公众号上先发个简版，详版周末会发在知识星球。
先说大家最关心，也就是房价，这个看居民新增贷款。由于517首付降到15%，利率也下调了。那么同比去年5月（认房不认贷还没放开），居民新增贷款是什么增速？
去年5月是3672亿，今年5月是757亿，同比下滑80%。
上述数字没有直接公布，公布的是累计值，需要自己拆成单月，我帮大家算好了。5月的新增居民贷款也是2009年以来的最低值。
居民新增贷款和房价的关系，看下图（累计值，每年的尖角代表12月份累计值，也就是年度新增贷款）。
那么，从5月同比下滑80%的数据看，517房地产新举措对于居民加杠杆的提振作用较为有限。新增居民贷款相比去年同期还是在大幅下滑。
当然这个也算合理，因为当下的名义贷款利率虽然是历史最低水平，但包含通胀在内的真实贷款利率，却是历史最高水平。那么居民减少贷款也是可以理解的。
从一线城市看，深圳近几周的二手成交量已低于517之前，楼市趋势不乐观。北京在4月底新政后，5月成交量曾获得增长，但本周链家的签单量下滑较大，前景也不乐观。相对好一点就是上海了，上海是把深圳好几次的新政打包在一块推出来的，预计高成交持续时间应该不低于北京，也就是至少应该能持续到7月中。
然后再看下M1和M2。
M1 同比下滑4.2% 史上最低
M2 同比增长7.0% 史上最低
这个总体看符合我年初判断的预期。我年初判断今年总体是收水而不是放水。所谓收水不是指主观上收，而是指的需求侧疲软导致货币增速下滑。我上个月也发文写过今年完全没有放水的可能性。
年初中金预判今年M2增速是9.3%，我预判是8.0%+，但事实比我预计的还要更悲观一点，只有7.0%，应该也有打击资金空转的原因在里面。我们知识星球有在央行工作的人，私下跟我说我写的不全面，所以今天把打击空转的原因也补上。
最后，外汇方面，前段时间因为强劲的出口，利好国际收支经常账户，所以我预计人民币有升值潜力。
但最近几个月的PMI数据的新出口订单指数不太好。
3月到5月分别为51.3，50.6，48.3，逐月下滑，本月新出口订单已在荣枯线下方，那么作为出口的前瞻指标，预示着未来出口这一块的数据可能会走弱，进而影响到国际收支和汇率。因此有关我过去预计人民币升值潜力的观点，根据5月最新数据，做一下修正。
当然，有关出口订单，其实央行在4月底已公布过企业家的问卷调查，我也写在了如下的公众号文章里。
当时的企业家问卷的出口订单指数已经下滑，创下几年的新低，对照5月的PMI数据，也都能对应上了。
公众号版就写这么多吧。
5月金融数据解读的详版我周末会在知识星球再发一份。会重点对比十年来居民新增贷款的所有数据。给要买房或卖房的同学作为参考。
全文完。既然已经看到这里，请随手点个赞和“在看”吧。
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