北京时间2月20日晚间，美国发布2025年全年GDP数据，标志着美国当年经济总量正式揭晓。
市场普遍关注到，新闻标题多聚焦于“美国四季度GDP环比折年率增长1.4%且低于预期”的表述，但这一指标需结合具体统计方法理解，该1.4%对应的是季度环比折年率，而采用更贴近中国统计习惯的同比实际增速则为2.2%。
尽管2.2%的增速低于中国5%的水平，但作为人均GDP已超9万美元的经济体，这一表现仍显稳健。更值得关注的是，数据揭示出中美经济总量差距持续扩大的趋势。
据中国官方数据，2024年我国GDP总量达134.8万亿元人民币，按当年的平均汇率折算约18.9万亿美元；2025年突破140万亿元至140.2万亿元，可换算为19.6万亿美元。
同期美国数据则显示，2024年其GDP总量为29.3万亿美元，2025年更跃升至30.8万亿美元，成为全球首个GDP超30万亿美元的经济体。
对比可见，2024年美国GDP较中国多出10.4万亿美元，中国占美国比重为64.5%；至2025年，差距扩大至11.2万亿美元，占比降至63.6%。无论是绝对差额还是相对比例，中美经济差距均呈扩大态势。
这一现象引发疑问：中国2025年5%的实际增速远超美国2.2%的同比增速，为何经济差距反而拉大？核心症结在于名义增速与汇率折算的双重影响。
首先，名义增速差异是关键推手。
中方公布的5%与美方2.2%均为实际增速，已剔除物价因素。但GDP总量的年度增量需考量名义增速，即包含物价变动的增速。以中国为例，2024年名义GDP134.8万亿元，2025年增至140.2万亿元，名义增速约4%，较实际增速低1个百分点。
这源于中国2025年CPI基本持平、PPI负增长，物价因素实际“拖累”了GDP总量表现。
反观美国，2025年通胀率维持3%左右，名义增速高达5.1%，较实际增速高出2.9个百分点。这意味着美国当年GDP增量中约9000亿美元源于物价上涨的“虚增”部分，显著推高了其名义总量。
我们不能说物价增长的部分全部是“虚”的，但高通胀肯定是不利于经济发展的，否则美国也用不着费大力气，又是加息、又是缩表对抗通胀了。
其次，汇率折算进一步放大了差距。
中美GDP对比需统一货币单位，通常采用美元计价。2025年人民币汇率较2024年小幅贬值，导致中国GDP在美元计价下“缩水”。若沿用2024年汇率计算，中国2025年的GDP折合成美元时会多出1000亿来。
值得注意的是，2026年以来人民币汇率呈现升值趋势，目前已升至6.9附近。若此趋势延续，即便汇率不再上行，2026年中国GDP的美元计价规模也将因汇率改善而显著提升。
综合来看，中美2025年GDP差距扩大本质是物价因素引发的名义增速差异与汇率波动共同作用的结果。
美国高通胀持续推高名义GDP，而人民币汇率短期波动则放大了中国GDP的美元计价损失。但随着2026年人民币升值趋势确立，叠加国内物价企稳回升、产业升级加速等因素，中国GDP的美元计价规模有望实现显著增长。
从今年一季度开始，随着汇率改善与物价企稳的双重效应显现，中美经济总量差距或将迎来阶段性收窄。这一变化不仅取决于两国实际增长质量的提升，更将受到全球货币政策、大宗商品价格等多重因素影响，其最终走向仍需持续观察。
以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！
