来源：市场资讯
（来源：CHC医疗传媒）
胰腺癌被称为“癌中之王”，一旦确诊，患者生存期普遍较短，治疗难度极大。
Revolution Medicines公司研发的RMC-6236（daraxonrasib）在针对既往接受过治疗的转移性胰腺癌的III期关键研究中，将患者中位总生存期从化疗的6.7个月提升至13.2个月（HR=0.40），显著降低了死亡风险。该药成为全球首个在胰腺癌III期研究中被证实能带来显著生存获益的泛RAS靶向药物，有望改写胰腺癌治疗格局。
这不仅使Revolution Medicines在四个月内第二次成为全球医药领域的焦点，也让泛RAS靶点赛道推至前所未有的热度巅峰。
与此同时，赛道内资本布局、企业纠纷频发，中国创新药企也凭借硬核研发实力，正式跻身这场全球级竞逐赛，成为不可忽视的核心力量。
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从“不可成药”到“癌王”突破口
RAS家族是一类关键的信号转导蛋白，其基因家族包含HRAS、KRAS和NRAS等成员，均属于小G蛋白（GTP酶），可在细胞表面受体激活的信号通路中传递信号，在细胞增殖、分化与死亡的调控过程中发挥核心作用。
异常的RAS信号通路与多种癌症的发生发展密切相关，尤其是KRAS基因突变，在胰腺癌（PDAC）、非小细胞肺癌（NSCLC）和结直肠癌（CRC）等多种癌症中高频出现。
2021年，美国FDA加速批准安进的Lumakras（索托拉西布）上市，用于治疗携带KRAS G12C突变的局部晚期或转移性NSCLC，成为近40年来首款获批的KRAS靶向药物。
此后，有多款KRAS靶向新药获批，包括：
百时美施贵宝：阿达格拉西布
信达生物/劲方医药：氟泽雷塞
正大天晴/益方生物：格索雷塞
加科思/艾力斯：戈来雷塞
济民可信/杭煜：索西美雷塞
然而，以上都是KRAS G12C抑制剂，仅能作用于单一致病基因突变亚型，且适应症大多为治疗非小细胞肺癌（NSCLC）。且KRAS G12C突变仅占KRAS突变癌症的15%左右，对于大多数携带其他KRAS突变的肿瘤患者，目前仍缺乏有效的治疗方案。此外，攻破胰腺癌领域依然是空白。
RAS曾被视为“不可成药”靶点，且占胰腺癌病例90%以上；Revolution Medicines的创新RAS(ON)抑制剂突破这一瓶颈，其研发的Daraxonrasib作为泛RAS抑制剂，不局限于特定KRAS突变亚型，覆盖更广泛患者群体。
机制上，Daraxonrasib通过分子胶技术靶向激活态RAS（RAS-ON），突破传统G12C抑制剂仅作用于“失活态”的局限，实现对G12X、G13X、Q61X等多亚型的广谱抑制。
2026年1月《金融时报》曾披露，默沙东欲洽谈收购Revolution Medicines，该笔交易的估值在280亿至320亿美元之间。1月25日，据《华尔街日报》报道，默沙东已终止关于收购抗癌药研发企业Revolution Medicines的相关磋商。该报援引知情人士消息称，双方因未能就收购价格达成共识，相关商谈就此搁置。
这也是为何，Revolution Medicines引发行业震动，股价飙升十倍的原因之一。Daraxonrasib的三期临床适应症剑指胰腺导管腺癌（PDAC）。
彼时Revolution Medicines的市值约为227亿美元，而目前其市值已逼近310亿美元。
热潮
资本布局叠加纠纷，背后藏全球博弈
人红是非多，近期泛RAS靶点赛道热度高涨、风波迭起。
一边是艾伯维发起收购布局，另一边Revolution Medicines与Erasca深陷法律争端。
4月28日，创新生物科技企业Kestrel官宣，艾伯维已与其签约获得独家收购选择权，最高将以14.5亿美元并购Kestrel。
*** 收购最终落地，需其核心候选药物达成多项未披露的研发里程碑。
近年艾伯维持续加码肿瘤业务。此次收购，或将锁定差异化口服泛KRAS抑制剂KST-6051，该药物可同时结合KRAS活性与非活性态，选择性避开HRAS/NRAS以降低毒性，具备差异化优势，有望成为同类最优泛KRAS药物，精准卡位肺癌、胰腺癌等KRAS突变实体瘤赛道。
Kestrel选择在当下这个时间节点公开本次合作。其首席执行官弗兰克·哈卢什卡称，AACR年会期间RAS靶点稳居行业焦点，且即将开幕的ASCO年会也将延续这一趋势，泛RAS赛道竞品密集发力，当下正是官宣合作的最佳时机。
此前，市场曾传出艾伯维收购Revolution Medicines的传闻，已被官方辟谣，如今艾伯维泛RAS赛道真正新布局随即落地。
Kestrel成立于2020年，创始人哈卢什卡从Anchiano医疗收购一项RAS靶点研发资产。2021年公司完成A轮融资，投资方包括辉瑞等。依托接手的RAS研发资产完成首轮融资后，Kestrel团队自主迭代，开发出全新泛KRAS抑制剂。
哈卢什卡介绍，代号KST-6051的泛KRAS抑制剂已于上周二启动I期临床试验首例患者给药。试验现阶段针对胰腺癌、结直肠癌、非小细胞肺癌开展疗效探索，后续计划拓展胆管癌、子宫内膜癌等小众癌种，同时针对既往RAS抑制剂治疗无效人群开展临床研究。
与此同时，Revolution Medicines与Erasca的争端爆发。
在Revolution公布胰腺癌临床亮眼数据，引爆泛RAS赛道研发热潮后，Erasca也披露自研管线临床数据，一场行业法律纠纷也随之酝酿。
Erasca在数据解读中宣称，自研ERAS-0015（JYP0015）疗效优于Revolution Medicines同靶点药物。Erasca长期将自身药物与后者daraxonrasib横向对比，称临床前数据显示，ERAS-0015在靶点结合亲和力与药物活性上更具优势。
这类宣传方式在行业内十分反常。且目前ERAS-0015仅披露早期临床结果，跨临床试验本身存在天然局限，小样本早期试验的横向对比参考价值更低。
也正因这番对标宣传，Revolution Medicines于周一向Erasca发起法律警告，指控其侵权抄袭。
Erasca首席执行官乔纳森·林虽坦言跨试验对比存在局限，但同时表示，ERAS-0015已显现优质早期疗效信号，对标竞品只为给行业提供完整研发参考。
Erasca整合中美两项同步开展的剂量递增试验数据，结果显示：24-32mg剂量组KRAS G12X突变二线胰腺癌患者，未确认客观缓解率达42%，所有入组患者治疗周期均不少于14周。且将该数据与Revolution Medicines于2024年披露的二线胰腺癌29%客观缓解率进行对标。
受此次纠纷影响，Erasca股价在周二盘前一度暴跌40%；而Revolution Medicines则凭借研发突破，近一个月股价暴涨超40%。
根据提交的文件，Revolution Medicines法务部门指控Erasca在研药物与己方产品实质等效，涉嫌专利侵权与商业秘密窃取，并要求Erasca停止美国地区的后续研发工作，同时删除所有具有误导性的竞品对比言论。
Erasca回应称，将依法维护自身合法权益及合规宣传权利，强调其管线具备同类最优潜力，且早已预判同行会阻挠临床数据发布，对方所有指控均缺乏依据。
更有趣的是，本次纠纷涉及的核心管线，源自中国创新药企的原研成果。
ERAS-0015（JYP0015）由广州嘉越医药自主研发，是一款泛RAS分子胶抑制剂，靶向非小细胞肺癌、结直肠癌、胰腺癌等RAS突变实体瘤。
2024年5月，嘉越医药与Erasca签署协议，授予其除中国内地及港澳地区外的全球研发与商业化权益，协议最高价值达3.45亿美元。
2026年3月，Erasca支付1.5亿美元行使全球选择权，获得包括中国大陆及港澳在内的全球独家权利。
嘉越医药仍保留1.765亿美元开发里程碑付款、1.485亿美元商业化里程碑付款，以及全球净销售额高两位数百分比的分级特许权使用费，同时拥有在国内开展JYP0015M101临床试验的权限（登记号：CTR20250767）。
目前，全球I期临床试验AURORAS-1由Erasca主导，中国区同步开展JYP0015M101研究。
而这也进一步让中国创新药成为全球顶级舞台的焦点。
焦点
中国药企冲刺泛RAS全球原创竞争
近日，波士顿咨询（BCG）发布最新行业报告指出：过去十年，中国医药创新凭借“多、快、省”的发展模式，成长为全球医药研发的效率高地；未来十年，行业需从效率竞争转向原始创新与全球价值竞争，完成从“效率工厂”到“创新高峰”的产业升级。
报告认为，单纯依赖效率驱动的发展路径已触及行业瓶颈，难以为继。具体体现在三方面：
其一，创新靶点扎堆布局，同质化研发现象突出，具备全新作用机制的源头原创药物供给稀缺；
其二，在神经、罕见病等机制复杂、研发风险较高的前沿领域，国内研发实力仍存在明显差距；
其三，产业生态存在短板，国内医药研发总投入仅为美国的1/6，企业并购退出渠道有限，高端复合型人才供给紧缺，高校科研成果向上市新药的产业化转化效率不足。
综上，中国医药创新需实现从全球追随者、并跑者向原创引领者的升维跨越，跻身全球医药创新核心格局，推动中国原创新药获得全球市场定价与行业认可。
然而，中国已有不少创新药企从成立之初便在践行这一发展方向。以近期热度持续攀升的泛RAS靶点赛道为例，除嘉越医药外，加科斯、劲方医药、海博为药业、贝达药业在泛RAS领域的临床研究均已进入第二梯队，推进至临床1/2期阶段。
综合来看，劲方医药与Revolution Medicines均以RAS全谱系靶向治疗为核心，采用全球多中心临床试验策略，目标直指全球市场；双方在胰腺癌、肺癌、结直肠癌等RAS突变高发肿瘤领域展开激烈竞争。
劲方医药自成立之初就深耕“难成药”靶点，打造了以RAS信号通路为核心的差异化管线矩阵，涵盖国内首款获批上市的KRAS G12C抑制剂氟泽雷塞、全球研发进展领先的口服KRAS G12D抑制剂GFH375、具备同类最优潜力的泛RAS分子胶GFH276，以及针对肿瘤恶病质巨大未满足需求的GDF15/IL-6双抗GFS202A等产品。
从管线布局来看：
Revolution Medicines专注深耕RAS通路赛道，管线聚焦单一信号通路，并通过收购补强技术平台，如纳入Warp Drive Bio的分子胶技术；
劲方医药除布局RAS管线矩阵外，同步布局免疫调控双抗、TGF-β R1等肿瘤免疫靶点，构建起“RAS+免疫”协同治疗体系。
Revolution Medicines管线：
劲方医药管线：
从2025年亏损额来看：
Revolution Medicines亏损11.3亿美元，亏损同比扩大89%；
劲方医药亏损17.95亿人民币，亏损同比扩大165%。
从2025年研发投入来看：
Revolution Medicines投入9.8亿美元，同比增长67%；
劲方医药投入2.82亿人民币，同比减少15%。
从2025年现金流来看：
Revolution Medicines剩余现金流3.89亿美元，同比减少29%；
劲方医药剩余现金流12亿人民币，同比增长231%。
从企业估值来看，两者差距悬殊：
Revolution Medicines美股市值近310亿美元；
劲方医药港股市值153亿港元。
高盛认为，当前泛RAS靶点赛道日趋拥挤，仅Best-in-class产品有望撑起50亿美元销售峰值。
赛道格局分化加剧，最终，头部企业的管线实力与商业化能力将成为决胜关键。
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