近日，万科将11.4亿债权质押给深铁集团，这项质押操作是万科获取大股东深铁集团11.4亿元借款的担保措施，借款与质押共同构成一笔完整的关联交易。

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一、借款的批准（6月12日）

2026年6月12日，万科董事会审议通过了向深铁集团借款不超过11.4亿元的议案。该借款用于偿还万科在公开市场发行的债券本息及深铁集团同意的指定借款利息。

二、质押协议的签署（7月2日）

2026年7月2日，万科、其控股子公司北京中盛兴建房地产开发有限公司（作为出质人）与深铁集团正式签署了应收账款质押协议。

· 质押标的：北京中盛兴建对某项目享有的11.4亿元应收账款债权。

· 质押率：100%，即质押物价值完全覆盖借款金额。（此前2025年多笔借款质押率普遍为50%-70%）

· 后续手续：各方将按规定办理质押登记并落实还款。

三、借款核心条款

· 期限：最长不超过3年。存在资金困难经深铁同意可展期。

· 利率：1年期LPR减71个基点，目前为2.29%。

· 还款：按季度付息，来源包括应收账款回款及其他自有资金。

四、交易背景与市场影响

· 持续“输血”：这是深铁集团2026年第三次向万科出借资金。截至6月12日，深铁年内已累计借款27.28亿元（不含本次），还签署了220亿元补充协议及25亿元框架协议。

· 支持力度加大：深铁对万科的股东支持，正从信用借款向抵押担保借款转变。此次100%的质押率是风险管控加强的信号。

· 市场“定心丸”：深铁用具体资产做质押，向资本市场传递了稳定信号，有助于降低万科债券的违约风险。

五、总结

6月批准借款 → 7月签署质押。深铁集团通过11.4亿元借款（利率2.29%，期限3年）为万科“输血”，万科则以子公司11.4亿元应收账款100%质押作为担保。这是深铁支持力度加大但风控趋严的体现，旨在帮助万科度过化险关键期。