王兴的新赌局：有什么，要什么，舍什么？|王兴(1923年)|王慧文|美团外卖|赌局|闪购

创业公司的一个基本特征，就是不能指望进入「自动巡航」状态。

以上这句话，是王兴在饭否上对于美团作为一家创业公司的思考。不过，王兴早在 2021 年 9 月就清空了饭否，而美团无论是从业务体量还是财务表现来看，也早已经脱离创业公司的范畴。

一个最新的证据是：根据刚刚揭晓的《财富》世界企业 500 强排行榜，美团在 500 强榜单上的排名，从去年的 476 名上升到今年的 384 名，提升了近 100 名。

排名上升，固然值得祝贺——但也只是外在好看罢了。

而从内在来看，如今的美团，也早已不是王兴口中的「创业公司」，而它在本土生活商业的核心业务上已经变攻为守，进入到某种意义上的「自动巡航状态」。

因此，对于美团来说，真正值得关心的是：

在成为一家无可争议的巨头之后，它到底该采用什么样的身位保持上升和前进的姿态？

基本盘比预期更艰难

事实上，美团的核心业务基本盘，一直在遭遇外部挑战。

让我们再来回顾一下美团在今年 6 月 6 日发布的一季度报告——美团这次交出的答卷，有些部分令人满意，有些部分令人思考。具体来看：

总营收人民币 733 亿元，同比增长 25%，环比下降约 0.54%；
经营成本 476 亿元，同比下降 2.3%，环比下降13.5%；
本季度净利润 53.69 亿元，同比上涨 59.9%，环比上涨 142.17%；
分业务线计算，核心本地商业本季度营收达 546 亿元，同比增长 27%，环比下降约 0.92%；美团闪购日均订单量达 840 万，平台即时配送订单数同比增长 28% 至 54.6 亿笔。
核心本地商业成本为 449 亿元，同比上涨约 34%，环比下降约 7.8%；
新业务始终未能盈利，本季度共亏损 28 亿元。

对于这份成绩，美团官方的说法是，受益于经济持续回暖和消费复苏，公司各项业务继续取得稳健增长。

但在增长背后，我们要需要从更长的时间来观察，并且很容易发现：美团在本地生活领域的核心优势，一直在被不同的玩家所挑战，尤其是抖音——换句话说，这个基本盘并非是稳如泰山的。

2023 年第一季度，美团实现了 2021 年来的首次盈利。但很快，作为行业老大的美团也遭到了抖音这个强劲对手的挑战——原来，抖音在 2022 年中进军本地生活领域后，在天量流量的加持下，给美团带来了不少麻烦，甚至在部分三四线城市甚至让美团无从下手。

于是，在经历了一开始的茫然无措之后，美团开始大举迎战。

财报数据显示，2023 年第二季度，美团大量增加了本地商业方面的补贴，并上线了美团直播固定入口。当季，核心本地商业成本由上季度的 334 亿元飙升至 401 亿元——该成本在截至今日的约一年时间内，再也未能降低至 400 亿元下。

虽然业务量上涨固然会带来成本的上升，但美团本地业务的毛利率由 2023 年 Q2 的 22.02% 下降至今年一季度的 17.76%，降幅接近 20%。

时至今日，抖音在与美团的战争中已然露出疲态，美团所依靠的正是抖音没有的成规模的线下团队。但三十年河东，三十年河西，除非抖音调转枪头，否则配送小哥们难以成为让美团未来一直高枕无忧的护城河。

对消费者的争抢，始终是双方竞争的主旋律。

与此同时，在被寄予厚望的闪购业务上，美团闪购订单量同比增长超过 40%，年度活跃商家也同比增长近 30%。同时，日均单量达到历史新高的 830 万，季度同比增速为 27.7%——不过总体来看，闪购业务已经对美团的经营利润率造成了影响。

而在本地生活之外，美团的新业务，更多的是一系列历史遗留问题的集合。

美团的新业务板块包括美团优选、美团买菜（小象超市）、餐饮供应链快驴、网约车、共享单车、共享电单车、充电宝、餐厅管理系统等。

财报显示，2023 年美团新业务收入 698 亿元，同比增长 18%，但经营亏损达 202 亿元。

实际上，从 2019 年到 2023 年，美团新业务的经营亏损额分别为 67亿、109 亿、384 亿、283 亿和 202 亿——短期来看，这一亏损态势很难改变。

实际上，美团新业务面临诸多挑战。美团优选的增长速度放缓，自营网约车业务收缩，而美团买菜则升级为小象超市。在财报中，美团将优选业务亏损金额高的原因，归结为规模增长低于预期，难以大幅降低件均履约成本；另外，激烈竞争之下，提高商品的加价率和降低补贴的难度加大。

美团也表示，「尽管美团优选依然是我们线上食杂战略的一部分，但我们承认这个市场比我们先前的预期更艰难。」

外部扩张与内部防守

对于手握 508 亿元现金和 878 亿短期投资的美团来说，把对手拉入金钱攻势，再用海量资金砸过去，不可不说是一种「降维打击」。

一个典型的案例，是美团旗下外卖品牌 KeeTa 在香港的扩张——这个扩张过程，可以说是美团外卖业务在海外扩张的样板案例。

2023 年 5 月 22 日，美团旗下外卖品牌 KeeTa 正式登陆香港。与内地外卖服务不同，香港骑手人力成本远高于内陆，甚至配送费比餐费还贵的情况屡见不鲜。由于外卖费用过于高昂，美团入住前香港本地两家主流的外卖平台 Foodpanda 和 Deliveroo 送餐上门的平均客单价均不少于 170 港币。外卖小哥极高的成本甚至催生了到店取餐的繁荣。

然而美团进驻香港，犹如一条鲶鱼，搅动了整个外卖行业。

KeeTa 的策略，也可以想到，简单来说就是砸钱。我们来简单复盘一下 KeeTa 做了什么：

1、新用户补贴。KeeTa 刚登陆香港时就开始了对新顾客的十亿补贴。这笔钱对于仅有 200 万的香港外卖用户来说，可以说是相当慷慨。KeeTa 给新用户的福利，包括注册就能领 300 港元的优惠券、专享 15 港元体验券、 3 张免运费券以及不同额度的 50 港元满减等优惠，如果拉新成功还能再拿 50 港元等。

2、免运费。KeeTa 推出了免运费的「一人饭堂」，而 Foodpanda 和 Deliveroo，免运费多是100 港币起步。

3、拉拢骑手。在这个方面，KeeTa 舍得下本钱。刚进入香港时，KeeTa 就打出了“ 即时享受迎新福利14日内单单有奖轻轻松松赚大钱，月入高达 HK$35000 ” 的广告。曾有媒体爆出某“单王”月接单 1200 单，收入 6.5 万港币。专职骑手的收入也基本超过了 KeeTa 曾宣传的 35,000 港元，这还不算上受英美文化浸染的顾客额外付给骑手的小费。

这样一套组合拳打下来，美团成功给香港市场带来了一些小小的内地震撼。

一个月前，市场调研公司 Measurable AI 发布数据，美团在香港公司 KeeTa 以 43% 的送单量份额名列榜首；按 GMV 计算美团也成功超越 Deliveroo。这一切距离美团正式入驻香港，也仅仅过去了一年。

当然，香港毕竟总量有限——于是，沙特这个人口五倍于香港，又不差钱的国家成为了美团的下一个目标。

去年 5 月，王兴曾带队考察中东市场。今年 4 月，KeepTa 在 LinkedIn 和中东就业平台 Bayt.com 发布招聘信息，寻找涉及商务发展、市场营销、骑手增长、用户运营以及第三方合作伙伴管理等多个岗位的人才。

对于外卖行业来说，沙特也的确算的上应许之地。

根据研究公司 Statista 数据显示，2023 年沙特餐饮外卖行业营收约为 88.3 亿美元，单个用户全年花在外卖费上的花销就高达 623 美元。

当然，沙特本土的外卖市场已经被本土企业 Jahez 和美团在香港的老对手 Foodpanda 收购的 Hunger Station 控制，美团能否像在香港市场那样势如破竹，还有待观察。

当然，除了外卖业务的横向出海，美团在国内业务的稳固和扩张还在继续。

为了进一步增加用户黏性，上个月初，美团「神会员」改版升级，升级后，神会员用户获得的神券将可以在外卖、到店餐饮、酒旅、休闲娱乐等多个业务范围通用，补贴力度也有所提升。

到了 7 月中，快手与美团的战略合作也进行了续签，并全面升级。

依据协议，未来三年快手美团合作空间范围将扩大至全国的「百城万店」。这次快手美团合作并非仅仅停留在商品引入这一维度。美团向快手提供的供给将从团购产品扩展到代金券产品、会员商品、秒杀品等，双方也将在底层产品建设方面深入合作。

除此之外，7 月 11 日，分众传媒宣布，与美团达成意向合作，将加速推进低线城市电梯视频媒体的开发及运营。分众创始人江南春也在朋友圈发文称，与美团合作目的是「为下沉市场的中小企业提供更全面优质的服务」。

另外，同样在上个月，美团还入股了航旅纵横——虽然是看似不甚搭界的两家企业，但考虑到衣食住行之间的密切关联，美团的这一布局，仍旧让外界看到了双方在业务协同上的诸多机会。

人的生意，想摆脱人？

目前在美团的业务体系中，王兴亲自主管的业务，除了出海外，就是科技——或者说以无人车、无人机为代表的无人配送科技。

「新的、更好的科技，能够将即时配送和在线食杂零售业务的渗透率提高 2 倍、3 倍甚至 10 倍。」王兴在今年 3 月的年报电话会上说。

先来看无人机业务。

美团的无人机业务从 2017 年业务成立，到 2021 年场景落地。根据美团官网官方数据，无人机累计配送已有 30 万单。美团第四代无人机可载重 2.5 公斤，在满载情况下，配送半径约为 5km，超外卖小哥的 3km。配送时长方面，无人机速度最高可达 83km/h， 2022 年期间平均配送时长约为12分钟。

整个使用流程是，商家需要将餐品放入配套的外卖箱中，无人机在美团空勤人员的远程监视下自动取货飞行，降落时停在特殊的外卖柜顶端，餐品会直接卸到柜中，再通过手机将取餐通知发送给消费者。

根据美团在 4 月份公布的数据，该公司已常态化运营 25 条无人机航线。但目前来看，尚未看清楚这一业务场景走向大规模泛化的明确路径，其宣传价值明显大于其商业价值。

与无人机配送相比，美团在无人车配送方面的进展更加接地气。

早在 2016 年 10 月，美团就成立「W」项目组，研发特定场景下的无人车配送，一年后升级为无人配送事业部。美团的无配送人车业务在 2020 年首次在顺义落地。2021 年，美团在顺义配送车升级为支持 L4 级别无人驾驶。疫情期间，美团无人车能够完成无接触配送而成功吸引了一波眼球。

然而无人车项目再传出较大的进展就是在今年 2 月深圳龙华的落地。

除了无人车相关的配送项目，美团还通过投资的方式参与自动驾驶领域的发展。

比如说在 2021 年 2 月，美团跟投毫末智行 Pre-A。2021 年 7 月，美团与京东物流、太盟投资集团联合领投赢彻科技 2.7 亿美元的 B 轮融资；8 月，美团投资轻舟智航 A+ 轮融资。

当然，目前来看，美团对这些项目的投资还只是停留在财务层面，尚未在业务层面与美团自身正在推进的无人车配送业务产生更深的协同。

值得一提的是，在以大模型为代表的新一轮 AI 变革中，美团也有一定的动作。

2023 年 2 月，美团联合创始人王慧文曾短暂回归，成立 AI 公司光年之外。王慧文不久后因健康原因病退，美团果断出手，以 2.34 亿美元现金 + 3.67 亿元人民币债务 + 1 元钱现金收购光年之外。

早在 2023 年一季度财报电话会上，王兴就曾对外表示，公司已组建内部团队进行大模型和应用层面的研发。收购光年之外后，美团获得了实实在在的成体系的大模型前瞻性技术。

但目前总体来看，在这场以大模型为代表的 AI 变革中，美团尚未找到一条通过 AI 来有效推动自身效率提升或业务增长的明确路径——甚至从美团本身所处的业务处境和这一业务本身的劳动密集属性来看，AI 的赋能更有可能与它自身的业务逻辑本身是相斥的。