中泰证券指出，水泥行业在“反内卷”大背景下易涨难跌。2025年行业通过产线置换实现历史首次实质性去产能，2026-27年含去30%产能预期，行业盈利能力有望大幅改善。

水泥行业严格落实按备案产能生产，2025年底前已完成超280条熟料生产线的产能置换，退出产能达1.5亿吨/年。2026年1月1日起，骨干企业全面执行“按备案产能组织生产”，叠加常态化错峰生产，区域“内卷式”竞争得到遏制。2025年房地产探底、基建增速下降导致水泥产量下滑，价格整体低位震荡，但“水泥-煤炭”价差扩大改善盈利。2026年预计重大基建项目落地、城市更新等支撑需求，“双碳”政策继续优化供给。

建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009），该指数主要反映建筑材料行业上市公司的整体表现，成分股涵盖水泥、玻璃、新型建材等多个子领域的企业，侧重于具有较高市场占有率和良好发展前景的公司，以体现建筑材料行业的多样性和成长性。

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