对华沟通强调关系重要，不愿彻底对抗。
中方布局拉美替代基建，如秘鲁钱凯港，降低依赖。多元化方案表面公平，但可能导致决策慢，港口竞争力降。马士基临时接管和贝莱德收购尝试，显示西方资本想借机控制。中方用仲裁维护规则，与美国司法工具化对比。
香港特区政府也行动。商务及经济发展局局长丘应桦2月6日召见巴拿马驻港总领事，表达对裁决强烈不满，反对巴方自毁信用，损害营商环境。港府强调香港企业在巴拿马投资应受保护。
穆利诺2月6日下午再表态，说巴拿马有尊严，但港口现阶段由长和管理，未来模式可谈。这显示战术退让，不是战略变。争端若升级，中方可能冻结自贸协定谈判，减少融资。仲裁过程长，预计数年，涉及投资保护。
