以史为鉴，3月往往是股市表现强劲的一个月。但分析人士表示，美股本月初或飙涨，但月底将失去动能。原因是，市场已经对好消息进行了定价、全球范围内宏观经济数据减弱、国际贸易仍有令人失望的空间。

市场或迎来动荡的3月

美股从12月24日低点回升的速度和幅度均令人惊叹。道琼斯工业平均指数上涨20%，标准普尔500指数在平安夜后的46个交易日内上涨了20.7%，纳斯达克综合指数上涨25.4%。

但接受MarketWatch采访的策略师和投资者担心，市场最近几周的“成功”可能会为3月的股市带来动荡，尽管从统计数据来看，3月是买入股票的好时机。

“若从历史来看，股市不会大规模回调，在过去的20年中，3月是股市表现第二强的月份，”金融服务公司LPL Financial的高级市场策略师瑞安?德特里克（Ryan Detrick）告诉MarketWatch。与此同时，德特里克表示，本月选择观望的投资者可能会错失动量驱动的涨幅。“当你从12月的低点获得巨大的买盘压力时，通常市场将在短期内表现出色。”

（美股3月通常表现出众 来源：MarketWatch）

三重风险

罗素投资（Russell Investments）首席投资策略师埃里克?里斯图本（Erik Ristuben）表示，尽管市场近期具有弹性，但他认为投资者需要一些令人惊讶的好消息来推动估值大幅高于目前水平。 他说：“我不确定3月是否有推高股市的催化剂。”

里斯图本表示，市场已经对好消息进行了定价，就像美联储近期从稳步加息转向观望。 此外，中美很快将达成协议的预期也有助于提升股价。 但是，很少有关于贸易协议的细节浮出水面，所以不确定性仍存。

“现在协议阻碍仍在，而且还有令人失望的空间，” 里斯图本说。“这可能是'买谣言，卖事实'的一个典型案例。”

此外，过去三个月伴随着市场反弹股价上涨，但公司收益增长却料将大幅放缓。 “股票不再便宜，” 环球投资公司（Globalt Investments）高级投资组合经理汤姆?马丁（Tom Martin）在接受MarketWatch采访时警告说。“除此之外，世界各地的宏观经济数据都在减弱，” 这使得投资者很难证明市盈率的持续增长是合理的。

美联储点阵图和缩表

美联储下一次利率政策决议将于3月20日至21日举行。联邦基金利率期货市场显示，2019年美联储不加息的概率为92%。尽管如此，投资者仍将密切关注美联储加息点阵图。马丁表示，去年12月，中位数预测为今年两次加息，投资者希望加息次数降至一次。

“如果点阵图显示加息次数为零，市场可能会走高，”马丁表示，而若点阵图不变，市场或将迎来更多波动。

投资者也将寻求关于美联储资产负债表的确定性，资产负债表每月缩减500亿美元，收紧了金融环境并给股市带来压力。美联储主席杰罗姆?鲍威尔上周在国会作证时表示，“我的猜测是，我们很快会宣布一些事情。” 里斯图本说，美联储何时决定停止缩表的消息或影响市场涨跌。

本周重点关注

本周五的非农就业报告将成为市场关注的焦点。自去年9月以来，就业增长三个月移动平均水平已从18.9万个增至24.1万个，推动薪资上涨超过3%，达到10多年来的最高水平。里斯图本称，“为了让美联储保持观望，我们需要看到更疲弱的经济数据，首先是就业和薪资增长放缓。”

周一，美国12月营建支出报告将出炉。周二，美国供应管理协会（ISM）将公布2月服务业数据，而美国商务部将公布12月新屋销售数据。

周三，被称为“小非农”的ADP 2月就业人数将出炉，美联储也将公布褐皮书。周四，美国至3月2日当周初请失业金数据以及2018年第四季度生产率增长和单位劳动力成本的报告将出炉。