欧洲央行今日决定降低25个基点的存款利率，这是继六月份利率减少后的又一次削减，使存款利率降至3.5%。伴随的工作人员预测仅看到了表面的变化。拉加德（Lagarde）强调了在中期内实现2%的通胀目标的信心进一步增强。拉加德没有给出下一次政策行动的时间指引，但鉴于她认为没有必要影响市场定价，我们认为欧洲央行对当前市场定价整体满意，即通胀压力保持高位，直到明年底每季度25bp，原因是工资增长速度较快。

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Lagarde指出，当前经济复苏面临逆风，与其增长的下行风险。同时，拉加德强调，欧洲央行预计由于实际收入的增长和货币政策的收紧，经济复苏将随着时间的推移而加强。尽管劳动力市场保持强劲，但年初时欧洲央行注意到，由于职位空缺率已接近疫情前的水平，而劳动力需求和薪资增长也有所下降，出现了一定的放缓。

更新的工作人员预测表明，整体的增长预期在预测期内略有降低。现在预计2025年的GDP增长为0.8%（6月份为0.9%），2025年为1.3%（6月份为1.4%），2026年为1.5%（6月份为1.5%）。下调主要是由于预计未来几个季度内，由于私人消费和投资疲软，国内需求的贡献会有所减弱。

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新的员工预测结果表明通胀几乎与6月份的预测相同，因为通胀的实际情况“基本符合预期”。预计头条通胀率在2024年依然平均为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%。拉加德特别指出，由于这已经是连续第五次预测2025年下半年的通胀率为2%，他们对通胀预测越来越有信心。由于能源未来价格下降，对核心通胀的预测略有上调，因此，对头条通胀的预测没有变化。欧洲央行现在预测，2024年核心通胀平均为2.9%，2025年为2.3%，比6月份高0.1个百分点，而他们仍然预计2026年的核心通胀为2.0%。