编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
在“健康中国”战略深入推进与老龄化加速的双重背景下，医疗健康行业正经历从“疾病治疗”到“健康管理”的深刻转型。平安好医生（1833.HK）作为平安集团医疗养老生态圈的核心旗舰，以“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略为指引，用十余年时间完成了从单一在线问诊平台到中国版HMO（管理式医疗）标杆的华丽蜕变。
2025年前三季度，平安好医生营收同比增长13.6%至37.25亿元，经调整净利润同比激增45.7%至2.16亿元，在实现连续盈利的同时，以超70%的在线问诊市场占有率领跑行业，成为互联网医疗领域兼具成长潜力与盈利韧性的标杆企业。
其独创的“保险+医疗+服务”闭环模式、AI赋能的全场景服务体系与深度协同的生态布局，不仅破解了传统医疗“看病难、看病贵”的痛点，更重新定义了医疗健康服务的商业逻辑，为行业高质量发展提供了可复制的范本。
HMO模式破局，构建“保险+医疗”协同闭环
在互联网医疗行业普遍面临盈利困境的当下，平安好医生凭借前瞻性的HMO战略布局，走出了一条差异化的高质量发展道路。借鉴美国联合健康Optum的成功经验，结合中国市场特点，平安好医生构建了“保险财务保障+医疗养老服务”的闭环模式，打破了传统医疗服务与支付方的割裂状态，实现了“保健康、控费用”的多方共赢，成为行业战略转型的引领者。
平安好医生的HMO战略核心，是打造“事前健康管理、事中诊疗服务、事后康复护理”的全周期健康保障体系。
与传统互联网医疗平台依赖流量变现的模式不同，平安好医生以“家庭医生”和“养老管家”为两大核心枢纽，将平安集团庞大的保险客户资源转化为医疗服务的核心用户群体，形成“支付方-服务方”的深度协同。
截至2025年6月末，平安集团近2.47亿个人客户中，有63%同时享有医疗养老生态圈服务权益，这部分客户的客均合同数与客均AUM（管理资产规模）分别达到非权益客户的1.5倍和4.1倍，彰显了生态协同的强大价值。
这种协同效应不仅为平安好医生带来了稳定的流量入口，更通过保险支付方的提前介入，实现了医疗服务成本的精准管控，构建了难以复制的竞争壁垒。
在服务场景布局上，平安好医生创新打造了“到线、到院、到企、到家”的四到服务体系，实现了医疗健康服务的全场景覆盖。
“到线”服务依托3000名自有专家医生与万名专业医养服务经理，提供7x24小时在线问诊、第二诊疗意见与MDT多科会诊服务，复杂疾病诊疗方案准确率提升至近90%。“到院”服务整合了全球1000+顶尖医疗机构、全国百强三甲医院及3.7万家合作医院资源，为用户提供精准就医匹配、挂号转诊等一站式服务。“到家”服务聚焦居家养老与上门医疗需求，通过“标准-集采-监督”模式，确保居家照料、康复护理等服务的标准化与高质量。“到企”服务则为5.6万家企业客户的2600万员工提供定制化健康管理方案，涵盖职业病防治、健康体检、名医到企等特色服务，稳居行业领先地位。
这种全场景服务布局，让用户在任何时间、任何场景都能获得专业的医疗健康服务，真正实现了“健康守护无死角”。
战略的成功落地带来了显著的商业回报。2025年前三季度，平安好医生综合金融用户端（F端）与企业端（B端）企康业务收入同比增长21.5%，B端付费用户数增长30.6%，居家养老服务权益用户数较2024年末增长41%，各项核心业务均保持高速增长。
更重要的是，HMO模式的规模化效应持续显现，在AI技术的赋能下，家医客均服务成本同比下降52%，实现了“规模增长-成本优化-盈利提升”的良性循环。摩根士丹利在研报中罕见预测，平安好医生股价有望年内翻倍，这一判断背后，正是对其HMO模式商业价值与成长潜力的高度认可。
AI深度赋能，打造全周期智慧医疗服务体系
作为科技驱动型企业，平安好医生始终将技术创新置于核心地位，以医疗AI为引擎，构建了“数据+模型+场景”的闭环服务能力，从产品功能到服务体验全面革新，推动医疗健康服务向“精准化、高效化、个性化”转型，成为行业技术应用的典范。
在核心技术研发上，平安好医生构建了行业领先的“7+N+1”医疗AI产品矩阵，两大核心AI产品“平安芯医”与“安主任”入选信通院首批“开源大模型+”创新应用典型案例，技术实力获得权威认可。
“平安芯医”作为名医数字分身，既能为用户提供24小时在线健康咨询、报告解读、康复指导等服务，又能赋能医生高效完成病历整理、会诊参考、智能随访等工作，让优质医疗资源触手可及。
“安主任”则聚焦用户五大就医痛点，提供线上线下一体化闭环服务，成为家庭健康的“智能管家”。这些AI产品依托平安自建的五大医疗数据库（覆盖近2亿客户健康数据、94万家医疗机构信息、17万注册药品数据等）与“平安医博通”医疗大模型，通过持续的案例优化与用户反馈打磨，实现了服务质量与效率的双重提升。
在产品形态创新上，平安好医生以“家庭医生”服务为核心，打造了全周期健康管理产品体系。
作为参与起草全国首个家医服务团体标准的唯一企业机构，平安好医生的家庭医生服务通过了北大国际医院与世界家庭医生组织的双重认证，截至2025年三季度末，家医会员权益用户数已超4000万人。
该服务打破了传统家庭医生“签约率低、服务薄弱”的局限，通过AI赋能实现主动健康管理。基于用户健康数据精准预警潜在疾病风险，提供个性化健康干预方案；针对慢病患者建立长期随访机制，实时调整诊疗方案；为老年用户提供一键呼救、远程照护等便捷服务，全方位守护用户健康。
这种“主动式、个性化”的健康管理模式，彻底改变了传统医疗“被动响应”的服务逻辑，让健康管理真正融入日常生活。
技术创新的最终价值在于提升服务体验与效率。平安好医生的AI产品已深度渗透到医疗服务全流程：在线问诊环节，AI辅助诊断系统可快速生成诊疗建议，让用户3分钟内获得专业回复。
报告解读环节，AI能将复杂的医学报告转化为通俗语言，并提供针对性健康建议；就医协助环节，AI根据用户病情与地理位置，精准匹配最优医院与医生，减少就医等待时间；慢病管理环节，AI通过实时监测用户健康数据，自动提醒用药、复查，有效降低并发症风险。
数据显示，平安好医生在线问诊市场占有率超70%，月活跃用户数相当于其他同类APP总和的近3倍，用户满意度持续保持行业领先，这正是技术赋能服务价值的直接体现。
生态协同赋能，铸就医疗健康领域龙头地位
平安好医生的市场领先地位，不仅源于其创新的商业模式与强大的技术实力，更得益于平安集团生态资源的深度赋能与自身可持续的盈利增长能力。作为行业龙头，平安好医生在品牌影响力、用户基础、生态协同等方面构筑了坚实的竞争壁垒，展现出强大的市场韧性与增长潜力。
在品牌与市场影响力方面，平安好医生凭借十余年的深耕积累，已成为医疗健康领域的标杆品牌。
依托平安集团“世界500强”的品牌背书，平安好医生在用户信任度与行业认可度上占据绝对优势，连续多年领跑互联网医疗APP榜单，入选“开源大模型+”创新应用典型案例，牵头制定多项行业标准，品牌价值持续提升。
这种品牌优势不仅吸引了海量个人用户，更成为企业客户选择健康管理服务的首选——截至2025年三季度，平安好医生累计服务企业客户超4500家，涵盖金融、制造、互联网等多个行业，服务员工数超2600万，在企业健康管理领域形成垄断级优势。
生态协同是平安好医生不可复制的核心竞争力。
作为平安集团“综合金融+医疗养老”战略的核心载体，平安好医生与集团旗下保险、银行、投资等业务板块形成深度协同：保险业务为其提供庞大的用户基础与支付场景，银行渠道助力其拓展企业客户与高端个人客户，投资业务则为其技术研发与场景拓展提供资金支持。
这种协同效应形成了“金融引流-医疗服务-用户留存-金融增值”的正向循环，既提升了用户生命周期价值，又强化了集团整体的竞争优势。例如，享有医疗养老生态圈服务的客户，在平安人寿新业务价值中占比近7成，成为集团业务增长的重要引擎。
而平安好医生则借助集团资源，快速整合全球医疗资源，构建起覆盖线上线下、国内海外的全场景服务网络。
可持续的盈利增长能力是平安好医生市场价值的核心支撑。‘
2024年实现首次扭亏为盈后，平安好医生2025年业绩持续爆发，前三季度经调整净利润同比增长45.7%，展现出强劲的盈利能力。这种盈利增长并非依赖单一业务，而是源于“F端+B端+C端”多引擎驱动：F端依托保险协同实现稳定增长，B端企业健康管理业务高速扩张，C端个人用户付费意愿持续提升。
同时，平安好医生通过AI技术降本增效，优化服务流程，实现了毛利率的稳步提升，形成了健康的盈利结构。在行业普遍面临盈利压力的背景下，平安好医生的盈利表现不仅验证了HMO模式的商业可行性，更为互联网医疗行业的可持续发展提供了成功范例。
结语
平安好医生的发展之路，是中国医疗健康行业数字化转型的缩影，是战略创新与技术赋能的完美结合，更是生态协同创造价值的典范。从在线问诊的开拓者到HMO模式的引领者，从单一产品供应商到全场景健康生态服务商，平安好医生用十余年时间完成了多次跨越，不仅实现了自身的盈利增长与市场领跑，更推动了整个行业的模式革新与效率提升。
从行业意义来看，平安好医生的成功证明了“保险+医疗+服务”的HMO模式在中国市场的巨大潜力，为破解传统医疗行业痛点提供了有效解决方案。其AI赋能的全场景服务体系，重新定义了医疗健康服务的标准与体验；其生态协同的发展模式，为企业跨界融合提供了可借鉴的范本；其持续增长的盈利表现，则为互联网医疗行业的商业化探索指明了方向。在“健康中国”战略与老龄化加速的时代背景下，平安好医生的发展前景广阔，有望成为全球领先的医疗健康管理服务商。
随着AI技术的深度应用、HMO模式的持续深化、全球医疗资源的进一步整合，平安好医生有望实现更大的突破。在国内市场，企业健康管理与居家养老业务将持续贡献增长；在海外市场，其成熟的服务模式与技术能力有望复制推广。
对于投资者而言，平安好医生的价值不仅在于当前的业绩规模与市场地位，更在于其作为医疗健康行业领航者的长期成长潜力——在技术创新与生态协同的双重驱动下，平安好医生正以“省心、省时、又省钱”的服务理念，重构医疗健康新生态，书写中国医疗健康行业的价值增长传奇。
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