作者：七佰
中证A500指数自推出以来，迅速成为市场关注的焦点。作为新“国九条”发布之后的第一只核心宽基指数及产品，中证A500发布后迅速成为当前市场最火热的指数之一。10月15日，中证A500ETF南方（159352）等首批10只中证A500交易型开放式指数证券投资基金正式上市。
Wind数据显示，截至10月31日，中证A500指数相关基金规模合计规模已超1170亿元，创下产品规模最快突破千亿的历史纪录。
值得一提的是，南方基金也在上市日发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，南方基金会运用固有资金5000万元投资旗下权益基金中证A500ETF南方（代码159352），并承诺至少持有1年以上。
中证A500出道即出圈，凭的是什么？
政策东风下中证A500热风席卷大A
本轮A股市场的上涨行情，核心驱动力源自政策面的持续发力。这一轮行情始于经济预期相对疲软的阶段，权益市场表现低迷，成交量持续下滑，市场氛围较为悲观。政策层面的超预期转向成为了行情的催化剂，增量资金在政策催化下纷纷入市，市场焦点从现实的疲软转向了对未来的强烈预期。
9月24日，中国人民银行、国家金融监督管理总局与中国证监会联合发布了力度远超市场预期的相关政策。紧接着，9月26日召开的中央政治局会议将经济作为重要议题进行了讨论，这是近年来首次在9月就经济主题召开政治局会议。一系列利好政策的密集出台，极大地提振了市场情绪，为A股市场的持续上涨提供了强劲动力。
与此同时，美联储的降息政策也释放了流动性，全球风险偏好有望得到提升。在当前A股估值在全球范围内处于较低水平的背景下，中国市场的吸引力进一步增强，吸引了更多国际资本的关注。
随着国内经济政策的积极调整以及全球主要经济体步入宽松周期，中证A500指数作为A股市场的新标杆，正逐渐成为投资者的新宠。
南方基金的朱恒红指出，中证A500指数在行业分布上更加贴近整个资本市场的结构，与国家的宏观经济走势保持高度一致。在当前我国经济新旧动能转换的关键时期，中证A500指数作为能够表征国家经济发展的大盘宽基指数，为投资者提供了全新的投资选择，并对传统宽基指数形成了良好的补充。
目前，市场活跃度与流动性显著提升，未来市场机遇众多。截至2024年11月6日，A股市场成交额连续26个交易日突破1万亿元，超过了2023年4月3日-5月10日的连续24个交易日（数据来源：同花顺财经），成功创下了2015年 7月中旬以来的新记录。
随着增量政策的逐步推出和落实，预计明年企业盈利将有望迎来筑底回升的态势，当前市场已经具备了较好的长期配置价值。投资者应密切关注政策动态和市场变化，把握投资机会，实现财富的稳健增长。
白马基因，注定将是股市之星
自年初以来，无论是美股的“七姐妹”，还是日股的商社巨头，又或是A股的红利与科技龙头企业，放眼全球，这些核心资产均展现出了持续的超额收益，龙头风格已经成为当今时代的共识。
以A股为例，申万31个一级行业中，由市值前五大公司组成的各行业龙头组合，悉数跑赢了行业整体。
一方面，世界面临百年未有之大变局，对胜率与确定性的追求已经成为资金的共识，而龙头作为天然的高胜率资产，自然成为了市场的焦点所在；
另一方面，在全球经济增长乏力的大背景之下，龙头普遍具备相较于行业更为优秀的基本面，成为了更重要的驱动因素。
随着A股市场筑底反攻，能够代表中国核心资产的各行业白马龙头，有望迎来价值重估。
中证A500，无疑就是拥抱中国核心资产最具代表性的指数。
中证A500的编制过程精心挑选了龙头与市值较大的个股。首先，经过基础筛选后，它会优先选取各个三级行业中自由流通市值最大的股票，总自由流通市值排名市场前1%的个股也会获得优先权。这一策略确保了既选取了行业内的领军企业，又保证了市值较大的个股能够优先入选。Wind数据显示，截至10月31日，中证A500指数中有99只成份股总市值超过1000亿元，105只成份股总市值在500-1000亿元之间，还有204只成份股总市值在200-500亿元之间，92只成份股总市值在200亿元以下。
同时，中证A500在行业分布上力求与中证全指保持一致，通过调整自由流通市值较大的个股来平衡行业权重，直至样本数量达到500只，从而确保整个中证A500指数的行业分布与中证全指的行业分布尽可能一致。WIND数据显示，中证A500指数成分股覆盖了91个中证三级行业。相比较而言，同期沪深300指数成分股涉及63个中证三级行业，中证800指数覆盖85个中证三级行业。
此外，中证A500还将ESG、互联互通筛选标准纳入考量。指数剔除了中证ESG评价结果为C及以下的上市公司，并要求成份股为沪股通或深股通标的，为境内外资金的配置提供便利。
锚定新质生产力，与国同进
审视A股市场的演进历程，可以清晰地看到，上市公司的行业市值分布与国家的产业结构长期保持着同向变动的趋势。
中证A500指数，作为一个全面体现市场核心及龙头上市公司表现的指数，其行业结构的演变能够动态地映照出宏观经济结构的调整以及产业升级转型的动向。
当前，国内各方面的政策都在大力支持科技企业的发展，科技类公司在当下获得了前所未有的重视，其经营业绩与市值都有了一定程度的改善。因此，最新编制的中证A500指数样本行业分布较好地体现出了新质生产力的特征。
而放眼一级行业的分布格局，中证A500指数在有色金属、电力设备、国防军工、医药生物等“新质生产力”行业更多，成长属性更强。
另一方面，中证A500指数显著低配的行业有非银金融、银行、食品饮料等，这些行业均为传统“旧经济”行业，进一步体现了该指数的新质生产力特征。
从中证A500指数成份股的特点来看，在注重成长性的同时，也兼顾分红、高股息的特性。根据2023年年报，中证A500指数成份股的分红率达到40.48%，甚至高于沪深300指数的39.49%。成份股中超过15%的公司发布了未来三年的分红规划，这一比例也高于沪深300。
就目前而言，中证A500指数的估值若以市盈率（PE）为标尺，大约在15倍左右，位于其历史中位数P50附近。而若从市净率（PB）的角度观察，则当前估值处于较低的P20分位数水平，意味着整体估值较为合理且偏向低估。随着市场估值修复进程的推进，盈利能力的恢复也在逐步显现，这使得中证A500指数在未来具备较高的长期配置潜力。
此外，如何选择长期布局工具同样是投资者的关注重点。10月15日上市的中证A500ETF南方（159352）值得关注。
首先，中证A500ETF南方（159352）在费用方面采取0.15%管理费+0.05%托管费的组合，这是目前全市场股票类ETF的较低费用水平。其次，ETF作为团队管理型产品，非常考验团队专业水平、后台系统建设水平。
南方基金作为老牌ETF运营商，公司在ETF产品布局上非常完善，产品种类丰富，涵盖宽基类指数、行业类指数等，旗下拥有中证500ETF（510500）、中证1000ETF（512100）、沪深300ETF南方（159925）等多只宽基指数基金，其中，中证500ETF（510500）自成立以来保持着良好跟踪精度的同时，也创造了较好的超额收益，为未来中证A500ETF南方（159352）的成熟运营提供了丰富经验与底层保证。中证A500ETF南方（159352）基金经理朱恒红毕业于北京大学，获得经济学硕士，目前管理多只指数ETF产品。
风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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