石油焦供应方面
2025年预计石油焦总供应量为3215.95万吨，同比减少1.33%。中国石油焦产量主营中低硫焦变化不大，乌石化、云南石化等个别炼厂低硫、中硫占比小幅增加。地炼受主营产品效益所限，预计低钒石油焦产量仍较少，高钒石油焦产量仍较多。2024年10月预计有一套200万吨/年的延迟焦化装置将正式投产，对2025年供应量预计贡献较大；但低硫船燃消耗渣油、消费税、炼油利润表现欠佳等因素仍存，再综合炼厂延迟焦化检修及停工等因素影响，预计2025年石油焦供应有所压量。
进口石油焦方面
2025年预计石油焦进口数量约为1320万吨，同比减少3.19%。2025年预计下游铝用炭素、负极材料市场需求依旧保持增量，且中低硫海绵焦库存量少、需要补量，加上焦价预期推涨对中低硫海绵焦进口增量有所支撑，预计2025年进口海绵焦数量为963万吨，较2024年保持增量。但南方燃料市场受政策影响，需求大幅萎缩，接货谨慎，预计高硫燃料焦进口量继续减少；浮法玻璃用焦预计因需求压缩，进口有所减少，预计2025年弹丸焦进口数量继续减少，约为360万吨左右。
下游需求方面
2025年下游需求预计增加6.72%。铝用炭素行业仍有新建产能待投，预计对石油焦需求继续保持增加，负极材料企业新建、待投产能较多，对石油焦需求保持增长；石墨电极需求用焦小幅增加，预计为53万吨；碳化硅需求小幅增加，金属硅、玻璃市场预计需求降低；南方燃料市场受政策影响预计对高硫燃料需求宽幅减少。
综合来看，2025年石油焦价格预计仍显分化，中硫低硫焦在年底的基础上预计有上涨空间，高钒石油焦价格低位震荡，石油焦主要价格区间低硫焦（硫0.5%左右）价格2200-3000元/吨，中硫焦（硫3.0%以内）价格1400-2200元/吨，高硫焦（5.0%左右普货）价格800-1100元/吨。中低硫弹丸焦价格后期预计平稳过渡，高硫弹丸焦价格预计有小幅下跌风险。
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