打开网易新闻 查看精彩图片

美联储宣布降息50个基点，略超出市场预期。从之前多家机构的降息预测来看，包括摩根士丹利、高盛、美国银行、瑞银等，都认为美联储将会降息25个基点。只有摩根大通等少数机构认为美联储会降息50个基点。

在美联储宣布降息50个基点的同时，美股市场一度出现直线拉升的走势，但随后震荡回落。美元则继续承压，并创出了多月以来的新低水平。实际上，在美联储宣布降息之前，因为美联储降息预期比较强烈，美元指数已经开始率先走弱，美联储宣布降息更是加快了美元走低的步伐。

一鲸落万物生，这是美元指数走弱后对全球资产的直接影响。在美元持续走弱的背景下，人民币汇率也开始走出了稳健升值的趋势，全球市场的投资逻辑正在发生深刻性的变化。

从2022年3月到2023年7月，美联储上演了一轮快速加息的走势。在一年半的时间里，美联储加息了11次，期间包括了多次加息75个基点，一年半时间累计加息525个基点，在美国历次加息周期里也是比较罕见的。

美国联邦基金利率长期处于高息状态，一方面会大幅增加美国本土企业的借贷成本，另一方面也会大幅提升上市公司的回购成本，抑制了上市公司回购的意愿。与此同时，在高息状态下，美国每一年需要付出高昂的利息成本，这笔数字是一笔天文数字。

美联储宣布降息50个基点，意味着这一轮加息周期正式告一段落，紧随其后的是，美联储开启新一轮的降息周期。

随着美联储开启降息的通道，美国企业的借贷成本有望降低，在美元贬值的影响下，全球各国货币有望开启新一轮的货币升值通道，但同时也会增加了出口成本。

美联储降息，最直接受益的是新兴市场。对新兴市场来说，美元走弱有利于降低企业的美元计价债务，特别是有利于美元计价债务较多的房企。同时，在美联储降息的影响下，美元吸引力下降，有利于加快全球资本的回流，推高新兴市场资产价格的走势。

不过，这一轮美联储降息对新兴市场的实际影响，还是取决于美联储降息的持续性以及美联储降息的空间。

一般来说，美联储的降息方式有两种，一种是预防式降息，另一种是纾困式的降息，前者的降息力度比较温和，后者的降息力度比较大，而且持续时间长。

其中，从1984年以来，美联储一共采取了五次预防式降息，除了1984年降息持续时间长达23个月外，其余四次的降息时间均不大于7个月，有三次的降息持续时间只有3个月时间。

从降息幅度来看，除了1984年美联储累计降息了562.5BP外，其余几次的降息幅度均不大于82BP，有三次的降息幅度只有75BP。

至于纾困式降息，在过去四十年里，一共有4次纾困式降息动作，累计降息幅度大、持续时间长是纾困式降息的真实写照。但是，采取纾困式降息的背后，主要来自市场对经济衰退、金融危机的担忧，市场采取纾困式降息的措施从最大程度上应对可能发生的风险。

这一次美联储降息50个基点，拉开了美联储降息的序幕。从美联储点阵图分析，2024年预计累计降息达到100个基点，市场预期接下来美联储再降息50个基点的概率比较高。

在美联储开启新一轮降息周期的背后，对新兴市场的股市楼市会构成有利的影响，但刺激力度有多大，最终还是要看美联储降息的幅度以及降息的持续性。