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前言
四年时间，足以让一款被捧上神坛的“天价神药”跌落凡尘，曾经被誉为“药中茅台”的片仔癀，巅峰时被黄牛炒到一千六百元一粒仍一粒难求，高端宴请、婚嫁嫁妆都少不了它的身影。
可如今再逛市场，电商平台590元就能轻松下单，线下药房甚至主动打折，曾经的“硬通货”彻底沦为“卖不动”的普通药品。
曾炒到1600元一粒
这场从抢不到到卖不动的反转，背后不仅是价格的大跳水，更是资本炒作泡沫的破裂，随着漳州片仔癀药业2025年三季报的发布，营收利润双降的业绩更是坐实了神话的终结。
时间倒回2021年，彼时的片仔癀风头无两，在杭州、福州、深圳等大城市的片仔癀国药堂，每天都排满了抢药的人，就算门店实行限购政策，也有人愿意通宵排队。
线上官方店长期断货，二手市场的黄牛趁机抬价，把原本590元的官方指导价炒到1600元，溢价超170%，堪比奢侈品。
能被炒到这个价位，离不开一套完整的“炒作逻辑”，从2004年到2020年的十六年间，片仔癀锭剂零售价足足涨了19次，从325元一路涨到590元，几乎每隔一年就提价一次。
而品牌方不断强调其原料稀缺性，核心成分包含天然麝香、牛黄等名贵药材，其中天然麝香受国家配额管控，进一步强化了“物以稀为贵”的认知。
更关键的是，片仔癀被赋予了超出药品本身的属性，商务圈里流传着“喝茅台前吃片仔癀护肝”的说法，让它和茅台一起成为高端宴请的标配。
在福建、广东部分地区，它甚至成了婚嫁嫁妆里的硬通货，象征着档次与健康祝福，进一步增加了它的价值。
加上网红博主在抖音、小红书等平台大肆宣传其“熬夜护肝”“美容养颜”功效，让不少跟风者坚信它能像茅台一样持续涨价，纷纷加入囤货大军。
资本也趁机推波助澜，2021年片仔癀股价一度飙升至480元/股，市值突破2900亿元，成为中药板块“一哥”。
民间股神林园重仓加持，更是给市场注入了信心，让不少散户跟风买入，形成了“股价涨-价格炒-销量增”的恶性循环。
可很少有人注意到，药品和白酒有着本质区别，白酒越陈越香，而片仔癀的保质期只有三年，囤货时间越长，风险越大。
价格跳水腰斩，囤货者亏惨
神话的破灭，始于一次激进的提价，2023年5月，片仔癀逆势提价29%，将官方指导价从590元拉到760元，这是近二十年最大的一次涨幅。
持续上涨的价格终于超出了市场承受能力，原本靠炒作支撑的虚假需求瞬间降温，价格也随之下降。
更致命的是，随着消费者理性回归，大家逐渐发现，片仔癀的核心功效是清热解毒、消肿止痛，针对特定病症，并非人人适用的保健品，健康人服用不仅无效，还可能因麝香、牛黄等成分刺激肠胃。
价格跳水来得猝不及防，如今电商平台上，片仔癀售价低至590元，甚至低于2023年提价前的水平，就算是官方指导价760元，线下药房实际成交也能谈到750元以下，较巅峰时期跌幅超60%。
回收市场更惨，去年产的新片仔癀回收价约530元，2024年产的跌到480元，临期产品直接跌破400元，比2021年的巅峰价跌了六成还多。
曾经靠倒手片仔癀赚大钱的黄牛们，如今集体退场，有回收商透露，现在回收2025年产的片仔癀，扣除各种费用后净利润不到8元，连以前的零头都不到。
更麻烦的是囤货风险，片仔癀保质期只有三年，囤货超过一年就得降价10%-20%甩卖，不少炒家去年压的2023年产的货，最后只能每粒亏50元卖掉，把之前赚的钱全赔进去。
如今这些黄牛大多转去做黄金投资，曾经的片仔癀交流群，现在每天聊的都是金价走势，而片仔癀已经无人问津。
片仔癀尝试摆脱
价格崩盘直接反映在业绩上，漳州片仔癀药业2025年10月发布的三季度财报显示，公司前三季度营收74.42亿元，同比下降11.93%。
核心的肝病用药业务营收38.80亿元，同比下降9.41%，曾经的盈利引擎明显失速，而在此之前，2024年的业绩已经显露颓势。
当年上半年营收和利润看似双增，实则全靠一季度撑场面，第二季度公司营收同比增幅仅2.61%，归母净利润更是同比下降3.37%，创下近五年最差二季报成绩。
业绩下滑的根源，在于产品结构的单一，2023年财报显示在医药制造业务中，以片仔癀为主导产品的肝病用药类别营收占比高达92.95%，而医药制造业务占公司总营收的将近一半。
更值得警惕的是，片仔癀的研发投入长期不足，2023年研发费用仅2亿元，收入占比2%，远低于国际头部药企15%以上的水平，过度依赖概念炒作而非产品力提升，注定难以长久。
为了摆脱困境，片仔癀也在尝试寻找第二增长曲线，提出“做优片仔癀、做强大品种、做大化妆品”的策略。
早在2014年就布局的化妆品业务，2023年营收仅7亿元，2024上半年收入3.86亿元，占营业收入的6.83%，规模不及珀莱雅等国内美妆龙头的十分之一。
虽然化妆品业务毛利率高达64.53%，但在竞争激烈的美妆市场，片仔癀入局数十年仍未突破十亿级规模，能否成为新的增长引擎还是未知数。
片仔癀的大起大落，给市场上了生动的一课，药品的核心价值是治病救人，任何背离这个本质的炒作都注定无法长久，曾经靠稀缺性、故事、情绪堆起来的神话，终究会随着泡沫的破裂而谢幕。
结语
对于消费者来说，要分清药品和理财产品的区别，不要盲目跟风囤药，对于企业来说，褪去“药茅”的光环未必是坏事，重新回归药品的本位，把精力放在提升药效、保障供应、丰富产品结构上，才能走得更长远。
如今的片仔癀，正在从“神话”回归“常态”，这场炒作的落幕，不是片仔癀的终点，而是整个中药市场回归理性的新起点，毕竟只有经得起市场检验的产品力，才是企业长久发展的核心底气。
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