这个夏天，好莱坞的并购大戏突然增添了几重变数。本周，欧洲监管部门在不到24小时内接连出手，让派拉蒙对华纳兄弟探索的千亿美元级收购案再生波澜。

先看英国方面的动作。周二，英国文化大臣丽莎·南迪表态称，她“有意干预”派拉蒙以1100亿美元收购华纳兄弟探索的交易。仅一天后，派拉蒙就向欧盟委员会提交了妥协方案，试图平息布鲁塞尔方面的担忧。这桩超级并购虽然已获得美国司法部的放行，但派拉蒙CEO大卫·埃里森始终对大洋彼岸的监管态度保持警惕——如今英国很可能成为整盘棋局中最大的变数。

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我们的分析显示，英国监管部门的审查可能持续整个夏季，焦点集中在传媒多元性议题上，具体涉及新闻业务和儿童频道资产的组合。业内消息源普遍预计这些障碍最终会被清除，但延误本身对埃里森来说就是个棘手问题——他正盯着九月份的最后期限。需要提醒各位的是：若交易在第三季度后仍未能交割，派拉蒙每拖延一个季度，就要向华纳兄弟探索的股东支付每股25美分的“计时费”，这笔钱约为6.5亿美元。南迪的干预，可能会成为一项代价不菲的举动。

与此同时，派拉蒙的竞争对手康卡斯特也投下了一枚震撼弹。该公司宣布将旗下NBC环球和Sky的传媒业务，与宽带、有线及无线业务进行拆分。我们的商业分析编辑指出，这一动作透露出一个信号：规模更大或许已不再被视为更好。这一决定让整个欧洲传媒业都在猜测Sky的未来走向——就在上周的简报中我们曾提到，Sky正准备以16亿英镑(约合21亿美元)收购英国商业电视网ITV，而距其以300亿英镑售予康卡斯特已过去将近十年。并购拼图正在快速重组。

视线转向韩国电影市场，那里的复苏之路远不如预想中平坦。韩国第二和第三大院线——乐天购物与Megabox，已正式取消双方提出的合并计划。公司文件显示，在三次延长协议后，双方的谅解备忘录于6月30日到期自然终止。这些文件披露，财务困境是导致合并告吹的部分原因。两大院线原本希望联手重塑一个仍在缓慢恢复的市场：去年韩国票房收入实际下降了12.4%，跌至1.047万亿韩元(按当前汇率约合6.73亿美元)，观影人次下滑近14%。尽管今年以来本土市场出现过些许喘息机会，但这次合并的搁浅，意味着韩国院线想要走出疫情影响仍需更长时间。