来源：证券市场周刊市场号

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近日，上市公司中报密集披露，就葡萄酒上市公司而言，上半年的“成绩单”不尽人意。究其原因，一方面在市场消费需求不足、其他优势酒种挤压等复杂背景下，基础薄弱的葡萄酒在近十年销量不断萎缩，不得不在夹缝中求生存。另一方面，2024年3月，中国终止对澳葡萄酒双反措施，从全产业链看，中国葡萄酒企业与主要葡萄酒国家的酒企不在一个起跑线上，这使得国内葡萄酒企的利润再次受到挤压。
当下，虽然葡萄酒行业发展态势仍然在低位徘徊，且没有明显的止跌回升迹象。但行业内的龙头企业仍在积极求变，扩大葡萄酒消费场景，力争抢占更多消费者心智，从而带领行业走出当前困局。
葡萄酒市场持续低迷拖累企业利润
行业连续十余年盈利仅剩龙头张裕一家
2024年上半年，中国葡萄酒行业遭遇了前所未有的挑战。葡萄酒企业上半年业绩集体承压。
截至目前，11家国内主营葡萄酒的上市公司中（A股：张裕、中信尼雅、莫高股份、威龙股份、ST通葡；新三板：红酒世界、法塞特酒、楼兰酒庄；港股：怡园酒业、通天酒业、王朝酒业），已披露2024年中报的共有5家，除行业龙头张裕外，其余4家发布业绩预告的企业也多数呈现亏损或利润下滑态势。
在进口葡萄酒市场，同样出现了下滑趋势。法国、智利、意大利和西班牙等主要葡萄酒生产国的进口量和进口额均有所下降。特别是法国瓶装葡萄酒，其进口量和进口额分别下滑了15.15%和5.97%，整体进口额降至约2.5亿美元，与张裕一家公司的体量相当。此外，意大利的进口量和进口额也是近年来首次下滑，西班牙则是近年来下滑最大的一次。
面对这一行业寒冬，业内人士普遍认为，下半年的市场环境可能会更加严峻。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，葡萄酒市场的低迷状态预计将持续。
拉长时间维度来看，这也是葡萄酒市场过去十余年的真实写照。复盘来看，中国葡萄酒市场在经历高速发展后，自2013年开始便进入了结构性调整期，产量呈现持续下滑的趋势。据国家统计局数据，全国规模以上葡萄酒企业产量2023年累计值为14.3万千升，比2012年的最高峰值138.2万千升下降近九成。据中原证券测算，目前国内葡萄酒产量已跌至2001年的水平。
在这一背景下，国产葡萄酒企业的洗牌加速。2019年至2023年间，规模在2000万以上的企业数量从155家减少至104家，超过百家企业规模大幅萎缩或退出市场。这一现象反映了市场竞争的激烈和行业整合的加速。
然而，在这一行业洗牌过程中，龙头企业张裕的“领军者”地位却愈发稳固，行业的马太效应进一步凸显。Wind数据显示，2014年至2023年，11家上市葡萄酒企业共披露109份年度财报，其中，54份盈利，53份亏损，2份持平。在盈利财报中，张裕以81.26亿元的盈利贡献了九成以上的份额，成为近十年来唯一一家连续盈利的上市葡萄酒企业。若剔除张裕，其他10家上市葡萄酒企盈利和亏损相抵后则表现为净亏损41.75亿元。
葡萄酒行业反转契机尚未到来
行业急需更多“破圈者”
当前，中国葡萄酒市场正处在一个关键的转折点。尽管市场普遍期待行业的反转，但业内人士普遍认为，目前尚未出现明显的复苏迹象。市场的反转将受到经济大势、居民可支配收入、消费习惯以及白酒市场的竞争等多方面因素的共同影响。
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正如鲁迅所言：“不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。”这句话恰如其分地描述了葡萄酒行业当前的处境。面对挑战，行业必须进行自我革新，否则将面临进一步被边缘化的风险。因此，市场迫切需要“破圈者”的出现，引领行业走出困境。
所谓的“破圈”，即是要求企业不满足于现状，勇于突破现有的经营模式、产品创新和市场开拓等关键环节，实现行业的转型升级。
在这一过程中，部分上市葡萄酒企业已经开始积极探索。特别是行业龙头张裕，其前瞻性的策略布局和营销能力，给持续下滑的行业带来了一些新的变化。
从经销商网络的扩张来看，张裕在2023年拥有5059家经销商，较上年净增146家，超过其他上市葡萄酒企业的增长速度。其他上市葡萄酒企同期的经销商数量多在100家上下，净增加多在20家-50家。2024年上半年，张裕的经销商数量更进一步增加至5206家，显示出其在渠道建设上的力量增强，企业护城河也进一步加固。
在产品创新方面，张裕同样表现出色。例如，其推出的低度葡萄酒“小萄”在年轻消费群体口味测试中获得了广泛认可。立足全国整体酒类饮品市场，跨过酒种的界限，让更多的人习惯喝起来葡萄酒和白兰地，是当前张裕大力践行的破局策略所在。与此同时，围绕高端化、圈层营销、宴席推广等，张裕也在传统渠道持续创新突破，这对所有国产葡萄酒企来讲，具有借鉴意义，这也正是未来整个葡萄酒行业能否破局的关键所在。
对此，张裕的高管在2024年春季糖酒会上也提及：葡萄酒行业大势不好，但我们要力争跳到更大舞台，把张裕定位成能够满足更多消费者对酒精饮品需求的品牌厂家。
“张裕有一个非常好的品牌基础，在未来仍会一家独大，这是必然的，也是大势所趋。”在朱丹蓬看来，国产葡萄酒企的格局未来仍不会发生改变，强者恒强。
品牌评估咨询公司Brand Finance最新发布的“2024全球最强葡萄酒&香槟酒榜单”显示，张裕连续两年位列榜首，超越了奔富、酩悦香槟等国际知名品牌。这有力证明了中国葡萄酒市场及领军企业的潜力。当然，行业需要更多的“破圈者”，来共同推动整个葡萄酒市场的繁荣与发展,不能长期只有张裕一个“孤勇者”。
Brand Finance发布的“2024全球最强葡萄酒&香槟酒榜单”